2025全球藥企研發TOP15榜單出爐：千億軍備競賽里，誰在領跑，誰在換道？

5月9日，行業權威媒體 Endpoints News 發布了 2026 年度《全球生物醫藥企業研發投入 TOP15》年度報告。這份榜單堪稱全球藥企研發實力的核心晴雨表，不僅曬出了 2025 年各家巨頭的真金白銀投入，更藏著未來 3-5 年全球醫藥創新的賽道風向與競爭格局。

今天我們就來拆解這份榜單，看看超 1500 億美元的總研發投入背后，全球 TOP 藥企都在下怎樣的一盤棋。

先看核心榜單：15 家巨頭研發門檻拉至 58 億美元，頭部格局生變

先給大家劃一下榜單的核心數據：2025 年上榜的 15 家企業，研發投入門檻已達到 58 億美元，頭部企業年研發投入均突破百億美元大關。

其中，默沙東以 158 億美元的研發投入登頂榜首，羅氏、阿斯利康分別以 155 億、142 億美元緊隨其后，禮來、強生、諾華、輝瑞、GSK 也穩居百億研發梯隊。

值得關注的是，再生元以 41% 的研發營收占比，成為榜單中最 “敢投” 的企業，遠超行業平均水平。

榜首之爭：巨頭的研發邏輯，正在悄然轉變

榜單頭部的排位變化，本質上是藥企研發戰略的迭代。

登頂的默沙東，正在全力為 “后 K 藥時代” 構建護城河。其研發策略早已跳出腫瘤領域的單一路徑，在鞏固腫瘤管線優勢的同時，向慢病、抗病毒、炎癥等多領域全面鋪開。2019 年初至今，默沙東僅在腫瘤領域的并購總額就已突破 150 億美元，今年 3 月更是以 67 億美元收購 Terns Pharmaceuticals，拿下血液瘤創新療法。目前，其口服 PCSK9 抑制劑、KRAS G12C 抑制劑、炎癥性腸病核心管線均已進入 3 期臨床，多管線的后期產品矩陣已初具規模。

排在第二、三位的羅氏與阿斯利康，則走出了兩條截然不同的研發路徑。 羅氏選擇啃下 “硬骨頭”，在神經退行性疾病、多發性硬化等臨床未滿足需求極高的領域持續深耕，其新一代抗淀粉樣蛋白 AD 療法已進入 3 期臨床，口服 BTK 抑制劑更是在原發進展型多發性硬化癥的 3 期試驗中取得突破，填補了該領域的治療空白。同時，羅氏也通過 27 億美元收購 Carmot Therapeutics，快速補全了 GLP-1 賽道的布局，跟上了代謝疾病的行業風口。

阿斯利康則走了 “全賽道廣布局” 的路線，目前其已有超過 100 項 3 期臨床試驗正在推進，2026 年預計將有近 20 項關鍵臨床數據讀出。從呼吸領域的 IL-33 抗體，到體內 CAR-T 療法、口服 GLP-1、8 款自主研發 ADC，再到放射性配體藥物、雙特異性抗體、基因療法，阿斯利康幾乎覆蓋了當前所有熱門創新賽道，用廣度對沖研發風險，用管線密度鎖定未來增長。

而穩居第四的禮來，正在用 “肥胖 + 阿爾茨海默病” 雙輪驅動，鞏固自己的行業地位。其口服小分子肥胖療法 Foundayo 已獲 FDA 批準，新一代三重激動劑 retatrutide 也進入后期開發；AD 領域，皮下注射的新一代抗淀粉樣蛋白藥物 remternetug，憑借自我注射的便利性，有望重塑現有治療格局。同時，禮來通過多筆大額并購，快速補全了睡眠障礙、腫瘤、體內 CAR-T 等領域的管線，把研發投入精準砸向了高增長賽道。

效率之爭：不是比誰花得多，而是比誰把錢花在了刀刃上

這份榜單里，比研發投入絕對值更值得關注的，是研發投入的效率與策略。

最具代表性的就是再生元，雖然其 58.5 億美元的研發投入在榜單中僅排 14 位，但 41% 的研發營收占比一騎絕塵，是榜單中唯一研發占比超 40% 的企業。其研發策略極度聚焦前沿技術，剛獲批的 OTOF 基因療法，填補了遺傳性聽力損失的治療空白；siRNA 療法 cemdisiran 已向 FDA 遞交上市申請，同時在肥胖領域布局了配套的瘦體重保護療法，用高壁壘的技術平臺，實現了研發投入的高轉化。

