沒(méi)傍上國(guó)資！三湘印象要退出地產(chǎn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)科技？實(shí)控人家族密集套現(xiàn)超3.2億

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：張釔璟、覃碩

圖片來(lái)源：印象劉三姐官微

又一家開(kāi)發(fā)商明確表態(tài)要“退房”。

5月6日晚，三湘印象（000863.SZ）發(fā)布公告稱，公司擬放棄全資子公司上海三湘（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三湘集團(tuán)”）在江蘇一德資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“一德資產(chǎn)”）股權(quán)拍賣中享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

公告顯示，上海市浦東新區(qū)人民法院將公開(kāi)拍賣江蘇一德集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“一德集團(tuán)”）持有的一德資產(chǎn)額度為48.51%的股權(quán)，標(biāo)的起拍價(jià)為1.77億元。而三湘集團(tuán)作為一德資產(chǎn)第一大股東，持有該公司50.49%股權(quán)，在此次股權(quán)拍賣事項(xiàng)享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

一德資產(chǎn)主要從事資產(chǎn)管理、房地產(chǎn)投資、物業(yè)管理。截至2025年12月底，經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)36.53億元，總負(fù)債49.70億元。2025年度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.32億元，凈利潤(rùn)-3.34億元。

對(duì)于此次放棄拍賣一德資產(chǎn)股權(quán)的原因，三湘印象在公告中表示，公司當(dāng)前的發(fā)展戰(zhàn)略明確聚焦于加速房地產(chǎn)存量資產(chǎn)處置，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；同時(shí)明確未來(lái)不再新增房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，集中資源轉(zhuǎn)向更具潛力的領(lǐng)域。

二級(jí)市場(chǎng)方面，三湘印象股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。5月7日，該公司股價(jià)下跌4.12%；5月8日，股價(jià)大幅反彈，截至收盤(pán)，股價(jià)報(bào)5.63元/股，較前一交易日漲幅達(dá)9.96%，總市值約66.47億元。

圖片來(lái)源：同花順

擬退出地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比仍超7成

盡管已明確表態(tài)要“退房”，但時(shí)至今日，房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)依然是三湘印象的營(yíng)收基本盤(pán)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.36億元，同比下滑39.16%；錄得歸母凈利潤(rùn)-1.34億元，同比下滑793.97%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)仍是公司第一大收入來(lái)源，實(shí)現(xiàn)收入5.68億元，占公司總營(yíng)收的 77.19%；而另一大主營(yíng)業(yè)務(wù)文化演藝業(yè)務(wù)收入僅為 8413.19萬(wàn)元，占總營(yíng)收比重不足12%。

三湘印象創(chuàng)立于1996年，主營(yíng)業(yè)務(wù)以房地產(chǎn)為核心，開(kāi)發(fā)商品房住宅及寫(xiě)字樓、商業(yè)、酒店式公寓等，項(xiàng)目覆蓋長(zhǎng)三角和京津冀。2012年，公司借殼*ST商務(wù)登陸深交所，彼時(shí)公司的證券簡(jiǎn)稱為“三湘股份”。

2016年，三湘股份以19億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)了觀印象100%股權(quán)，正式進(jìn)軍旅游演藝行業(yè)，意圖打造“文化+地產(chǎn)”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，公司簡(jiǎn)稱更名為“三湘印象”。據(jù)了解，三湘印象旗下文化演藝業(yè)務(wù)主要由觀印象運(yùn)營(yíng)，后者是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展旅游演藝的企業(yè)之一，產(chǎn)品包括山水實(shí)景演出和情境體驗(yàn)劇，主要收入來(lái)源為文化演藝創(chuàng)作收入、門票分成等。公司核心創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)包括張藝謀、王潮歌和樊躍。

觀印象旗下經(jīng)典代表作有G20杭州峰會(huì)文藝演出《最憶是杭州》、中國(guó)第一部山水實(shí)景演出《印象?劉三姐》、中國(guó)第一部室內(nèi)情境體驗(yàn)劇《又見(jiàn)平遙》和中國(guó)第一部漂移式多維體驗(yàn)劇《知音號(hào)》等。

令人沒(méi)想到的是，這場(chǎng)被寄予厚望的跨界收購(gòu)，最終卻拖累了公司的業(yè)績(jī) 。

據(jù)悉，收購(gòu)時(shí)原股東承諾，2015年-2018年，觀印象實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元和1.63億元。事實(shí)上，除2015年外，其余年度觀印象均未能完成業(yè)績(jī)承諾，4年累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.85億元，完成率不足70%。2018年，觀印象歸母凈利潤(rùn)更是大幅下降至2761.17萬(wàn)元，這直接導(dǎo)致該年度三湘印象產(chǎn)生商譽(yù)減值損失11.54億元，全年扣非凈利潤(rùn)虧損超過(guò)10億元。

這場(chǎng)巨額虧損，直接改變了三湘印象的發(fā)展走勢(shì)——自2018年起，公司便全面暫停土地競(jìng)拍，徹底停下了地產(chǎn)擴(kuò)張的腳步。

受土儲(chǔ)影響，三湘印象近年來(lái)房地產(chǎn)銷售收入大幅萎縮。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2025年，該公司房地產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入由64.00億元降至5.68億元，九年時(shí)間收入規(guī)模銳減超58億元。

