沒傍上國資！三湘印象要退出地產轉戰科技？實控人家族密集套現超3.2億

本文來源：時代周報 作者：張釔璟、覃碩

圖片來源：印象劉三姐官微

又一家開發商明確表態要“退房”。

5月6日晚，三湘印象（000863.SZ）發布公告稱，公司擬放棄全資子公司上海三湘（集團）有限公司（以下簡稱“三湘集團”）在江蘇一德資產管理有限公司（以下簡稱“一德資產”）股權拍賣中享有優先購買權。

公告顯示，上海市浦東新區人民法院將公開拍賣江蘇一德集團有限公司（以下簡稱“一德集團”）持有的一德資產額度為48.51%的股權，標的起拍價為1.77億元。而三湘集團作為一德資產第一大股東，持有該公司50.49%股權，在此次股權拍賣事項享有優先購買權。

一德資產主要從事資產管理、房地產投資、物業管理。截至2025年12月底，經審計總資產36.53億元，總負債49.70億元。2025年度，該公司實現營業收入3.32億元，凈利潤-3.34億元。

對于此次放棄拍賣一德資產股權的原因，三湘印象在公告中表示，公司當前的發展戰略明確聚焦于加速房地產存量資產處置，優化資產結構；同時明確未來不再新增房地產開發業務，集中資源轉向更具潛力的領域。

二級市場方面，三湘印象股價出現劇烈波動。5月7日，該公司股價下跌4.12%；5月8日，股價大幅反彈，截至收盤，股價報5.63元/股，較前一交易日漲幅達9.96%，總市值約66.47億元。

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擬退出地產開發業務，營收占比仍超7成

盡管已明確表態要“退房”，但時至今日，房地產銷售業務依然是三湘印象的營收基本盤。

財報數據顯示，2025年，公司實現營收7.36億元，同比下滑39.16%；錄得歸母凈利潤-1.34億元，同比下滑793.97%。從業務結構來看，房地產銷售業務仍是公司第一大收入來源，實現收入5.68億元，占公司總營收的 77.19%；而另一大主營業務文化演藝業務收入僅為 8413.19萬元，占總營收比重不足12%。

三湘印象創立于1996年，主營業務以房地產為核心，開發商品房住宅及寫字樓、商業、酒店式公寓等，項目覆蓋長三角和京津冀。2012年，公司借殼*ST商務登陸深交所，彼時公司的證券簡稱為“三湘股份”。

2016年，三湘股份以19億元的對價收購了觀印象100%股權，正式進軍旅游演藝行業，意圖打造“文化+地產”雙輪驅動的發展模式，公司簡稱更名為“三湘印象”。據了解，三湘印象旗下文化演藝業務主要由觀印象運營，后者是國內最早開展旅游演藝的企業之一，產品包括山水實景演出和情境體驗劇，主要收入來源為文化演藝創作收入、門票分成等。公司核心創作團隊包括張藝謀、王潮歌和樊躍。

觀印象旗下經典代表作有G20杭州峰會文藝演出《最憶是杭州》、中國第一部山水實景演出《印象?劉三姐》、中國第一部室內情境體驗劇《又見平遙》和中國第一部漂移式多維體驗劇《知音號》等。

令人沒想到的是，這場被寄予厚望的跨界收購，最終卻拖累了公司的業績 。

據悉，收購時原股東承諾，2015年-2018年，觀印象實現歸母凈利潤分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元和1.63億元。事實上，除2015年外，其余年度觀印象均未能完成業績承諾，4年累計實現歸母凈利潤3.85億元，完成率不足70%。2018年，觀印象歸母凈利潤更是大幅下降至2761.17萬元，這直接導致該年度三湘印象產生商譽減值損失11.54億元，全年扣非凈利潤虧損超過10億元。

這場巨額虧損，直接改變了三湘印象的發展走勢——自2018年起，公司便全面暫停土地競拍，徹底停下了地產擴張的腳步。

受土儲影響，三湘印象近年來房地產銷售收入大幅萎縮。財報數據顯示，2016年-2025年，該公司房地產銷售業務收入由64.00億元降至5.68億元，九年時間收入規模銳減超58億元。

