寒銳鈷業(yè)：鈷鎳雙輪格局成型

5月8日14時(shí)30分，寒銳鈷業(yè)(300618)于南京市江寧總部會(huì)議室召開2025年年度股東會(huì)，審議年度報(bào)告、利潤分配、融資擔(dān)保額度等多項(xiàng)議案，《大眾證券報(bào)》記者以股東身份參加了本次會(huì)議。經(jīng)現(xiàn)場投票與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合，大會(huì)所有審議事項(xiàng)均獲高票通過，各項(xiàng)決議將由公司董事會(huì)按照既定計(jì)劃逐步實(shí)施。

業(yè)績超預(yù)期回暖

寒銳鈷業(yè)成立于1997年，于2017年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是國內(nèi)鈷行業(yè)龍頭企業(yè)，也是全球重要的鈷產(chǎn)品供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)為鈷、銅等有色金屬的開采、冶煉、加工及銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。

2025年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.95億元，同比增長12.52%;凈利潤2.55億元，同比增長26.24%。2026年一季度增長勢(shì)頭更為迅猛，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.65億元，同比增長24.19%;扣非歸母凈利潤8102.33萬元，同比大幅增長266.17%;綜合毛利率提升至17.75%，較2025年全年提高4.85個(gè)百分點(diǎn)。

公司董事兼董事會(huì)秘書陶凱表示，一季度業(yè)績?cè)鲩L主要得益于銅產(chǎn)品銷售量價(jià)齊升、鈷價(jià)持續(xù)回暖以及內(nèi)部成本管控成效顯現(xiàn)。公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化，通過升級(jí)冶煉工藝、嚴(yán)控生產(chǎn)損耗、整合海內(nèi)外采購渠道等精細(xì)化運(yùn)營舉措，持續(xù)降本增效，進(jìn)一步夯實(shí)盈利底盤，行業(yè)周期向上紅利正在充分釋放。其中，電積銅業(yè)務(wù)已成為公司營收和現(xiàn)金流的“壓艙石”，2025年實(shí)現(xiàn)收入42.73億元，占總營收比重63.82%;鈷產(chǎn)品業(yè)務(wù)在經(jīng)歷2024年行業(yè)低谷后，毛利率從年初的10.2%穩(wěn)步回升至年末的15.8%。

印尼鎳項(xiàng)目如期投產(chǎn)

本次股東會(huì)備受市場關(guān)注的議題，是印尼年產(chǎn)2萬噸鎳金屬量富氧連續(xù)吹煉高冰鎳項(xiàng)目的進(jìn)展情況，在會(huì)議交流環(huán)節(jié)，參會(huì)外部股東就此提出問詢。公司管理層正式確認(rèn)，該項(xiàng)目已于2026年3月31日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，并于4月10日在印尼莫羅瓦利華寶工業(yè)園舉行了點(diǎn)火儀式。

“目前項(xiàng)目正按照既定計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能爬坡工作，生產(chǎn)流程穩(wěn)定，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到設(shè)計(jì)要求。”陶凱向參會(huì)股東介紹道。項(xiàng)目依托印尼當(dāng)?shù)丶t土鎳礦資源優(yōu)勢(shì)，采用行業(yè)主流成熟冶煉技術(shù)，具備成本優(yōu)勢(shì)與規(guī)模擴(kuò)張潛力，投產(chǎn)后將快速打開全新增長曲線，成為公司未來核心業(yè)績支撐點(diǎn)。為保障項(xiàng)目順利投產(chǎn)，公司董事會(huì)2025年3月通過增資決議，將項(xiàng)目總投資從2.43億美元上調(diào)至3.51億美元，新增的1.08億美元全部以自有及自籌資金投入。

陶凱強(qiáng)調(diào)，印尼鎳項(xiàng)目的投產(chǎn)標(biāo)志著公司從以單一鈷業(yè)務(wù)為主向“鈷—銅—鎳”多元發(fā)展格局的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得決定性進(jìn)展。未來公司將形成“非洲鈷銅+印尼鎳”的全球資源布局，這不僅能夠豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更能有效分散單一金屬價(jià)格波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提升抗周期能力和盈利穩(wěn)定性。

長期發(fā)展基礎(chǔ)夯實(shí)

針對(duì)市場普遍關(guān)心的現(xiàn)金流問題，陶凱作出了客觀坦誠的說明。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-4.62億元，2026年一季度為-3.40億元。“經(jīng)營現(xiàn)金流階段性為負(fù)，主要是印尼鎳項(xiàng)目建設(shè)期資本性投入較大，以及公司為應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大了原料戰(zhàn)略儲(chǔ)備采購力度，這是重大項(xiàng)目建設(shè)周期內(nèi)的正常現(xiàn)象。”

本次股東會(huì)高票通過了公司及子公司2026年度不超過100億元的融資及擔(dān)保額度議案，為后續(xù)發(fā)展提供了充足的資金保障。同時(shí)，大會(huì)審議通過了2025年度利潤分配預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.7元，這是公司上市以來連續(xù)第8年實(shí)施現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅金額已超過6.4億元。此外，公司還發(fā)布了未來三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃，明確每年現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤的20%。

對(duì)于行業(yè)未來發(fā)展，陶凱表示，全球新能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展將支撐鈷鎳需求長期增長，印尼政府持續(xù)收緊鎳礦出口配額也將對(duì)2026年鎳價(jià)形成有力支撐。公司將持續(xù)跟蹤市場變化，靈活調(diào)整生產(chǎn)銷售策略，通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局對(duì)沖周期性風(fēng)險(xiǎn)，確保公司長期穩(wěn)健發(fā)展。

記者 黃都