僅一家未分紅！上市銀行去年發(fā)了6456億“大紅包”

2025年年報(bào)及利潤(rùn)分配方案披露近日收官，上市銀行作為A股“分紅大戶”，這次拿出多少真金白銀回饋投資者？

《國(guó)際金融報(bào)》記者近日梳理上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2025年，42家A股上市銀行分紅再創(chuàng)新高，全年累計(jì)派發(fā)紅利6456.37億元（含中期分紅）。其中，六大國(guó)有銀行大手筆派發(fā)4274.24億元“紅包”，占上市銀行分紅總金額的66.2%。與此同時(shí)，銀行分紅水平出現(xiàn)分化：過(guò)半數(shù)銀行分紅率達(dá)到30%，19家銀行分紅比例較前一年上升，但也有近三分之一的機(jī)構(gòu)分紅率下降。

受訪專家指出，后續(xù)銀行板塊的整體分紅將延續(xù)“大行穩(wěn)、中小行分化”格局。銀行股的高股息“護(hù)城河”依然堅(jiān)固，但其內(nèi)涵正從“拼比例”轉(zhuǎn)向“拼可持續(xù)”。投資者在關(guān)注高股息的同時(shí)，也需要認(rèn)識(shí)到不同銀行在資本實(shí)力和發(fā)展階段上的差異。

14家銀行分紅比例下降

目前，42家A股上市銀行2025年年報(bào)及利潤(rùn)分配方案已全部披露完畢，分紅“成績(jī)單”隨之出爐。

《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2025年共有41家銀行實(shí)施分紅，合計(jì)派發(fā)金額高達(dá)6456.37億元，較2024年上市銀行分紅增加近135億元。與此同時(shí)，22家銀行分紅率達(dá)到30%，19家機(jī)構(gòu)分紅率較前一年有所上升，但也有14家銀行分紅率下降，其中2家跌至30%以下。

分銀行類型來(lái)看，國(guó)有大行繼續(xù)穩(wěn)坐“分紅王座”，股份行穩(wěn)中有進(jìn)，中小銀行分紅水平則出現(xiàn)明顯分化。

六大國(guó)有銀行合計(jì)分紅4274.24億元，較上年再增67.89億元，約占A股上市銀行分紅總額的2/3。其中，工商銀行和建設(shè)銀行分紅均超千億元，分別為1105.93億元、1016.84億元。A股“分紅王”再次被工商銀行摘下，這是工商銀行連續(xù)第19年奪冠。

分紅比例方面，國(guó)有大行全部保持在30%以上，交通銀行以32.3%的分紅率位居榜首。股份行中，招商銀行的分紅比例保持在35%以上（35.34%），2025年分紅金額達(dá)到508.43億元，其中包含2026年1月實(shí)施派發(fā)的2025年中期分紅。

地方中小銀行分紅水平分化較為明顯。具體來(lái)看，江蘇銀行2025年分紅突破百億元大關(guān)，也是唯一一家分紅達(dá)百萬(wàn)級(jí)的地方銀行。紫金銀行、北京銀行和寧波銀行分紅率增量均在5個(gè)百分點(diǎn)以上。其中，北京銀行分紅比例由2024年的30.01%增至35.46%，寧波銀行則于2025年首次實(shí)施中期分紅。

然而，分紅比例收縮的14家機(jī)構(gòu)同樣以地方銀行居多，共涉及8家城商行和1家農(nóng)商行。例如，蘭州銀行分紅比例降幅明顯，由2024年的30.47%降至24.43%，金額縮水超1億元。而鄭州銀行成為2025年唯一一家“零分紅”的上市銀行。據(jù)悉，該行曾于2024年派發(fā)分紅1.82億元。

鄭州銀行在2025年年報(bào)中指出，此舉一方面是考慮到該行正處于深化改革、轉(zhuǎn)型重塑的關(guān)鍵階段，留存未分配利潤(rùn)有利于夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的資金基礎(chǔ)，進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，為經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定提供有力保障。二是在金融監(jiān)管趨嚴(yán)、資本約束強(qiáng)化的背景下，以利潤(rùn)留存進(jìn)行內(nèi)源性補(bǔ)充是確保資本充足水平的主要有效途徑，留存的未分配利潤(rùn)將用作核心一級(jí)資本的補(bǔ)充，提升資本充足水平。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍指出，總體來(lái)看，A股銀行板塊依然是整個(gè)A股市場(chǎng)的“分紅壓艙石”，其分紅總額和股息率在市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位。然而，在總量增加的表象之下，銀行板塊內(nèi)部的分紅策略呈現(xiàn)出顯著的分化態(tài)勢(shì)。

