劉彥春3只在管產品增聘，因何有此安排？

財聯社5月9日訊（記者 周曉雅）又一明星基金經理“減負”。

5月9日，景順長城基金發布公告稱，劉彥春管理的景順長城鼎益、景順長城內需增長和景順長城內需增長貳號等3只產品增聘基金經理。根據公告，景順長城鼎益增聘的基金經理為柯海東，曾在中投證券、國泰君安證券、前海開源基金、國聯基金等多家機構有過任職經歷，2025年9月加入景順長城基金。賣方出身的他，早期能力圈也在消費領域，隨后拓展至周期、成長。

值得留意的是，這也是2016年以后，劉彥春在管的公募產品再次出現合管的情況。公開資料顯示，劉彥春自2015年1月加入景順長城基金，現任公司副總經理。他在管6只公募基金，管理總規模265.50億元，此前他管理規模峰值達1163.01億元。

千億基金經理的光環下，劉彥春一度是公募行業中基金經理明星化的縮影。雖然曾拿下2017年的主動權益冠軍基位次，但Wind數據顯示，截至目前，劉彥春任職以來的總回報117.85%，但近三年回報虧損30.76%，近兩年和近一年回報也為負。

行業其他曾經的明星基金經理，近年也在紛紛“減負”。比如葛蘭也在最近在4月再次卸任產品，目前在管產品僅剩2只，聚焦醫藥領域；張坤則是在去年卸下高管職能，專注投資研究。整體來看，多基金經理合管的模式也逐漸成為近年趨勢，與之相對的是，行業已不再有千億級規模的主動權益基金經理。

減負又一例

從劉彥春的在管產品來看，他此前多是獨自管理產品。他的代表作景順長城新興成長曾在2015年接管產品之際，與彼時的在管基金經理楊鵬有過短暫的合管時期，隨后在2016年1月該基金經理卸任后，他就開始獨自管理產品。

除了景順長城新興成長，他還在2015年接管了景順長城鼎益，2018年接管景順長城內需增長貳號、景順長城內需增長等2只公募基金，隨后2019年，由他擔任基金經理的景順長城集英成長兩年、景順長城績優成長新成立。

從接管產品到新發產品期間，因2017年消費股行情開始走強，重倉白酒、核心消費龍頭股的劉彥春，在管的景順長城新興成長獲得當年主動權益基金的“冠軍基”，當年凈值回報為56.28%；景順長城鼎益的凈值回報也達到55.52%。

雖然2018年產品凈值表現有所回落，但2019年、2020年又一輪牛市行情到來，白酒 、醫藥等核心資產起飛。“吃藥喝酒”成為行情的一大特征，這也與劉彥春的重倉組合相契合。他在管產品連續2年表現居前，產品規模也接連上漲，2021年一季度末突破千億關口，2021年上半年底達到1163.01億元的峰值水平。

績優則仕隨之到來，2021年一季度，他從景順長城基金總經理助理兼研究部總監，升任公司副總經理。

“消費”這一標簽貫穿他的投資生涯，他曾被市場總結為以自下而上選股見長，投資呈現高倉位、高集中度、低換手率、長期持有優質龍頭等特征。過往持倉集中在白酒、醫藥等板塊。

景順長城新興成長的一季報顯示，貴州茅臺為該基金第一大重倉股，已經連續重倉37次，山西汾酒、五糧液、瀘州老窖也在該基金重倉股行列；除了白酒股，藥明康德、邁瑞醫療醫藥板塊個股也在該基金重倉行列中。

但隨著市場風格的切換，消費板塊近年來整體表現低迷，“吃藥喝酒”行情低迷，他在管的公募產品規模也在持續縮水，至今年一季度末的265.5億元，從此前峰值縮水了77.17%。等待消費板塊重新起飛，該是很多持有者的期待。

而增聘的基金經理中，柯海東在近期表示，對于具體方向，重點關注以下幾大方向：具有長期成長性的全球化消費品，及部分適應內需變革、格局改善的傳統消費品；高景氣度賽道下的AI基建設，以及資源品中上游環節。

減負后凈值修復受關注

產品規模回落的同時，凈值的回撤也較為顯著，截至目前，劉彥春任職以來的總回報117.85%，但近三年回報虧損30.76%，近兩年和近一年回報也為負。隨著最近的基金經理調整后，劉彥春在管產品能否修復過往的凈值回撤，也將繼續受到市場關注。

他的一季報觀點曾提到，當前資本市場顯著低估了我國的經濟發展潛力，特別是對內需部門信心不足。從今年開始，我國內需部門改善幅度很可能超出市場預期，相關板塊存在巨大的盈利和估值上修空間。隨著物價回升、名義GDP增速加快，預期市場風格也將從流動性驅動逐步回歸企業內在價值。

他認為，我們居民部門財富結構正在發生較大變化，由于房價下跌、居民存款快速增長，房產占居民凈資產比重已經快速下降，估計從70%左右下降到50%以內，存款、理財等金融資產占比大幅提高。從海外經驗看，未來即使房價繼續調整對居民消費產生的負面影響也將趨于鈍化。2025年中期以來我國消費者信心指數已經觸底回升。

此外，由于在本輪房價調整過程中，我國產業繼續升級，全球競爭力持續提升，他對我國包含地產在內的消費領域前景并不悲觀。認為我國有望在今年中期以前走出此前持續的物價低迷狀態。

常見知名基金經理減負

比如，另一曾經的千億基金經理——葛蘭，也在近年持續“減負”。最近一輪是4月29日，中歐基金公告稱，葛蘭離任中歐明睿新起點基金經理，代云鋒新任。變更后，葛蘭繼續管理中歐醫療健康和中歐醫療創新，管理重心進一步聚焦醫藥板塊。

同樣是曾經的千億基金經理，張坤則是去年卸任易方達基金副總經理，不再兼任高管，專注投資研究，目前獨自在管4只公募產品。