利潤下跌1095.54%，華發股份上市首虧95億元

近日，華發股份披露了一則訴訟事項，因租賃合同糾紛，公司合并報表范圍內子公司西部商業向珠海國際仲裁院申請仲裁，被申請人為橫琴宸宇。

據悉，橫琴宸宇因承租珠海金灣華發商都二層B2015號商鋪用于經營，于2021年04月06日與西部商業簽訂了合同、協議。2025年10月31日，雙方又簽訂了一項終止協議。由于橫琴宸宇未履行前述終止協議約定的款項支付義務，經西部商業多次溝通及催促后仍未履行，故西部商業為維護自身權益申請仲裁。

西部商業請求，橫琴宸宇向其支付欠付的能源費、租金、物業管理服務費、收銀管理費、水費等，并支付根據終止協議約定計至實際付清之日的逾期違約金。截至2026年3月31日，上述金額合計約32.12萬元。

華發股份稱，因公司2025年年末經審計凈資產下降，導致自前次訴訟仲裁公告披露之日起至上述公告披露之日止，公司累計訴訟仲裁金額達到2025年年末經審計凈資產的10%。

“自前次訴訟仲裁公告披露之日起至本公告披露之日止，公司及控股子公司累計訴訟、仲裁案件（不含本次仲裁）涉案總金額約12.96億元，占公司2025年年末經審計凈資產的13.72%，主要以建設工程施工合同糾紛、商品房買賣合同糾紛、租賃合同糾紛以及銷售代理合同糾紛等為主?！?/p>

這些訴訟糾紛、案由結構是華發股份過去一年的縮影。

近年來，華發股份各地項目頻繁被曝維權，口碑急劇下滑，疊加房地產市場在底部徘徊，其交出了一份虧損“成績單”，這是公司自2004年上市以來首次出現年度虧損。

2025年，華發股份實現營收834.26億元，同比增長38.85%，歸母凈利潤由盈轉虧，對應-94.96億元，相比上年同期的9.5億元下滑1095.54%，占上年末歸母凈資產的-48.05%。

按季度拆分來看，虧損集中在第四季度。去年第一季度，華發股份實現歸母凈利潤1.9億元，第二季度虧損約0.19億元，第三季度虧幅縮窄，約-0.7億元，第四季度則暴虧95.98億元。

華發股份將虧損歸咎于營業毛利率下滑、部分土地收儲業務產生虧損、減值計提、投資性房產公允價值變動等原因。截至2025年末，公司綜合毛利率為8.75%，同比下降約5.6個百分點。

從業務拆分來看，為了保住銷售，去年華發股份采取降價促銷策略，疊加結算項目結構性問題，開發業務毛利率同比下滑4.26個百分點，為10.05%。

報告期內，華發股份實現結轉面積257萬平方米，同比增長3.8%，結轉收入728億元，同比增長30.6%。這部分結轉規模增加，也是公司營收增長的主要原因。

另外，華發股份當期物業服務毛利率為15.64%，同比下滑0.77個百分點；其他業務（包括土地收儲業務）毛利率為-3.62%，同比減少16.36個百分點。

去年，華發股份通過用地收儲、調規變性的方式實現4個資產盤活，回籠資金57億元。其中，珠海新經濟總部大廈及研發中心2宗地塊，為珠海首批實現專項債收儲項目，深圳前海冰雪世界7宗商業用地成為深圳單筆金額最大的專項債收儲項目，武漢都薈天地AB北地塊實現商改住、收調供的創新盤活。

上述土地收儲等資產盤活產生相關損失3.22億元。

減值計提仍是導致虧損的重要因素。去年，華發股份計提資產減值準備57.3億元、信用減值7.36億元，主要源于存貨跌價、聯合營公司投資減值及投資性房地產公允價值下降。這一情況減少歸母凈利潤45.15億元，直接拖累利潤水平。

另一方面，由于2025年新獲取項目據量減少，利息資本化減少，華發股份當期費用化財務利息支出達16.43億元，同比激增221%。

報告期內，華發股份共摘取4宗項目，其中2宗位于成都，武漢、杭州各1宗，總拿地金額62億元，同比減少34%，總拿地建面33萬平方米，拿地趨于謹慎。

此外，華發股份在廣州、武漢、蘇州等城市獲取了8個輕資產代建項目，有助于帶來新業績增量。不過整體而言，存量項目去化仍是公司短期目標。

2025年，華發股份實現銷售額785.6億元，同比減少25.5%。今年一季度，公司實現銷售金額102.1億元、銷售面積35萬平方米，同比分別減少65%和68%。