“與國(guó)有大行的穩(wěn)定不同，部分股份制銀行、城商行和農(nóng)商行在分紅上表現(xiàn)出更大差異。一些銀行如中信銀行、招商銀行等，維持甚至提升了分紅比例。但也有部分區(qū)域性銀行，如鄭州銀行，因面臨較大的資本補(bǔ)充壓力，選擇暫停分紅，將利潤(rùn)留存以充實(shí)資本金，支持未來(lái)發(fā)展。這種分化反映了不同銀行在股東回報(bào)與資本補(bǔ)充之間尋求平衡的不同策略。”賀金龍分析道。

分紅策略注重可持續(xù)性

值得關(guān)注的是，已有銀行率先就2026年的分紅計(jì)劃作出安排。

記者注意到，江陰銀行近日發(fā)布《關(guān)于2026年度中期分紅安排的公告》，明確表示將根據(jù)監(jiān)管工作要求和中期經(jīng)營(yíng)情況，擬于2026年中期結(jié)合未分配利潤(rùn)與當(dāng)期業(yè)績(jī)進(jìn)行分紅。盡管尚未確定具體的分紅金額及比例，但江陰銀行表示相關(guān)議案已由董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)，并將提交至該行2025年年度股東會(huì)審議。

此外，張家港行也發(fā)布了《2026—2028年股東回報(bào)規(guī)劃》。張家港行稱，股東回報(bào)規(guī)劃充分考慮和聽(tīng)取股東特別是中小股東、公眾投資者、獨(dú)立董事的要求和意愿。在符合法律規(guī)定的情況下，該行一般按照年度進(jìn)行現(xiàn)金分紅，在有條件的情況下，該行可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。

展望后續(xù)，未來(lái)上市銀行是否可能出現(xiàn)更高的分紅比例？中期分紅的隊(duì)伍是否會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大？

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林指出，上市銀行分紅需要考慮很多因素，比如銀行的盈利能力、國(guó)資分紅要求，以及銀行的現(xiàn)金流情況等。

“一般來(lái)說(shuō)，從經(jīng)營(yíng)角度，大銀行相對(duì)于地方中小銀行來(lái)說(shuō)更加穩(wěn)健，現(xiàn)金流更充沛，分紅的能力更強(qiáng)。”盤和林表示，“有能力分紅的銀行都會(huì)分紅，沒(méi)能力分紅的銀行，未來(lái)也不會(huì)額外分紅。銀行業(yè)如今已經(jīng)很穩(wěn)定了，分紅的比例確定后，未來(lái)按照固定比例分紅的居多，不會(huì)突擊分紅。”

賀金龍預(yù)計(jì)，銀行板塊的整體分紅將延續(xù)“大行穩(wěn)、中小行分化”的格局。對(duì)于國(guó)有大行而言，30%的分紅比例大概率是一個(gè)穩(wěn)定的底線。這背后有政策引導(dǎo)、資本補(bǔ)充等多重因素支撐。國(guó)有大行還承擔(dān)著“類國(guó)債”的市場(chǎng)壓艙石角色，穩(wěn)定的高分紅是其吸引長(zhǎng)期資金、修復(fù)估值的關(guān)鍵。對(duì)于中小銀行，未來(lái)的分紅策略將更側(cè)重于可持續(xù)性，而非單純追求高分紅比例。對(duì)于資本補(bǔ)充渠道相對(duì)有限的中小銀行而言，“保資本”的優(yōu)先級(jí)可能高于“高分紅”。因此，部分銀行可能會(huì)根據(jù)自身情況調(diào)降分紅比例或暫停分紅。

“未來(lái)，中小銀行若想維持有吸引力的分紅水平，將更依賴于財(cái)富管理、投行等輕資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，減輕對(duì)資本消耗型業(yè)務(wù)的依賴，從而為股東創(chuàng)造更可持續(xù)的回報(bào)。”賀金龍分析道，“總而言之，銀行股的高股息‘護(hù)城河’依然堅(jiān)固，但其內(nèi)涵正在從‘拼比例’轉(zhuǎn)向‘拼可持續(xù)’。投資者在關(guān)注高股息的同時(shí)，也需要認(rèn)識(shí)到不同銀行在資本實(shí)力和發(fā)展階段上的差異。”