信托掘金資本市場的三大支點

近日，中信信托、平安信托、上海信托等多家頭部信托公司發布的2025年年報顯示，截至2025年末，中信信托主動管理型證券投資信托規模已突破1.2萬億元，同比增幅超過140%；上海信托與平安信托的存量規模也分別逼近1萬億元、8000億元，呈現穩步增長態勢。上述數據充分表明，信托行業正加快布局資本市場。

當前，新一輪全面深化資本市場改革向縱深推進，A股市場交投活躍度持續提升，優質資產供給日益豐富，投資者結構不斷優化，為處于轉型關鍵期的信托行業打開了難得的戰略布局窗口。在此背景下，信托行業加速擺脫對傳統非標準化融資類業務的路徑依賴，穩步向主動管理型的投資類與服務類業務轉型。

資本市場憑借資產的高流動性、產品的標準化水平以及定價機制的公允性，逐步成為信托公司優化資產配置結構、提升受托服務附加值的核心賽場，這也為信托業務的創新發展提供了廣闊空間。筆者認為，信托公司可從三大維度精準發力，深度掘金資本市場。

一是當好創新產品設計者，深耕標品信托領域，夯實資產管理能力。

當前，信托資產規模超過32萬億元，證券投資信托成為重要增長驅動力。但從資產投向結構來看，該部分資金高度集中于固定收益類債券市場，投向股票、基金等權益類市場的比例較低。這一結構特征與信托公司長期以來形成的“固收偏好”密切相關。在傳統非標固收類產品收縮的背景下，固收類標品成為信托公司轉型初期的首選方向，但也導致信托產品在權益類市場上行時難以充分分享收益紅利。

對此，信托公司需跳出短期路徑依賴，以標品創新驅動配置結構優化。一方面，在鞏固固收類產品基本盤的同時，重點貼合保險資金、銀行理財等機構客戶及高凈值人群對長期穩健產品的需求，加大“固收+”及多資產配置類產品研發力度，逐步提升權益類資產配置比例；另一方面，積極探索指數增強、量化對沖等主動管理型權益產品，通過多元化策略分散風險、平滑收益。此外，進一步盤活家族信托、保險金信托等業務中沉淀的長期資金，探索將其合理配置于權益類資產。

二是當好資產服務提供商，發揮信托制度優勢，提升專業服務水平。

資產服務信托是最能發揮信托制度優勢和服務本源屬性的業務。信托公司可依托風險隔離、財產獨立、治理靈活的獨有制度優勢，聚焦上市公司核心需求精準發力。在資產端，信托公司既可承接員工持股、股權激勵等受托管理業務，助力完善公司治理；也可依托信托賬戶獨立與風險隔離特性，為股東提供股權托管、股權事務管理等專業服務。此外，信托公司還可通過風險處置服務信托，參與上市公司風險出清與破產重整，實現優質資產與不良資產隔離，引入戰略資源，助力困境企業紓困重生。

三是當好長期資金供給者，加大股權投資力度，壯大耐心資本。

信托公司不僅要管好、用好委托人的資金，也要強化自有資金的運用能力。在當前行業盈利承壓的背景下，自有資金的配置效率已成為影響經營表現的重要因素。

近年來，越來越多的信托公司通過參與設立私募股權投資基金，投向人工智能、新能源等新興產業，取得了顯著的投資回報。這類回報跳出了傳統利差與通道費依賴的重資產經營模式，具有輕資產、高彈性、跨周期等特點，有助于優化收入結構、增強盈利韌性。信托公司需立足長期價值投資理念，加大股權資產配置力度，進一步壯大耐心資本，既為實體經濟注入源頭活水，也為自身轉型開辟第二增長曲線。

更為重要的是，監管部門向來鼓勵信托資金入市。新“國九條”明確提出，“鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權益投資規模。”證券監管部門也出臺一系列舉措，鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，優化激勵考核機制，暢通入市渠道。政策紅利持續釋放，為信托公司掘金資本市場指明了方向、打開了空間。由此，我們由衷期待，信托公司能夠緊抓資本市場改革機遇，以專業能力為根基，以制度優勢為依托，在服務國家戰略與財富管理中實現高質量發展。