GSK 則走出了 “自研 + 合作” 的高效路徑，其與翰森制藥合作的兩款 ADC 藥物，一款在鉑耐藥卵巢癌、子宮內膜癌中交出了超 60% 的客觀緩解率，直接啟動多項 3 期臨床；另一款已獲 FDA 突破性療法認定，用合作開發的方式，快速鎖定了下一代 ADC 的賽道優勢。同時，其乙肝功能性治愈療法 bepirovirsen 已獲 FDA 優先審評資格，用少量投入撬動了百億級的潛在市場。

而諾和諾德，是典型的 “精準聚焦” 策略代表。盡管 16.6% 的研發營收占比在榜單中處于偏低水平，但其 79 億美元的研發投入，幾乎全部砸向了自己的核心優勢領域 —— 代謝與心血管疾病。從正在接受 FDA 審評的 CagriSema 復方制劑，到計劃啟動 3 期臨床的口服 / 注射雙版本雙靶點藥物 zenagamtide，再到三重激動劑 UBT251，諾和諾德在 GLP-1 賽道實現了全劑型、全靶點的深度布局；同時，靶向 IL-6 的抗體 ziltivekimab，正在多項 3 期臨床中沖擊心血管適應癥，用極致的聚焦，鞏固自己在代謝領域的龍頭地位。

全行業共識：這四大賽道，已成巨頭研發的必爭之地

拆解完 15 家企業的管線布局，我們能清晰地看到，全球藥企的研發已經形成了明確的賽道共識，四大領域成了所有巨頭的必爭之地。

第一，GLP-1 與代謝疾病賽道。從禮來、諾和諾德的領跑，到羅氏、輝瑞、安進、再生元的全面入局，GLP-1 的競爭早已從 “減重”，升級到了全劑型、全靶點、全適應癥的軍備競賽。口服、超長效、雙靶點、三重激動劑，甚至配套的瘦體重保護療法，都成了企業布局的重點，這個千億級市場的競爭，才剛剛進入白熱化階段。

第二，腫瘤創新療法賽道。ADC 已經成了巨頭的標配，從默沙東、阿斯利康、GSK，到輝瑞、吉利德，每家都在 ADC 領域深度布局，靶點從傳統的 HER2，拓展到了 B7-H4、NaPi2b、整合素 β6 等新興靶點。同時，分子膠、PROTAC、雙特異性抗體、體內 CAR-T、放射性配體藥物，都成了腫瘤領域的研發重點，大額并購也成了企業快速補全管線的核心方式。

第三，基因與細胞療法賽道。體內 CAR-T 成了新的行業風口，阿斯利康、禮來、艾伯維均通過大額收購布局該領域；而基因療法、siRNA、反義寡核苷酸技術，也從罕見病向常見病快速拓展，諾華、再生元、安進、吉利德等企業，均在該領域有核心管線進入后期臨床，基因療法的商業化時代正在加速到來。

第四，自身免疫與神經退行性疾病賽道。AD 領域，羅氏、禮來的新一代抗淀粉樣蛋白藥物均已進入后期開發，正在沖擊更便捷、更安全的治療方案；自身免疫領域，雙靶點、多通路的新一代療法成了研發重點，從同時靶向 IL-23 和 TNF 的雙功能抗體，到同時阻斷 TSLP 和 IL-13 的雙特異性納米抗體，企業都在尋找下一個年銷百億的重磅炸彈。

這份 TOP15 榜單，本質上是全球醫藥創新的未來路線圖。

我們能清晰地看到，全球藥企的研發競爭，已經從 “單點產品的突破”，轉向了 “體系化能力的比拼”。有的企業選擇全賽道布局，用管線廣度構建長期護城河；有的企業選擇極致聚焦，把細分賽道的優勢做到極致；有的企業選擇合作共贏，用 BD 聯動快速搶占前沿風口。

對于生物醫藥行業來說，研發投入從來不是一場 “比誰花得多” 的競賽，而是一場 “比誰看得遠、走得穩” 的長跑。2025 年這超 1500 億美元的研發投入，終將在未來幾年轉化為一個個新藥，改變全球患者的治療格局。

你最看好哪家藥企的研發管線？歡迎在評論區留言討論。

參考來源：The R&D 15: The stakes needed to play in the world's biggest drug research groups require very deep pockets.https://endpoints.news/the-rd-15-how-pharmas-top-companies-spent-won-and-lost-on-drug-research/

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