截至2025年底，三湘印象已無(wú)存量土地儲(chǔ)備。同時(shí)，其可售項(xiàng)目也已瀕臨見(jiàn)底，僅剩的在售、在開(kāi)發(fā)項(xiàng)目全部位于河北燕郊，分別為三湘森林海尚城14號(hào)地塊（商辦）、15號(hào)地塊（住宅）、16號(hào)地塊（住宅）、17號(hào)地塊（住宅）、18號(hào)地塊（住宅）、19號(hào)地塊（住宅）。

而被公司寄予厚望的“第二增長(zhǎng)曲線”——文化演藝業(yè)務(wù)，也未能扛起業(yè)績(jī)接力棒。

2016年-2025年，三湘印象文化演藝業(yè)務(wù)收入不增反降，營(yíng)收規(guī)模由1.93億元降至8413.19萬(wàn)元。與此同時(shí)，該業(yè)務(wù)的盈利能力也大不如前。2025年，文化演藝業(yè)務(wù)毛利率為33.95%，較2016年70.84%的高點(diǎn)近乎腰斬。

三湘印象要跨界突圍，實(shí)控人卻密集減持

面對(duì)兩大主業(yè)發(fā)展困境，公司曾寄希望于控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，尋求國(guó)資入主。

早在2023年11月，三湘印象控股股東上海三湘投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三湘控股”）、實(shí)際控制人黃輝等曾計(jì)劃將2.95億股轉(zhuǎn)讓給武漢聯(lián)投置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)投置業(yè)”），總價(jià)款17.22億元。

同時(shí)，聯(lián)投置業(yè)控股股東湖北省聯(lián)合發(fā)展投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)發(fā)投”），耗資約10.20億元全額認(rèn)購(gòu)三湘印象新發(fā)行的3.54億股股票。

若交易完成，聯(lián)發(fā)投和聯(lián)投置業(yè)合計(jì)可持有三湘印象約6.49億股，占總股本的42.31%，三湘印象的控股股東將變更為聯(lián)發(fā)投，湖北省國(guó)資委則成為其實(shí)際控制人。

據(jù)了解，聯(lián)發(fā)投是經(jīng)湖北省委、省政府批準(zhǔn)成立的大型國(guó)有控股企業(yè)，由湖北省國(guó)資委100%持股，其業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)、城市更新、工程建設(shè)、城市運(yùn)營(yíng)、保障性住房等多個(gè)板塊。

彼時(shí)，外界普遍猜測(cè)，聯(lián)發(fā)投收購(gòu)三湘印象，后續(xù)可能會(huì)涉及一系列資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入，將其打造成旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

不過(guò)，這一交易最終未能完成，于2025年7月正式告吹。

在“賣身”國(guó)資無(wú)果后，三湘印象又將發(fā)展方向變成“退出房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，轉(zhuǎn)向更具潛力的領(lǐng)域”。

至于具體指的是哪些領(lǐng)域，三湘印象并未披露，時(shí)代周報(bào)記者于5月7日向三湘印象發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，對(duì)方也未予以回復(fù)。

不過(guò)，記者注意到，在2025年年報(bào)中，三湘印象曾披露將積極探索并拓展符合國(guó)家政策導(dǎo)向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來(lái)產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注AI、機(jī)器人、半導(dǎo)體、新材料等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。

對(duì)此，蘇商銀行特約研究員武澤偉對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域技術(shù)門檻高、研發(fā)投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)，且已有大量成熟企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)，作為房地產(chǎn)背景的公司缺乏技術(shù)積累和人才儲(chǔ)備。

同時(shí)，他認(rèn)為，跨界轉(zhuǎn)型需要巨額資金，而三湘印象當(dāng)前房地產(chǎn)資產(chǎn)處置和資金狀況存在不確定性，且監(jiān)管層對(duì)跨界并購(gòu)審核趨嚴(yán)，轉(zhuǎn)型失敗的風(fēng)險(xiǎn)較高。“不過(guò)，如果公司能通過(guò)戰(zhàn)略合作、收購(gòu)成熟團(tuán)隊(duì)或?qū)Ｗ⒓?xì)分領(lǐng)域，仍有可能在局部取得成功。”

值得注意的是，在轉(zhuǎn)型前景尚不明朗之際，實(shí)控人黃輝及其一致行動(dòng)人近期卻開(kāi)始頻頻減持、套現(xiàn)。

5月7日晚，三湘印象公告稱，公司實(shí)控人黃輝分別于2026年4月29日和4月30日，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份787.45萬(wàn)股。結(jié)合兩日股價(jià)計(jì)算，黃輝合計(jì)套現(xiàn)超3500萬(wàn)元。

該公告還指出，5月6日，公司控股股東三湘控股已與成都市柏然私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都柏然”）簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定三湘控股擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向成都柏然轉(zhuǎn)讓公司股份6250萬(wàn)股，占公司總股本的5.29%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為2.93億元。

截至公告日，黃輝及其親屬萬(wàn)春香合計(jì)持有三湘控股100%股權(quán)。若加上此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，黃輝及其親屬近期合計(jì)可套現(xiàn)超3.2億元。