4年累虧5億，四季度海外銷量暴跌68% 李一男的小牛電動怎么了？

在兩輪電動車市場的風云變幻中，小牛電動曾是一顆璀璨的明星，以其獨特的“智能+高端”定位，引領了一場行業變革。然而，隨著最新財報的公布，小牛電動似乎正站在命運的十字路口，面臨著前所未有的挑戰。

回望過去，小牛電動在海外市場的表現堪稱輝煌，巔峰時期海外收入占比近半，成為中國兩輪車出海的標桿。然而，時至今日，這一曾經的增長引擎卻變成了沉重的負擔。天眼查App顯示，2025年四季度，小牛電動海外銷量暴跌68.4%，全年海外銷量從16.5萬輛腰斬至8萬輛，營收占比跌破10%。歐美市場的需求疲軟、關稅壁壘的加高，以及九號等競爭對手的圍剿，讓小牛電動在海外市場的價格優勢和產品優勢蕩然無存。

與海外市場的慘淡相比，小牛電動在國內市場的表現雖稍顯穩定，但也難掩增長乏力的困境。全年營收31%的增速，在行業內并不突出，尤其是與九號上半年76%的增速相比，更顯遜色。小牛電動43億的營收，不僅不到九號的四成，也不及雅迪的零頭，市占率僅1.5%，被頭部企業越甩越遠。更令人擔憂的是，四季度小牛電動營收和銷量均出現下滑，虧損進一步擴大，顯示出其國內市場的增長基礎并不穩固。

小牛電動曾以“智能+高端”為賣點，成功吸引了大量消費者的關注。然而，2025年推出的旗艦車型NXPRO，卻成了其高端戰略的滑鐵盧。這款定價8499元的車型，號稱“新國標智能天花板”，配置豐富，但交付后卻問題頻出，車架縮水、縫隙不均、騎行異響、輪轂變形、車殼爆裂、車機卡頓、導航失靈……一系列問題讓消費者大失所望。近萬元的車，品控卻不如千元代步車，小牛電動的高端夢就此破碎。

自2022年由盈轉虧以來，小牛電動便陷入了虧損的泥潭無法自拔。2023、2024年虧損持續擴大，2025年雖虧損有所收窄，但仍未實現盈利。海外市場的潰敗、國內市場的內卷加劇、價格戰打不過、高端賣不動……一系列問題讓小牛電動陷入了惡性循環。研發不足、品控下滑導致復購與口碑雙殺，渠道和運營成本居高不下，使得小牛電動在盈利的道路上越走越遠。

面對重重困境，小牛電動必須進行深刻的反思和徹底的變革。首先，要止住虧損的勢頭，通過優化成本結構、提高運營效率等方式，降低不必要的開支。其次，要重視產品質量和工藝水平的提升，將品控放在首位，確保每一款產品都能經得起市場的考驗。同時，加強售后服務體系建設，提高用戶滿意度和忠誠度。最后，要明確市場定位和產品策略，避免盲目追求高端化而忽視市場需求和消費者承受能力。

小牛電動的興衰史為整個行業敲響了警鐘。在激烈的市場競爭中，企業必須保持清醒的頭腦和敏銳的市場洞察力，不斷調整和優化自身戰略和產品策略，才能在市場中立于不敗之地。對于小牛電動而言，未來的路雖然充滿挑戰，但只要能夠正視問題、積極變革、穩步前行，仍有希望重振旗鼓、再創輝煌。