中國居民財富大轉(zhuǎn)移：1.54萬億存款流向科技紅利

存款少增1.54萬億，這個數(shù)字在2026年4月13日央行發(fā)布一季度金融數(shù)據(jù)后迅速刷屏。2026年一季度，居民存款新增7.68萬億元，同比少增1.54萬億元；對應非銀存款新增2.03萬億元，同比多增1.72萬億元。

一邊少了，一邊多了，數(shù)額幾乎完全對稱。這不是巧合，這是一場億萬家庭用存折投出來的選票。錢還是那些錢，只是換了一個地方睡覺。

這場財富搬家大戲的帷幕已經(jīng)拉開，它關系到每一個中國人口袋里的鈔票將去往何方、能否增值、如何避險。先回頭看這場搬家的導火索。

2026年大約有171萬億元的存量定期存款陸續(xù)到期，這些錢大多是2023年到2024年間存進去的，當時利率還不錯。現(xiàn)在陸續(xù)到期，續(xù)存利率直接打了對折。

2022年，國有行3年期定存利息仍達2.75%，而今已降至1.25%。你想想這意味著什么：三年前你覺得穩(wěn)穩(wěn)當當?shù)氖找妫浇裉炖m(xù)存時只剩一半。

面對這種落差，一部分儲戶當然坐不住了，他們要找一個不那么虧心的去處。可有一點得清醒著看：老百姓的錢并沒有因此減少。

住戶存款總額突破174萬億，人均存款超過12萬。利率在跌，存錢的人卻沒有減少——這種看似擰巴的現(xiàn)象，恰恰是當下中國金融市場最耐琢磨的一筆賬。

一季度居民新增融資僅2967億元，創(chuàng)下多年新低，短期消費貸款減少了1640億元，老百姓一手攥緊存款，一手加快還貸，風險偏好低到了極點。在這種心態(tài)下，錢不會憑空跑進高風險賽道，它一定先奔著最安全的出口去。

保險業(yè)接住了頭一波沖擊。一季度全行業(yè)原保險保費收入達23104億元，同比增長6.3%；總資產(chǎn)規(guī)模突破42.47萬億元，同比增長12.3%。

前三個月，人身險業(yè)務實現(xiàn)原保險保費收入19289億元，同比增長7.9%。其中壽險保費達到15035億元，占人身險收入的78%，分紅險成了今年保險市場的絕對主力。

人身險保費同比增量接近1400億元，儲蓄型產(chǎn)品吸引力持續(xù)凸顯。那些從銀行定存賬戶流出來的資金，相當一部分第一時間涌入了分紅險和儲蓄險。

為什么保險能吃到第一口蛋糕？因為＂保底加浮動＂這種設計，對剛從銀行存款里走出來的儲戶有天然的親和力。

傳統(tǒng)險保證收益與分紅險預定利率之間的差距已收窄至25個基點，分紅險的＂保底+浮動＂特性正在成為儲蓄轉(zhuǎn)存的重要承接載體。你把錢存銀行吃1.25%的利息，還是放進一款有保底、還可能浮動分紅的產(chǎn)品里？

選擇不言自明。不過，保險資金并非簡單地躺在險企的賬上，保險資金作為＂耐心資本＂，為芯片研發(fā)、人工智能等＂硬科技＂領域提供長期支持。

這一點極為關鍵——居民存款搬進保險，保險資金再輸血給硬科技，形成了一條從儲蓄到產(chǎn)業(yè)的隱秘管道。再看資本市場這邊的情況，故事要復雜得多。

截至2026年一季度末，滬深兩市共有ETF基金1476只，合計規(guī)模達到50303億元，不過寬基ETF在一季度遭遇了大規(guī)模贖回。一季度A股ETF合計贖回9211億元，其中寬基ETF贖回11615億元，行業(yè)與主題ETF被凈申購2084億元。

滬深300和中證1000等傳統(tǒng)寬基指數(shù)產(chǎn)品資金嘩嘩往外流，但另一邊，半導體設備、電網(wǎng)設備、化工、有色金屬這些行業(yè)主題ETF卻在瘋狂吸納資金。資金不是在逃離市場，而是在市場內(nèi)部做了一次精準換道。

這種換道背后的邏輯值得深挖。行業(yè)主題ETF中的電網(wǎng)設備、化工、醫(yī)療、衛(wèi)星、人工智能等方向流入居前。

資金正在朝高景氣的科技和資源方向集中。公募基金經(jīng)理們也在用倉位投票：主動偏股基金加倉最明顯的方向包括通信、電力設備、基礎化工、石油石化、醫(yī)藥生物等。

機構(gòu)和散戶罕見地形成了共識——錢要往業(yè)績能兌現(xiàn)的科技主線上靠。這種共識的底氣從哪來？看一眼國產(chǎn)AI芯片公司的一季報就知道了。

寒武紀2026年第一季度營業(yè)收入28.85億元，同比增長159.56%；歸母凈利潤10.13億元，同比增長185.04%。摩爾線程一季度營收同比增長155.35%、達到7.38億元，歸母凈利潤同比扭虧為盈。

這不是PPT上的數(shù)字游戲，是真金白銀的收入和利潤。2025年至2026年，是中國AI芯片公司實現(xiàn)＂商業(yè)變現(xiàn)＂的歷史性拐點時刻，也是行業(yè)從＂燒錢研發(fā)＂到＂實現(xiàn)規(guī)模化盈利＂的轉(zhuǎn)折期。

