特朗普訪華前，先換血美聯儲，日本來招下馬威，拿美債做文章？

當然，在特朗普的力保之下，本輪投票基本不會有太大的變故。真正令人感到揪心的，是鮑威爾是否會留任美聯儲理事一職？人們可以接受一個鷹派或鴿派的美聯儲，也可以接受一個與白宮政策背道而馳的美聯儲，但大概不會有人看到一個整日內訌、充斥著不確定的美聯儲。

比美聯儲先行動的，卻是日本。按照美聯儲自己公布的數據，截至5月6日，美聯儲為外國官方機構及國際賬戶托管的可交易美國國債，減少87億美元，預估日本財務省同期花費約547億美元買入日元。

日本此舉從常理來看有些匪夷所思，但也不排除是高市故意為之，要同美方討價還價。畢竟在當前這一節骨眼上，她也有所求。

從常理來看，鮑威爾是特朗普第一任期時的“老臣”，但在過去一年多的時間里，二人也沒少上演“君臣反目”的戲碼。

白宮甚至動用司法武器，想要脅迫鮑威爾提前“讓賢”，而鮑威爾也直言不諱地表示，這是赤裸裸的政治脅迫，自己絕不會屈從。這是一場美聯儲的“獨立戰爭”，可打來打去，動搖的卻是國際資本對美元體系的信任程度。

因此，兩人都沒敢放開手腳大干一場，一切只能按程序拖延到現在。雖然從時間安排上看，國會敲定人選并按部就班地擬定美聯儲高層名單沒有太大問題，但卡在特朗普啟程之前就顯得大有深意。

自打中國加入世貿組織后，歷屆訪華的美國總統都有一項潛在任務，那就是變著法兒地讓中國購入美債。

布什也好，奧巴馬也罷，大家和氣生財、共同發展，沒什么為難的。可特朗普親自把吃飯的碗給砸了、桌子掀了，當時搞得拜登政府碰一鼻子灰，如今那顆破壞中美關系的子彈，又正中自己的眉心，諷刺意味滿滿。

更有意思的是，當前美國國債已高達39萬億美元，而且還剛經歷了事關全球油價暴漲的美伊沖突，本季度的預算還超出800多億美元。

不管特朗普愿不愿意訪華，恐怕都要張嘴，“求”中國買美債。那么美債怎么賣？按什么方式賣？這里面的學問可就多了，特朗普必須找一個能配合自己路線的美聯儲話事人，攘外必先安內，這個道理他比老蔣要明白。

先不提美債的事兒，高市早苗最近可沒少作妖。一會兒是讓1400名自衛隊員南下去參加美菲的肩并肩演習，結果差點被解放軍“包餃子”；一會兒又是對白宮發出信號，希望特朗普訪華之前先去訪日，或者訪華結束后來場美日韓三方會晤。

話里話外，都是要凸顯出日本的可利用價值，掂量著怎么能把自己賣個好價錢。這一焦慮感的背后，自然是不可掩飾的心虛。

那么，將討價還價的邏輯照搬到美債體系中，也不難發現，日本的如意算盤每次都算得恰到好處。

當前，日本是美債的第一大海外持有國，持倉總數一直在1.1萬億至1.3萬億區間，也就是說警戒線就在1.1萬億維持，2000萬美元的債務規模，大概就是日本“恃寵而驕”的空間。

石破茂政府應對關稅戰時如此，高市“爭寵”也是如此，明面上都是日本央行出手干預市場的正當行為，也將壓力傳導至美債收益率上，白宮寅吃卯糧壓力驟增時，一切都另當別論。

眼下，美國人已打算兵分兩路，美財長貝森特與中方在韓國奠定基調后，就會馬不停蹄地前往日本，穩住局面。

不過，美日之間能達成怎樣的協議又另當別論，畢竟高市求一個破局之法，而特朗普的當務之急又是“穩”字當頭，話不投機半句多，恐怕不會有什么新的會晤。

美伊沖突懸而未決，俄烏也很難在短期內停火，特朗普想要辦成的大事兒，一件都沒著落，那么他的訪華之行，就必須把姿態放到很低很低。

今年2月至4月，中國再度減倉107億美債，某種程度上，就是為訪華談判而騰出空間。因此在美債方面，中國大概率將把表面功夫做足，至少不會讓特朗普空手而歸，但在其他領域就該重新算賬了。

比如波音飛機、大豆、農產品以及石油天然氣等美方迫不及待想要推銷的東西，中國未必會照單全收。中國想要的，美國也絕不會雙手奉上。比如英偉達最先進的AI芯片，中國不太可能大規模采購，關稅也無法回到2018年之前的狀態，中企再難在美國市場正常運營，更別提在納斯達克敲鐘了。

另外在地緣政治方面，雙方或許會就某些核心問題形成階段性共識，但無法從結構上改變沖突框架，自然就沒有多少積極效益可影響到美債等核心利益上。

因此，當前中美會晤的核心內容是避免沖突進一步升級，在博弈中尋找合作的空間。

特朗普訪華前的各種“小插曲”，似乎都在證明此行的復雜程度遠超想象，但也體現出中美雙方在充滿不確定性的國際局勢中，尋求確定合作的魄力。只要中美能坐在談判桌上，再不確定的世界變局，也要被喂下一顆“定心丸”。