央行連續(xù)18個月增持黃金力度持續(xù)加大，4月末外儲重上3.4萬億美元

5月7日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，4月末黃金儲備7464萬盎司（約2321.56噸），環(huán)比增加26萬盎司（約8.09噸），3月末為7438萬盎司（約2313.48噸），為連續(xù)第18個月增持黃金。

同日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國外匯儲備規(guī)模為34105億美元，較3月末上升684億美元，升幅為2.05%。

央行連續(xù)第18個月增持黃金

央行本輪增持黃金始于2024年11月，2025年9月至今年2月，央行每月增持黃金的數(shù)量在3萬至4萬盎司之間，自3月份以來，央行增持黃金的力度持續(xù)加大，3月份增持了16萬盎司，4月份進一步增加至26萬盎司，創(chuàng)下近14個月新高。

4月份中東局勢一波三折，國際金價跟隨局勢變化寬幅震蕩。

建行貴金屬及大宗商品團隊報告指出，當(dāng)前市場對地緣局勢反復(fù)逐步脫敏，但沖突長期化預(yù)期和霍爾木茲海峽封閉令油價居高不下，通脹擔(dān)憂持續(xù)，美聯(lián)儲短期難言寬松，黃金難脫震蕩格局。

其一是高油價影響美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期。CME Fed Watch工具顯示，美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)從2次降至0次，貨幣政策轉(zhuǎn)向擔(dān)憂施壓黃金。其二是投資資金大幅流出后暫穩(wěn)。3月全球黃金ETF資金凈流出約84.4噸，單月流出量創(chuàng)2022年9月以來新高，2025年5月以來首次；但最新的4月數(shù)據(jù)顯示資金重新流入。COMEX黃金期貨非商業(yè)凈多頭持倉1月底顯著下降后維持低位。

其三是部分央行售金施壓黃金。2026年前2月全球央行購金32噸，遠(yuǎn)低于去年同期50噸水平。面對地緣局勢不穩(wěn)、能源價格暴漲，不少央行出售黃金緩解壓力。但全球央行仍有部分國家繼續(xù)增持黃金儲備，并在金價下跌中加大力度。當(dāng)前黃金市場共識未破，危機中的售金并非購金趨勢逆轉(zhuǎn)。

從技術(shù)面上看，金價4月17日創(chuàng)3月底以來反彈高點后震蕩走低，上方壓力在4900美元/盎司附近，下方支撐4400美元/盎司附近，金價總體走勢偏弱。地緣局勢、美聯(lián)儲貨幣政策進展，致金價近期偏弱震蕩。預(yù)計5月金價波動區(qū)間在4400美元/盎司至5000美元/盎司之間。

華安期貨分析師曹曉軍指出，中長期來看，全球央行購金趨勢、公共債務(wù)問題沖擊貨幣信用等因素仍為黃金提供支撐。展望5月走勢，美聯(lián)儲連續(xù)三次維持利率不變但內(nèi)部分歧加大，年內(nèi)降息節(jié)奏或放緩，疊加中東局勢推高通脹預(yù)期，貴金屬承壓。目前中東局勢和經(jīng)濟前景仍是影響金價的重要因素。

4月末外儲重上3.4萬億美元

國家外匯管理局表示，4月，受宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、主要經(jīng)濟體貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球主要金融資產(chǎn)價格表現(xiàn)有所分化。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。我國不斷鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢，發(fā)展韌性和活力進一步彰顯，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，4月末外儲規(guī)模環(huán)比上升，升幅為近28個月以來最大，主要是受當(dāng)月美元指數(shù)下跌和全球金融資產(chǎn)價格大幅上漲的雙重驅(qū)動。

4月美元指數(shù)由升轉(zhuǎn)降，下跌1.8%，直接導(dǎo)致我國外儲中的非美元資產(chǎn)升值，推高以美元計價的外儲規(guī)模。據(jù)估算，當(dāng)月美元貶值影響我國外儲規(guī)模200億美元左右。同時，4月全球主要股指普遍出現(xiàn)較大幅度上漲；不過，當(dāng)月美債價格下行。總體上看，4月全球金融資產(chǎn)價格變化對我國外儲規(guī)模有較大的推升作用。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，4月份，中東局勢一波三折。在此過程中，原油價格從118美元/桶的高位一度回落至90美元/桶上方，盡管月末再度回升，但地緣避險溢價已有所消退，美元指數(shù)回落，全球股漲債跌。受資產(chǎn)價格變化與匯率波動綜合影響，4月末外儲環(huán)比上升684億美元至34105億美元。

當(dāng)前外部形勢更加復(fù)雜多變，世界經(jīng)濟面臨多重挑戰(zhàn)，國際金融市場波動性加劇。我國不斷鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢，發(fā)展韌性和活力進一步彰顯，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