智能家居小廠Q1逆襲：付費用戶破600萬，服務(wù)收入占六成

一個做智能攝像頭的公司，怎么靠"賣服務(wù)"把毛利率做到85%？

Arlo Technologies剛發(fā)布的2026財年Q1財報，給出了一個反直覺的答案。這家公司一季度營收1.5億美元，同比增長26%；非GAAP每股收益0.28美元，同比暴漲86%。兩項數(shù)據(jù)都超出了公司此前指引的上限。

更關(guān)鍵的是結(jié)構(gòu)變化。服務(wù)訂閱收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9000萬美元，同比增長31%，占總營收的60%。服務(wù)毛利率高達(dá)85.4%，創(chuàng)下新高。這意味著Arlo正在從"賣硬件"轉(zhuǎn)向"賣服務(wù)"，而且轉(zhuǎn)型速度比預(yù)期更快。

CEO Matt McRae在財報電話會上用了"spectacular quarter"（ spectacular quarter）來形容這個季度。他透露，公司一季度新增31.8萬付費賬戶，遠(yuǎn)超19萬至23萬的目標(biāo)區(qū)間。付費用戶總數(shù)提前突破600萬大關(guān)。

COO兼CFO Kurt Binder解釋了用戶增長的來源：零售渠道和直銷渠道表現(xiàn)強(qiáng)勁，合作伙伴Verisure也持續(xù)貢獻(xiàn)。用戶平均收入（ARPU）同比增長16%至15.60美元，主要得益于三項因素：AI功能服務(wù)計劃的采用、用戶升級到更高 tier 的服務(wù)套餐，以及新用戶直接選擇高級套餐。

年度經(jīng)常性收入（ARR）達(dá)到3.57億美元，同比增長29%。Binder特別提到，服務(wù)毛利率同比提升230個基點至85.4%，產(chǎn)品毛利率也因戰(zhàn)略合作伙伴采購占比提升、零售渠道設(shè)備物料成本下降而改善340個基點。綜合非GAAP毛利率首次突破50%，調(diào)整后EBITDA增長85%至3040萬美元。

Arlo的下一步布局同樣值得關(guān)注。公司宣布與ADT、三星、康卡斯特（Comcast）的合作即將落地，同時完成了對Aloe Care的收購，切入居家養(yǎng)老（aging-in-place）服務(wù)市場。此外，董事會授權(quán)了5000萬美元的股票回購計劃。

對于2026財年全年，Arlo維持此前展望不變；二季度營收指引為1.45億至1.55億美元。McRae表示，付費賬戶增長、ARPU提升和服務(wù)利潤率擴(kuò)張仍是核心驅(qū)動力。

一個硬件起家的公司，如何把服務(wù)收入做到六成、毛利率做到85%？Arlo的轉(zhuǎn)型路徑，或許能給智能家居行業(yè)提供一些參考。