1300億，快手可靈醞釀“單飛”

來源：獵云精選，文/韓文靜

AI視頻生成賽道，從來不缺資本故事。

近日，快手旗下視頻生成大模型“可靈AI”傳出拆分上市的消息。據報道，快手已與潛在投資者就可靈Pre-IPO融資進行洽談，該輪融資對可靈的估值將達到200億美元（約合人民幣1300億元）。

針對這一重磅傳聞，5月12日，快手發布正式公告作出回應：公司董事會正在評估擬議重組可靈AI相關資產及業務的方案，其中或涉及引入外部融資。

公告同時強調，目前該方案仍處于“初步階段”，尚未簽署任何最終協議，“概不保證該等擬議方案將會進行”。

這份謹慎的表態，既不否認拆分上市的可能性，也不急于給出明確承諾，而“正在評估”四個字，已經釋放出信號：可靈的單飛，或許已經被擺上了臺面。

擬分拆背后，可靈加速商業化變現

要理解快手為何在此時將可靈推向資本前臺，首先需要回溯可靈的成長軌跡。

可靈AI是快手在2024年6月正式推出的AI視頻模型。彼時，正值OpenAI文生視頻大模型Sora亮相不久，文生視頻進入主流視野并引發資本與公眾關注，可靈大模型不但效果對標Sora，且已在快手旗下的快影App開放邀測體驗，成為國內首批落地的視頻生成產品之一。

其生成的視頻分辨率高達1080p，時長最高可達2分鐘，且支持自由的寬高比。由于生成視頻效果驚艷，可靈在國外獲得了“中國版Sora”“Sora殺手”等稱號，迅速躋身全球AI視頻生成的第一梯隊。

此后，可靈進入了快速迭代的節奏。2025年4月，可靈2.0模型及可圖2.0圖像模型發布；同月，快手設立獨立的?可靈AI事業部，并將其升級為與電商、商業化等核心業務并列的公司一級部門，直接向CEO程一笑匯報。這一組織調整，標志著可靈在快手內部戰略地位的顯著躍升。

進入2026年，可靈的進化仍在加速。1月，可靈AI面向全球上線全新的3.0系列模型；2月，可靈AI宣布正式步入3.0時代。在圖生視頻的基礎上，新增多圖/視頻主體參考功能，并引入原生自定義分鏡能力，AI能深度理解劇本邏輯，自動調度景別與機位，進一步拉近了AI生成與專業影視制作之間的差距。

產品迭代之外，是什么讓快手下定決心將可靈推向資本市場？核心原因或許在于其超出預期的商業化表現。

今年3月份，快手在財報電話會表示，可靈的年化收入（ARR）已超過3億美元，約合人民幣20億元左右，并預計該部門的ARR收入將在2026年底翻倍。

財報會上，程一笑直言，快手正站在AI技術與視頻大模型重塑產業格局的關鍵節點，AI不僅是效率提升工具，更是驅動平臺在流量增長的同時，創造更多商業生態價值的核心引擎。

他明確，公司將在未來3年甚至更長時間進行更大規模研發投入，希望能通過可靈AI改造升級現有業務，創造AI視頻內容生產的新賽道。

從產品突破到商業化驗證，可靈用不到兩年時間走完了關鍵一步。而資本市場的聚光燈，也正是在此刻，自然而然地照向了這家“準獨角獸”。拆分上市，既能拓寬融資渠道、吸引外部資本支持，也能讓可靈獲得更靈活的發展空間，加速商業化落地。

視頻生成賽道IPO潮起，資本布局加速

可靈被傳啟動分拆IPO，并非孤立事件，而是2026年整個AI視頻生成賽道集體爆發的縮影。

先看產品側的動態。2026年2月，字節跳動的AI視頻生成模型Seedance 2.0開啟內測，憑借“文本生成多鏡頭電影級視頻”的能力迅速出圈。

放眼海外，馬斯克旗下的xAI的發布視頻生成模型Grok Imagin 1.0，支持文生視頻、圖生視頻，單次生成時長10秒，分辨率為720P。

更值得關注的，是資本市場的反應。今年以來，賽道內頭部企業生數科技、愛詩科技已接連傳出融資或IPO的消息。

今年3月，愛詩科技完成3億美元C輪融資，由鼎暉香港基金、鼎暉VGC、鼎暉百孚領投，產業投資人中國儒意、三七互娛等參與投資，公司將進一步深耕通用視頻模型和世界模型。

4月，生數科技宣布完成近20億元人民幣B輪融資，有消息稱公司或最快于2026年上半年啟動港股IPO，本輪融資完成后其估值超20億美元。

這兩筆融資釋放了明確的信號：一級市場對AI視頻賽道的熱情并未減退，反而在加速向頭部標的集中。

在賽道一片火熱的同時，全球AI視頻生成賽道也出現了變局。2026年3月，OpenAI正式宣布將全面關閉旗下明星視頻生成產品Sora，涵蓋獨立App、API接口、ChatGPT內嵌視頻功能及Sora官網。

Sora的退場，也讓市場重新審視AI視頻賽道的競爭邏輯：技術領先不等于商業成功，產品的落地能力、變現效率和生態壁壘，才是決定誰能笑到最后的關鍵。

從可靈的1300億估值，到生數科技、愛詩科技的IPO籌備，再到Sora的黯然退場，AI視頻生成賽道的資本故事，既有狂歡與追捧，也有冷靜與反思。

隨著資本的持續涌入和技術的不斷迭代，賽道競爭將愈發激烈，而那些能夠實現技術突破、找準商業化路徑、應對合規風險的企業，終將在資本的浪潮中脫穎而出。