昆侖芯啟動科創板上市輔導，國產AI芯片梯隊三強格局漸明

5月8日消息，證監會官網披露，昆侖芯（北京）科技股份有限公司于2026年5月7日正式啟動科創板上市輔導，輔導機構為中國國際金融。該公司前身為百度智能芯片及架構部，百度目前持股57.67%，仍為控股股東。

早在今年1月，昆侖芯已以保密形式向港交所遞交上市申請。此次同步啟動A股輔導，意味著公司正推進“A+H”兩地上市計劃。港股側重于國際資本通道，科創板則更貼近境內市場對硬科技企業的估值邏輯。

產品層面，昆侖芯已形成三代芯片序列。第一代K系列主打云端推理，第二代R系列性能提升明顯，第三代P800采用自研XPU P架構，FP16算力達到345 TFLOPS。

后續規劃中，M100預計2026年上市，面向大規模推理；M300計劃2027年推出，面向超大規模多模態訓練。

商業化方面，昆侖芯早期主要在百度內部部署，累計部署超過2萬片。外部客戶拓展已經取得進展，2025年超過一半收入來自外部。

在中國移動AI服務器采購項目中，基于昆侖芯P800的方案獲得多個標段，中標份額分別為70%、70%及100%。外部客戶還包括招商銀行、南方電網、吉利汽車等。

市場競爭格局方面，根據IDC發布的2024年中國加速計算芯片出貨報告，華為昇騰以64萬片出貨量位居國產第一，昆侖芯以6.9萬片位列第二，寒武紀出貨2.6萬片排名第四。

進入2025年，IDC于2026年4月發布的報告顯示，中國AI加速卡總出貨量約400萬張，英偉達出貨約220萬顆，市占率從2024年的約70%降至55%。

國產廠商合計份額升至41%，其中華為仍遙遙領先，昆侖芯與寒武紀的市場分析推測出貨均在11.6萬顆左右，但該數據尚未由IDC正式報告確認。

財務方面，昆侖芯2025年營收預計突破35億元，已實現盈虧平衡，多家券商預測2026年營收有望達65億至83億元。

同賽道公司已有明確參照，寒武紀2026年一季報顯示營收28.85億元，凈利潤10.13億元，同比增長185%，首次實現單季盈利超10億；其當前市值約千億元，部分券商預測市值或超8000億元，但該預測仍存較大不確定性。摩爾線程于2025年12月登陸科創板，募資80億元，上市周期僅158天。

與華為昇騰的對比是市場關注焦點。昇騰已形成從芯片到萬卡集群的完整生態，覆蓋超過2500家合作伙伴，案例逾15000個，軟件生態成熟度領先。

但昆侖芯在工程落地層面亦有突破，2025年2月成功點亮國內首個自研萬卡AI集群，并擴展至3.2萬卡規模，在大規模集群部署能力上已具備領先優勢。

昆侖芯能否在A+H兩個市場獲得合理估值，取決于后續產品迭代、生態建設與客戶滲透的平衡。在英偉達仍占據過半份額的背景下，華為、寒武紀、昆侖芯三家構成了國產第一梯隊。

昆侖芯啟動上市輔導后，市場將關注其最終發行定價，以及它能否在出貨量追趕的同時，將工程落地優勢轉化為可持續的盈利能力和生態護城河。