高志凱曾說未來1~1.5年內美國或將爆發世界上規模最大的金融危機

四個月前有個業內大佬放了句狠話，說美國12到18個月里會爆發全球最大的金融危機，當時美股還在刷新歷史紀錄，不少人都覺得這話太敢說，純粹是博眼球。現在四個月過去，咱們把這段時間發生的事掰開來捋捋，會發現事態好像真的在往那個方向走。

咱們先從最根基的錢說起，換作你我，每年賺的錢連利息都不夠還，慌不慌？現在美國聯邦政府就是這個處境。美國財政部3月數據顯示，美債總額已經首次突破39萬億美元，分析人士預計今年秋季就能摸到40萬億的線。

這還不是存量有多嚇人，增速才真的離譜。2023年下半年短短半年，美債接連突破32萬億、33萬億、34萬億，漲速比國會預算辦公室此前的預測快了太多。進入2024年更是一路狂奔，兩三個月就跳一個萬億臺階，活脫脫像信用卡刷爆了還停不下手，越刷越瘋。

光利息支出就夠嚇人了。2024財年美國利息支出首次突破1萬億美元大關，達到1.13萬億，2025財年還要進一步攀升到1.22萬億。說直白點，美國光還利息花的錢，都比整個國防預算還多。

政府收上來的稅款，一大半直接喂了債務，留給基建、教育、科技的錢自然越來越少。2008年金融危機的時候，美國債務占GDP才64%，當時美聯儲政策工具箱里彈藥充足，一口氣把利率降到零都還有余力。這回，美國手里能用的底牌真不多了。

高志凱說這番話是今年一月，那時候中東還沒出亂子。二月底之后，美以聯合對伊朗發動大規模打擊，伊朗很快反擊，還事實上封鎖了霍爾木茲海峽，全球能源供給格局直接被徹底打亂。

這場沖突打打談談兩個多月，停火協議簽了也沒穩住，談了好幾輪，到四月底第二輪間接談判已經徹底告吹，局勢完全沒好轉。霍爾木茲海峽承載著全球大約五分之一的石油貿易，一封鎖油價直接坐了火箭往上飛。

截至4月29日收盤，布倫特原油期貨大漲近8%，報112.61美元一桶，已經逼近沖突爆發以來的最高點。有機構測算，要是封鎖狀態持續到六月底，布倫特原油價格能沖到150美元一桶。

油價一漲，美國國內汽油、物價跟著漲，通脹壓力直接頂到喉嚨口，美聯儲一下子被架在了火上烤。就在4月29日，美聯儲剛宣布維持利率不變，這已經是今年連續第三次按兵不動了。

這次投票還出了罕見的分裂，12名投票委員里有4人投了反對票，創下1992年10月以來最多異議的紀錄。想降息的覺得經濟需要喘口氣，不想降的怕通脹一松手就收不回來，現在真的是降也不對不降也不對，進退兩難。

鮑威爾已經明確說了，他的美聯儲主席任期5月15日屆滿，屆滿后只留任理事，新任主席提名人已經在四月出席了參議院聽證。你別小看這次人事變動，這里藏著大問題。

全球投資者信任美聯儲，本來就是信它能不受政治干預，獨立做決策。特朗普上臺之后反復施壓美聯儲降息，要是市場認定美聯儲的獨立性打了折扣，那美元信用的根基直接就松了。

IMF的研究早就說過，政治干預帶來的央行人事變動，更容易出現通脹惡化、市場預期失控的問題，現在這個隱患明明白二月的時候美國最高法院裁定，特朗普此前依據舊法征收的大規模關稅違法，按說這下該收手了吧。結果特朗普當天就換了個從沒動用過的條款，直接開征10%的全球進口關稅，第二天就把稅率提到15%，完全是不管不顧開了先河。

白擺在臺面上。除了債務和能源，關稅這紐約聯儲的研究說得明白，美國加征關稅的額外成本，大約90%都由美國自己的消費者和企業承擔。說白了，加關稅就是變相給自己老百姓加稅。

把火也一直燒得旺

稅務基金會測算過，特朗普政府的關稅相當于每個美國家庭多交1000美元的稅，2026年新關稅預計還要再增加600美元。比賬面成本更傷的是國際信任，貿易政策來回橫跳，一會加征一會被判違法換個名頭再加，投資者和貿易伙伴連個準信都摸不到。

布魯金斯學會的研究顯示，特朗普政府已經把美國的貿易保護主義推到了至少80年來的最高水平。2025年美國吸引的外國直接投資比加關稅之前近乎腰斬，外資不來，制造業也沒像承諾的那樣回流，喊了那么久的口號，落了個尷尬的結果。

把這些線索串起來看，你就會發現高志凱的判斷不是隨口瞎蒙。他看到的其實是好幾個壞趨勢湊在一起疊加共振，每個問題單獨拎出來美國都能搞定，湊到一塊互相放大，整個系統的脆弱性直接拉滿。

對我們中國來說，這些年其實一直穩扎穩打在降風險。外貿方面，對美出口占比從高峰期降了下來，東盟、中東、非洲這些新興市場的份額在穩步擴大。

能源方面，我們和多國簽了長期供應協議，減少了對單一通道的依賴。金融方面，我們持有美債的規模一直在穩步縮減，去年十月已經減持到6887億美元，創2008年以來的最低紀錄。

人民幣國際化也在加速，今年一季度熊貓債發行882.35億元，創下單季歷史新高。這些操作不是賭美國出不出事，就是踏踏實實降低自己的風險敞口，走得穩得很。

當然，金融危機從來不會卡著倒計時準點來，高志凱說的12到18個月就是一個判斷窗口，不是精確的倒計時。IMF做過極端情景推演，如果中東戰事和高油價持續更長時間，今年世界經濟增速恐會降到2%，這已經是公認的衰退紅線。

到五月一日，特朗普的六十天戰爭權限就要耗盡了，按法律要么結束戰爭要么拿到國會授權，不然就會面臨違憲指控。接下來幾周的走向，直接影響今年下半年的全球經濟格局。

中國外交部已經明確表態，解決霍爾木茲海峽通航問題的出路就是盡快停火止戰，各方都該保持冷靜克制，這個立場既務實又克制，代表了國際社會理性聲音的方向。

現在全球經濟高度互聯，任何一個大國的金融動蕩都不可能只是別人家的事。辦好自己的事，保持清醒觀察，就是當下最合理的態度。高志凱說的那個倒計時還在走，最后美國能不能在懸崖邊上踩住剎車，我們接著看就好。

參考資料：鳳凰網財經 高志凱專訪