國產(chǎn)芯片走出了量變到質(zhì)變的關鍵一步。我長期觀察軍事和地緣博弈，從這個角度來審視居民財富搬家的走向，有一層常被財經(jīng)分析忽略的含義。

2026年5月，中美關系正處于一個極為微妙的時刻。美國白宮新聞秘書宣布，美國總統(tǒng)特朗普將于5月14日至15日正式訪華，屆時將舉行中美兩國領導人峰會。

這是時隔多年美國總統(tǒng)首次踏足北京。可就在訪華籌備期間，美國并沒有停下對中國科技的打壓節(jié)奏。

美國政府繼續(xù)推進對中國高科技產(chǎn)業(yè)的限制措施，包括芯片與人工智能領域的出口管制。

2026年5月2日，商務部發(fā)布了一份篇幅不長、但分量很重的公告——不得承認、不得執(zhí)行、不得遵守美國對5家中國企業(yè)的涉伊朗制裁，這是中國《阻斷辦法》施行五年來首次正式激活。這意味著什么？

意味著中美之間的科技博弈已經(jīng)從芯片管制、實體清單升級到了金融制裁和反制裁的新戰(zhàn)場。在這種大背景下，中國科技產(chǎn)業(yè)的自主化不僅僅是一個商業(yè)命題，更是一個國家安全命題。

居民財富從銀行存款轉(zhuǎn)向保險，保險資金流向芯片研發(fā)和AI算力；居民財富通過行業(yè)主題ETF涌入半導體設備、電網(wǎng)設備、衛(wèi)星和人工智能，這條資金鏈路的每一個環(huán)節(jié)，客觀上都在給科技自主化輸送彈藥。

這不是誰設計的陰謀論，這是利率下行、產(chǎn)業(yè)升級、大國競爭三股力量匯合之后的自然走向。A股市場在2026年5月初也給出了一些積極的信號。

2026年5月7日，上證指數(shù)報4180.09點，漲0.48%，成交額13591億元；深證成指報15641.89點，漲1.18%；創(chuàng)業(yè)板指報3833.06點，漲1.45%。兩市成交額合計約31440億元，已連續(xù)第19個交易日突破2萬億元。

市場量能持續(xù)保持在高位，科技成長板塊持續(xù)領漲。招商證券表示，5月市場有望保持震蕩上行的態(tài)勢，指數(shù)有望在5月創(chuàng)下年內(nèi)階段性新高。

從4月的行情來看，科創(chuàng)50上漲18.88%，各大核心指數(shù)均有所上漲，科技方向的賺錢效應非常集中。也不能太樂觀。

存款搬家不等于全民炒股。真正流出銀行體系的資金主要去了低風險方向——國債、穩(wěn)健型理財、儲蓄險這些偏保守的品種。

在銀行理財這頭，情況甚至有點冷。截至一季度末，銀行理財市場規(guī)模大致在31萬億至32萬億元之間，較去年末有所下降。

超過40只固收理財產(chǎn)品募集失敗，這在往年幾乎不可想象。錢在尋找更好的出口，但絕大多數(shù)儲戶依舊非常謹慎。

從我個人的判斷來看，二季度之后存款搬家的速度不會放慢。原因有三：第一，2026年央行工作會議明確表示，將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具。

利率還有進一步下探的可能。第二，從2026年4月1日起，定期存款到期后自動轉(zhuǎn)存將按照轉(zhuǎn)存當天的最新掛牌利率執(zhí)行，很多儲戶在不知不覺中就面臨利息縮水的現(xiàn)實。

第三，一季度的到期高峰雖然過了，但全年171萬億的存量定期存款仍在源源不斷地到期，二三季度的再配置壓力依舊不小。國泰海通證券的研究也指出，居民財富配置的核心目標是跑贏通脹。

若通脹預期實質(zhì)性回擺，＂沉睡＂資金有望向股市平穩(wěn)接力。另一面，特朗普5月中旬訪華帶來的中美關系階段性緩和預期，可能會在短期內(nèi)提升市場風險偏好。

此次訪問恰逢美國對華關稅政策遭最高法院裁定無效、伊朗戰(zhàn)事持續(xù)消耗美國軍事資源的敏感節(jié)點，對美國而言談判的籌碼有所削減。美方的牌面不如2025年那么強硬了，中方在稀土、芯片供應鏈和反制裁工具上握著越來越多的籌碼。

如果此次訪華能在貿(mào)易議題上達成某種穩(wěn)定安排，A股的科技板塊可能會迎來又一波向上的動力。這場存款少增1.54萬億的財富搬家還遠沒有結(jié)束。

從銀行活期和定期賬戶流出的萬億級資金，正沿著保險、公募基金、行業(yè)ETF這些管道，一步步滲入AI算力、半導體設備、新能源、高端制造這些決定中國未來十年競爭力的核心賽道。

普通人的存折數(shù)字或許在縮小，但如果順著這條脈絡往下看，你會發(fā)現(xiàn)，你從銀行搬走的每一分錢，都有機會變成中國科技突圍的一發(fā)子彈，也有機會變成你自己分享市場紅利的一張門票。

存款少增1.54萬億，這個數(shù)字記住就好，它不是壞消息，它是中國居民財富邏輯重塑的起點。