可孚醫療港股上市破發：年營收34億 市值87億港元 藍思科技浮虧

雷遞網 雷建平 5月6日

可孚醫療科技股份有限公司（簡稱：“可孚醫療”，股票代碼：“1187”）今日在港交所上市。

可孚醫療發行價為39.33港元，發行2700萬股，募資總額為10.62億港元；扣非發行費用5490萬港元，募資凈額為10億港元。

可孚醫療基石投資者分別為藍思科技（香港）、長沙雨豐科技有限公司、遠信投資及中國銀河國際投資（就遠信投資場外掉期而言）、盤京基金、FR M CONSULTING、漢清達實業、大成國際、中康科技、ODI TRUST、黃雪林、戴鈞安、陸勤超，一共認購4849萬美元（約3.8億港元）。

其中，藍思科技（香港）認購1000萬美元，長沙雨豐認購699萬美元，遠信投資及中國銀河國際投資（就遠信投資場外掉期而言）認購651萬美元，盤京基金認購500萬美元，FR M CONSULTING認購300萬美元，漢清達實業認購250萬美元，大成國際、中康科技分別認購200萬美元，ODI TRUST認購100萬美元，黃雪林認購500萬美元，戴鈞安認購250萬美元，陸勤超認購200萬美元。

可孚醫療是2021年10月在深交所上市，當時發行4000萬股，發行價為93.09元，募資37.24億元。由于可孚醫療當時定價高，且發行規模大，導致可孚醫療在上市首日就處于破發狀態。

可孚醫療在港股再次破發；可孚醫療今日開盤價為39.84港元，較發行價上漲1.3%，但很快破發，截至目前公司股價約37港元，較發行價下跌6%；以目前股價計算，公司市值約87億港元。

年營收34億，利潤3.7億

可孚醫療成立于2007年，是一家綜合性家用醫療器械企業，專業從事家用醫療器械的研發、生產、銷售和服務。公司位于湖南省長沙市。

招股書顯示，可孚醫療2023年、2024年、2025年營收分別為28.54億元、29.83億元、33.87億元；毛利分別為11.73億元、15億元、17.52億元；期內盈利分別為2.53億元、3.12億元、3.7億元。

可孚醫療客戶主要包括電商平臺、連鎖藥房、經銷商及個人消費者。于2023年、2024年及2025年，可孚醫療于往績記錄期間各年度的前五大客戶分別為總收入貢獻了43.8%、33.7%及36.1%。

可孚醫療2025年來自康復輔具類產品收入為11.78億元，占比為34.8%；來自醫療護理類產品收入為7.3億元，占比為21.6%；來自健康監測類產品收入為5.56億元，占比為16.4%；來自呼吸支持類產收入為2.61億元，占比為7.7%；來自中醫理療類及其他類產收入為2.41億元，占比為7.1%。

可孚醫療2026年第一季度營收為10.12億元，較上年同期的7.38億增長37%；凈利為1.07億，較上年同期的9143萬增長17%；扣非后凈利為9379萬元，較上年同期的6852萬元增長36.88%。

截至2025年12月31日，可孚醫療持有的現金及現金等價物為12.95億元。

張敏夫婦控制54%股權

可孚醫療執行董事分別為張敏、張志明、薛小橋、賀邦杰；獨立非執行董事分別為劉愛明、寧華波、沈楠女士。

截至2026年3月31日，長沙械字號醫療投資有限公司持股為40.73%，張敏直接持股為5.8%，長沙科源同創創業投資合伙企業（有限合伙）持股為5.8%，張志明持股為3.48%，華蓋資本有限責任公司－首都大健康產業（北京）基金（有限合伙）持股為2%，

截至2026年3月31日，可孚醫療股權結構

寧波懷格健康投資管理合伙企業（有限合伙）－寧波懷格共信創業投資合伙企業（有限合伙）持股1.91%，聶娟直接持股為1.67%，遠信（珠海）私募基金管理有限公司－遠信中國價值成長 16 號私募證券投資基金持股為0.89%，交通銀行股份有限公司－國泰金鷹增長靈活配置混合型證券投資基金持股為0.8%，基本養老保險基金二一零一組合持股為0.76%。

張敏及聶娟為夫妻關系，是公司的實際控制人。張敏及聶娟合計持有械字號投資 100%股權，張敏為械字號投資的執行董事、聶娟為械字號投資的總經理。

張敏為科源同創的普通合伙人及執行事務合伙人，持有該企業5%的出資額；聶娟為科源同創的有限合伙人，持有該企業 55%的出資額；張志明為科源同創有限合伙人，持有該企業 40%的出資額。

張敏及聶娟夫婦一共控制公司54%股權。

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