機構：建筑裝飾行業呈現“政策受益主線清晰、板塊分化”態勢

5月8日，大同證券發布了一篇建筑裝飾行業的研究報告，報告指出，政策托底，板塊結構性分化。

權益市場整體上行，建筑裝飾跑輸指數。伊美沖突尾部風險消退，疊加政治局會議釋放積極信號，權益市場整體上行、板塊分化。行業層面，綜合、電子、石油石化領漲，通信、食品飲料、銀行表現不佳；科技主線擴散至中小主題，國產算力、機器人漲幅居前。債市在流動性寬松下修復，利率債長短端收益率下行，中端震蕩；信用債表現偏弱，期限越長利差走擴越明顯；可轉債隨股市上漲，高價、小盤、AA評級轉債占優。事件方面，國內政治局會議定調經濟向好，提出“人工智能+”行動；A股年報一季報收官，電力設備、電子等賽道盈利領跑；物流總額增速回升。國際上，美聯儲維持利率不變；美國一季度GDP環比年化增2.0%；AI投資與制造業訂單回暖，債務壓力仍存。

發債方面，本周新增專項債703.19億元，環比增加374.72億元，2026年新增專項債累計發行1.34萬億元；城投債融資凈額為負，融資壓力仍在；土地出讓收入同比下降，資金面整體偏緊，重大項目資金主要依賴專項債支撐。

經營方面，行業呈現“政策受益主線清晰、板塊分化”態勢。城市更新、電力建設、算力協同相關領域需求向好；裝修裝飾板塊景氣度領先，龍頭企業表現突出；建筑央企經營整體穩健，新能源與海外業務成為重要增長方向。

高頻數據方面，4月建筑業PMI為48.0%，景氣度有所回落；2026年一季度固定資產投資同比增長1.7%，基建投資同比增長8.9%；能源基建、交通基建投資保持較高增速，支撐行業需求。

投資建議，一是在流動性寬松、低利率背景下，建議關注業績優異、現金流充足、分紅穩定的低估值、高股息個股；二是在國家大力支持的重點工程，以及發展新質生產力方面，建議關注主導工程項目、轉型方向清晰、成長性突出的個股。