北京
港股仍是QDII基金投資的大本營。
作者 | Los
編輯 | 小白
多只QDII基金成績亮眼，凈值增長翻倍
自本輪牛市啟動以來，公募基金整體表現(xiàn)可圈可點。除部分權益類基金表現(xiàn)強勁外，多只QDII基金也取得亮眼成績。2025年以來，已有6只基金收益率超過100%，另有超50只基金凈值增長超50%。
01 易方達鄭希站在“光”里，收益亮眼、回撤有度
其中，成績最為亮眼的是易方達全球成長精選混合（QDII）A（012920.OF），該基金2022年1月成立，至今累計收益率達255%。2023-25年，連續(xù)三年收獲頗豐，成績顯著跑贏指數(shù)。年內，基金凈值再度上漲超41.7%。
（來源：Choice數(shù)據）
成績亮眼，不少投資者熱情高漲，雖基金已限制大額申購，每日限購50元，但一季度基金份額仍增長3億份。截至一季度末，基金規(guī)模已逼近百億。
（來源：市值風云APP）
該只基金由老將鄭希管理，其管理總規(guī)模為240億，在管基金最佳任期回報為624.3%。
（來源：天天基金網）
一季報中，他提到四點。
其一，在AI Capex產業(yè)鏈中，隨著AIAgent的超預期迭代，網絡通信以及數(shù)據存儲是最大瓶頸。
其二，在大模型與互聯(lián)網產業(yè)中，Anthropic、OpenAI、Google、字節(jié)跳動等全球科技大廠作為最大AI技術與應用平臺，流量和收入有重新加速概率，但同時競爭格局也面臨重新洗牌。
其三，全球電力以及電網產業(yè)鏈，隨著美國再工業(yè)化需求以及AI數(shù)據中心建設，電力網絡在中長期進入供不應求的階段，間接驅動銅資源、核電資源需求爆發(fā)。
其四，在新能源與儲能產業(yè)鏈，利潤率進入見底回升的階段，有超預期潛力。
（來源：基金一季報）
一季度，A股在全球資本市場中展現(xiàn)出較高的韌性，因此該只基金選擇增配兩只A股標的，分別為源杰科技和東山精密，同時剔除港股騰訊控股。
結合上述觀點，光通信是鄭希較為看好的細分賽道，源杰科技、東山精密、康寧、AXTINC四只新進個股均是光纖、光芯片、光通信賽道的主要參與者。同時，A股CPO兩大龍頭，新易盛、中際旭創(chuàng)仍位列前十大。
（來源：Choice數(shù)據）
一季度末，該只基金的股票倉位為72.6%。展望二季度，鄭希稱仍將維持高倉位，并著眼于全球算力、新能源、傳統(tǒng)資源產業(yè)鏈等領域。
（來源：Choice數(shù)據）
值得一提的是，該基金的回撤控制能力也很強。成立以來，僅在去年貿易摩擦期間回撤接近20%，其余時間均能控制在15%以內。
（來源：Choice數(shù)據）
02 天弘基金劉冬聚焦硬科技，投資全球AI龍頭
同類基金中，天弘全球高端制造混合（QDII）A（016664.OF）成績也很亮眼。
該基金由劉冬管理。他早在2003年在美國從事股票研究工作，2007年加入巴克萊，負責股票基金投資管理，2009年進入招商基金擔任基金經理，后于2015年加盟天弘基金，履歷扎實、經驗較為豐富。
（來源：天天基金網）
劉冬于2023年4月開始管理天弘全球高端制造混合（QDII）A，該基金是他在管產品中成績最好的，任期回報為171.4%。
年內，該只基金收益率為46.7%，近一年凈值增長1.5倍。目前，吾股排名57/498。
（來源：市值風云APP）
這只基金同樣重點關注人工智能，聚焦在科技硬件，主要投資在算力芯片、存儲芯片、高速互聯(lián)以及數(shù)據中心基建相關的電力設備、液冷設備等方向。
一季報中，劉冬稱更看重公司在特定細分行業(yè)和領域的技術競爭壁壘，會相對看淡公司短期的季度財報和市場估值因素。
并稱珍惜油價高漲帶來的市場回調機會，傳統(tǒng)能源和中東危機，并不能阻擋科技浪潮的前進方向。
（來源：基金一季報）
從一季度調倉來看，該只基金基金動作不大，僅有兩只個股新進。一只為全球領先的光子學和激光技術巨頭Coherent Corp，另一只為提供高性能電子材料和玻璃纖維產品的日本材料商Nitto Boseki Co Ltd。
