又跑路？李嘉誠出售持有的所有VodafoneThree股份

5月5日，一則重磅公告再度引爆資本市場——李嘉誠家族旗下長和集團正式宣布，將全數出售其持有的英國電訊巨頭VodafoneThree 49%股權，折合港元約455億，以現金形式全額交割，預計可為集團帶來47億港元處置收益。

消息一出，市場嘩然，這已是這位商業巨擘2026年以來在英國的第三筆大額套現。近一年來，長和系在英國的資產處置動作頻頻，每一筆交易都伴隨著大額套現。但事實上，此次交易并非臨時決定，而是長和系資產優化布局的一部分，所有細節都有明確公告支撐。

此次交易的核心標的是英國VodafoneThree的股權。長和此前持有該公司49%的股權，合作方沃達豐持有剩余51%股權。雙方于5月5日早市后簽署框架協議，確定了股權出售的全部細節，交易還需經過英國相關監管機構批準才能最終完成。

根據公告內容，此次股權出售將以注銷股份的方式完成。在監管條件達成后，沃達豐會先行注資，保障VodafoneThree的償付能力，隨后再通過注銷股份的方式，讓長和徹底退出該公司。43億英鎊的交易對價，將以現金形式足額支付給長和。

很多人好奇，VodafoneThree到底是一家什么樣的公司，能讓長和套現近455億港元。公開資料顯示，這家公司2023年5月注冊成立，2024年9月整合了沃達豐的英國電訊業務。2025年5月，它又與長和的英國電訊業務完成合并。

合并之后，VodafoneThree一躍成為英國最大的移動運營商，服務用戶超過2800萬，網絡覆蓋范圍和用戶基數都穩居英國行業前列。從表面看，這是一家實力雄厚的頭部企業，為何長和會選擇在這個時候徹底退出？

答案藏在公司的經營數據里。截至去年3月，VodafoneThree的凈資產為14.69億英鎊。上一財年，該公司稅前虧損1.31億英鎊，稅后虧損0.98億英鎊。對長和來說，這筆投資已經開始出現持續虧損，繼續持有只會增加資本開支壓力。

長和方面在公告中披露，截至2025年年末，公司在VodafoneThree的凈投資賬面值約為401.48億港元。從2025年合并完成到年底的七個月里，長和應占該公司的稅后虧損就達到5.19億港元，虧損態勢明顯。

此次以455億港元的價格退出，對長和來說，既能鎖定可觀的投資回報，又能卸下持續虧損的包袱。將這筆非核心的重資產變現為高流動性現金，也能讓集團有更多資金應對后續的發展需求，這是一筆理性的商業決策。

其實，這并不是長和系今年第一次在英國套現。今年1月，長和就牽頭出售了英國鐵路車輛租賃公司的全部權益，完成了資產組合的精簡。當時這筆交易就引發過市場關注，只是熱度遠不及此次455億港元的電訊資產出售。

更受關注的是今年2月的一筆大額交易。2月26日，長和旗下的長江基建、電能實業、長實集團聯合出手，出售了英國電網UK Power Networks的100%股權，總對價超過1100億港元，創下近年歐洲公用事業領域的大額交易紀錄。

那筆交易中，長和系持有該電網資產長達16年，期間獲得了豐厚的投資回報和穩定的分紅。選擇在高位離場，既實現了資產的保值增值，也進一步回籠了大量現金。加上此次電訊業務套現，長和系短時間內在英國回籠的資金規模十分可觀。

除了今年的這幾筆大額交易，近年來長和系在英國的資產收縮動作一直沒有停止。2022年3月，長實集團就出售了位于倫敦金融城核心地段的寫字樓資產，套現約60億人民幣，投資回報率達到45%，收益十分可觀。

更早之前，2021年9月，長實集團還出售了上海世紀盛薈廣場的相關股權，套現約21億元。2020年，李嘉誠更是將持有了34年的赫斯基能源股權全部出售，徹底退出了加拿大能源市場。這些交易串聯起來，形成了清晰的資產優化路徑。

李嘉誠始終堅持“低進高出、現金流優先”的原則，每一筆大額資產處置，都踩在資產估值與市場風險的平衡點上。

作為長和系的掌舵人，李嘉誠的商業判斷力一直備受認可。2026年福布斯香港富豪榜顯示，他以451億美元的身家蟬聯榜首，財富規模遠超第二名。這背后，正是這種理性的資產配置策略在發揮作用。

長和系的業務布局遍及全球50多個國家和地區，核心業務涵蓋港口、零售、基建、電訊四大領域。這種多元化的布局，讓集團能夠有效抵御單一市場的波動，始終保持穩健發展。此次出售英國電訊資產，也是這種布局調整的一部分。

長和方面明確表示，此次套現獲得的現金，將主要用于三個方面。一是強化集團的財務狀況，增加現金儲備，減少凈財務負債，提升資金流動性和財務穩定性。二是為集團的戰略性發展提供資金支持，用于業務擴展和基建設施升級。

第三個用途是優化營運資金管理，維持適當的營運資金儲備，支持集團日常運營，同時緩沖潛在的市場或營運風險。這三個用途清晰明確，也進一步說明，此次資產出售并非“跑路”，而是為了集團的長遠發展。

在全球經濟環境復雜多變的當下，企業的資產優化變得尤為重要。長和系通過出售非核心重資產，回籠現金、降低風險，這種做法值得很多企業借鑒。畢竟，在不確定的市場環境中，保持充足的現金流和靈活的資產配置，才能實現長期穩健發展。

此次李嘉誠出售英國電訊業務股份，套現455億港元，本質上是一次正常的商業資產調整，而非外界猜測的“跑路”。它體現的是長和系成熟的資產運營策略，也是企業應對市場變化的理性選擇。

從更宏觀的角度來看，這一事件也反映對于投資者和普通大眾來說，與其過度解讀“跑路”傳聞，不如理性看待企業的商業決策。商業世界的核心是利益與風險的平衡，長和系的每一步動作，都是為了鞏固家族商業版圖，實現資產的保值增值，這也是所有企業的共同追求。

此次交易目前仍在推進中，最晚將在協議簽署后六個月內完成，若相關監管條件未達標，雙方有權終止協議。后續交易的具體進展，還需等待長和系的進一步公告。

在復雜多變的市場環境中，唯有保持理性、靈活調整，才能在激烈的競爭中站穩腳跟。長和系用一次次精準的資產調整，證明了穩健經營的重要性，也讓我們看到了成熟企業的商業智慧。這種智慧，不僅能幫助企業應對當下的挑戰，更能指引企業走向更長遠的未來。