4月非農(nóng)今夜來(lái)襲：市場(chǎng)預(yù)期新增6.5萬(wàn)，領(lǐng)先指標(biāo)暗示超預(yù)期可能

匯通財(cái)經(jīng)訊——綜合多項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，本月非農(nóng)可能存在上行風(fēng)險(xiǎn)，新增就業(yè)或落在11-15萬(wàn)人區(qū)間。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將于周五（5月7日）美國(guó)東部時(shí)間上午8:30（北京時(shí)間20:30）發(fā)布。市場(chǎng)普遍預(yù)期新增就業(yè)6.5萬(wàn)人、平均時(shí)薪環(huán)比上漲0.3%（同比3.8%）、失業(yè)率維持在4.3%。

然而，綜合多項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，本月非農(nóng)可能存在上行風(fēng)險(xiǎn)，新增就業(yè)或落在11-15萬(wàn)人區(qū)間。與此同時(shí)，歐元/美元在4月下半月回落后，過(guò)去兩周已顯現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。

就業(yè)市場(chǎng)韌性猶存，降息預(yù)期基本消退
低招低辭格局延續(xù)

年初至今，盡管面臨伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)、能源價(jià)格翻倍、AI對(duì)就業(yè)沖擊等不利因素，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保持相對(duì)健康。今年月均新增就業(yè)約7萬(wàn)人，足以維持失業(yè)率穩(wěn)定在4.3%的歷史低位。市場(chǎng)預(yù)期本次報(bào)告將延續(xù)“低招聘、低裁員”格局：溫和的就業(yè)增長(zhǎng)、穩(wěn)定的失業(yè)率、薪資漸進(jìn)上漲。

降息預(yù)期基本消退

在霍爾木茲海峽持續(xù)關(guān)閉、通脹加速高于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的背景下，市場(chǎng)已基本抹去今年進(jìn)一步降息的預(yù)期。CME FedWatch工具顯示，今年利率保持不變的概率超過(guò)70%。即便特朗普提名的下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什上任，進(jìn)一步降息短期內(nèi)也面臨較大阻力。
領(lǐng)先指標(biāo)指向超預(yù)期

我們聚焦四個(gè)歷史可靠的領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)本次報(bào)告：

綜合上述數(shù)據(jù)，領(lǐng)先指標(biāo)指向本月非農(nóng)可能高于預(yù)期，新增就業(yè)或落在11-15萬(wàn)人區(qū)間。但需要指出的是，月度數(shù)據(jù)波動(dòng)難以精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，不宜過(guò)度依賴任何預(yù)測(cè)。平均時(shí)薪和失業(yè)率等其他指標(biāo)同樣重要。

歐元/美元企穩(wěn)回升
美元兌主要貨幣目前交投于三個(gè)月區(qū)間底部附近，伊朗驅(qū)動(dòng)的避險(xiǎn)需求有所消退。局勢(shì)進(jìn)一步緩和可能打壓美元，無(wú)論本月非農(nóng)數(shù)據(jù)如何。

歐元/美元在4月下半月回落后，過(guò)去兩周已顯現(xiàn)企穩(wěn)回升信號(hào)——從逐步走低轉(zhuǎn)為逐步走高。若就業(yè)報(bào)告弱于預(yù)期或霍爾木茲海峽重新開(kāi)放，可能推動(dòng)歐元/美元測(cè)試1.1830附近的10周高點(diǎn)。有效突破該水平后，多頭目標(biāo)將看至1.1900整數(shù)關(guān)口及1.1940（長(zhǎng)期斐波那契回撤位）。反之，若就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁或美伊“熱戰(zhàn)”重啟，歐元/美元可能承壓，下周或回測(cè)1.1650附近的50%斐波那契回撤位。

（歐元兌美元4小時(shí)圖，來(lái)源：易匯通）

勞動(dòng)力市場(chǎng)不破裂，降息無(wú)望；通脹不降溫，加息無(wú)門(mén)
分析師指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)的明顯惡化可能促使美聯(lián)儲(chǔ)考慮降息，但由于上月就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)健以及通脹居高不下，即便單月報(bào)告表現(xiàn)疲軟，也不太可能單獨(dú)改變政策共識(shí)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈特曼直言：“如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，不會(huì)是因?yàn)橥洈?shù)據(jù)傳來(lái)好消息，而是因?yàn)閯趧?dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)壞消息。”且這種疲軟需要體現(xiàn)在多份報(bào)告中。

當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息和降息的門(mén)檻都處于高位。沒(méi)有勞動(dòng)力市場(chǎng)的破裂，就難以構(gòu)建降息的理由；而通脹仍居高不下，維持當(dāng)前利率的理由則很充分。

非農(nóng)數(shù)據(jù)將定短期方向
美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在多重逆風(fēng)下仍顯韌性，但市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期已基本消退。本次非農(nóng)報(bào)告若超預(yù)期，將進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)維持緊縮的立場(chǎng)，支撐美元；若數(shù)據(jù)疲軟，則可能重燃降息預(yù)期，推動(dòng)歐元/美元上行。此外，霍爾木茲海峽局勢(shì)仍是影響匯率走向的關(guān)鍵變量。投資者需密切關(guān)注今晚20:30公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)及其市場(chǎng)反應(yīng)。

北京時(shí)間10:27，歐元兌美元現(xiàn)報(bào)1.1729/30。

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