此外，該基金還持有英偉達、臺積電、博通、Lumentum、Tower半導體、勝宏科技等，基本涵蓋半導體產業(yè)鏈上最關鍵的設計、制造、封裝、材料及應用等多個環(huán)節(jié)，且均是全球龍頭。
（來源：天天基金網）
這只基金同樣限制大額申購，每日限購100元，但仍抵擋不住散戶的熱情。一季度末基金份額為9.78億份，環(huán)比增長6.38億份。
（來源：Choice數(shù)據）
劉冬這只基金在股票倉位上會做一些擇時，例如2024年Q2為70.8%，到了2025年Q1提升至83.8%。今年一季度末，該比重為74.3%，環(huán)比下降11個百分點。
（來源：Choice數(shù)據）
這也意味著，突發(fā)事件可能加大基金的波動，例如去年二季度的貿易摩擦，這只基金當時股票倉位較重，動態(tài)回撤接近30%。但整體看，大部分時間能控制在15%以內，且修復能力較強。
（來源：Choice數(shù)據）
03 建信新興市場混合（QDII）A前十大集中度高達90%，孤注一擲投AI
2025年以來收益率翻倍的QDII基金，還有建信新興市場混合（QDII）A（539002.OF）。
這只基金限購申購金額為20元，但投資者仍在猛猛申購，一季度基金一度放開申購額限制，基金份額也從13.99億份增長至28.3億份。
這只基金自2022年以來，成績可圈可點，連續(xù)大幅跑贏指數(shù)，今年年內收益率更是超44.1%。
（來源：Choice數(shù)據）
該基金在最近的季報中提到，AI計算的本質在于“計算、通信、存儲”能力的持續(xù)提升，這也將是其未來投資所圍繞的核心方向。
同時，針對外圍沖突影響，該基金提示風險，即使AI科技公司可能出現(xiàn)長期盈利增長，短期股價也可能出現(xiàn)大幅波動。
（來源：Choice數(shù)據）
建信這只基金前十大有8只來自美股，韓國個股占兩席。前十大集中度很高，占股票市值的90%。
一季度有兩只新面孔，分別為閃迪和西部數(shù)據。從持倉上看基本符合上述觀點。
（來源：Choice數(shù)據）
一季度末，這只基金權益?zhèn)}位略有提升，但也僅為63.5%，手里仍握有35.7%的現(xiàn)金。
（來源：Choice數(shù)據）
整體而言，三只表現(xiàn)亮眼的QDII基金均聚焦科技，但側重點與持倉風格各異。由于限制大額申購，但不妨借鑒其投資思路，在A股中挖掘相對應的核心龍頭。
下面再來看看QDII基金集體配置情況。
港股穩(wěn)居主戰(zhàn)場，美股AI鏈條熱度不減
根據Choice數(shù)據顯示，香港市場依然是QDII基金的“壓艙石”，持倉市值占比超過五成。同時，有128家基金投資美股市場，占比接近四成。其他國家和地區(qū)的占比較小。
（來源：Choice數(shù)據）
盡管一季度港股科技板塊經歷了顯著的回調，但以騰訊、阿里、美團、小米為首的互聯(lián)網龍頭合計持有市值仍超千億，占據了QDII境外總持倉的兩成。
（來源：Choice數(shù)據）
另外，QDII持有港股市值排名前二十中，聚集了不少醫(yī)藥股，信達生物、百濟神州、康方生物、藥明生物、石藥集團、翰森制藥、中國生物制藥扎堆出現(xiàn)。
而美股配置方面，QDII基金緊扣AI科技主線。前十大重倉股中，美股科技股的存在感顯著增強。
英偉達、蘋果、微軟、亞馬遜構成了美股核心組合。QDII基金持有英偉達市值達330.7億元，蘋果位列第二大，持倉市值超255億元。
（來源：Choice數(shù)據）
同時，博通、谷歌、美光、康寧、閃迪、Tower半導體等科技股也現(xiàn)身前二十。另外，像沃爾瑪、開市客等美股消費股也赫然在列。
整體來看，公募基金對境外股的布局思路已從早期的“全覆蓋”轉向“深耕龍頭”。港股方面，看重的是估值修復與高分紅、高回購帶來的確定性；美股方面，則緊緊圍繞AI算力與應用這一核心主線。
注：數(shù)據截至2026年4月27日。
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