截至2025年底，三湘印象已無存量土地儲備。同時，其可售項目也已瀕臨見底，僅剩的在售、在開發項目全部位于河北燕郊，分別為三湘森林海尚城14號地塊（商辦）、15號地塊（住宅）、16號地塊（住宅）、17號地塊（住宅）、18號地塊（住宅）、19號地塊（住宅）。

而被公司寄予厚望的“第二增長曲線”——文化演藝業務，也未能扛起業績接力棒。

2016年-2025年，三湘印象文化演藝業務收入不增反降，營收規模由1.93億元降至8413.19萬元。與此同時，該業務的盈利能力也大不如前。2025年，文化演藝業務毛利率為33.95%，較2016年70.84%的高點近乎腰斬。

三湘印象要跨界突圍，實控人卻密集減持

面對兩大主業發展困境，公司曾寄希望于控制權轉讓，尋求國資入主。

早在2023年11月，三湘印象控股股東上海三湘投資控股有限公司（以下簡稱“三湘控股”）、實際控制人黃輝等曾計劃將2.95億股轉讓給武漢聯投置業有限公司（以下簡稱“聯投置業”），總價款17.22億元。

同時，聯投置業控股股東湖北省聯合發展投資集團有限公司（以下簡稱“聯發投”），耗資約10.20億元全額認購三湘印象新發行的3.54億股股票。

若交易完成，聯發投和聯投置業合計可持有三湘印象約6.49億股，占總股本的42.31%，三湘印象的控股股東將變更為聯發投，湖北省國資委則成為其實際控制人。

據了解，聯發投是經湖北省委、省政府批準成立的大型國有控股企業，由湖北省國資委100%持股，其業務涉及產業園區運營、城市更新、工程建設、城市運營、保障性住房等多個板塊。

彼時，外界普遍猜測，聯發投收購三湘印象，后續可能會涉及一系列資產和業務注入，將其打造成旗下地產業務運營平臺。

不過，這一交易最終未能完成，于2025年7月正式告吹。

在“賣身”國資無果后，三湘印象又將發展方向變成“退出房地產開發，轉向更具潛力的領域”。

至于具體指的是哪些領域，三湘印象并未披露，時代周報記者于5月7日向三湘印象發送采訪提綱，截至發稿，對方也未予以回復。

不過，記者注意到，在2025年年報中，三湘印象曾披露將積極探索并拓展符合國家政策導向的戰略性新興產業及未來產業，重點關注AI、機器人、半導體、新材料等新質生產力領域。

對此，蘇商銀行特約研究員武澤偉對時代周報記者表示，新質生產力領域技術門檻高、研發投入大、回報周期長，且已有大量成熟企業占據市場，作為房地產背景的公司缺乏技術積累和人才儲備。

同時，他認為，跨界轉型需要巨額資金，而三湘印象當前房地產資產處置和資金狀況存在不確定性，且監管層對跨界并購審核趨嚴，轉型失敗的風險較高。“不過，如果公司能通過戰略合作、收購成熟團隊或專注細分領域，仍有可能在局部取得成功。”

值得注意的是，在轉型前景尚不明朗之際，實控人黃輝及其一致行動人近期卻開始頻頻減持、套現。

5月7日晚，三湘印象公告稱，公司實控人黃輝分別于2026年4月29日和4月30日，通過集中競價交易方式減持公司股份787.45萬股。結合兩日股價計算，黃輝合計套現超3500萬元。

該公告還指出，5月6日，公司控股股東三湘控股已與成都市柏然私募基金管理有限公司（以下簡稱“成都柏然”）簽訂了《股份轉讓協議》，約定三湘控股擬通過協議轉讓方式向成都柏然轉讓公司股份6250萬股，占公司總股本的5.29%，轉讓總價為2.93億元。

截至公告日，黃輝及其親屬萬春香合計持有三湘控股100%股權。若加上此次股權轉讓，黃輝及其親屬近期合計可套現超3.2億元。