抓住AI風口！深圳夫妻囤存儲芯片，5個月狂漲320億！

近日

深圳一對夫妻在網絡上引起熱議

話題沖上熱搜

AI浪潮下

有人靠模型出圈

有人靠算力翻身

但你可能想不到

深圳一對夫妻提前囤對芯片

5個月身家暴漲320億元

01

從虧損到暴賺：上演“速度與激情”

故事的主角，是李虎和妻子田華。兩人共同創辦的德明利，是一家總部位于深圳的存儲模組廠。創始人李虎，今年51歲，與妻子田華共同創業，帶出一家存儲芯片巨頭。李虎本人持有德明利35.01%股權，年初至今，僅5個月，其紙面身家就已暴漲超320億元。

5月11日，德明利董事長李虎帶隊召開業績發布會，直言“行業景氣度高、供需格局偏緊，我們有能力維持穩健向好的業績。”當日，德明利股價大漲約7%，離1500億元市值僅一步之遙。

這家深圳存儲模組廠，今年1-3月暴賺33.46億元，相當于過去10年利潤總和的2倍都不止。去年同期，其還在虧損泥潭里掙扎，如今一飛沖天。

今年4月，李虎帶隊接待30多家投資機構，詳解業績增長原因——存儲行業景氣度高，且團隊早有準備，“在企業級、嵌入式以及國產化等方向有前瞻性布局”。

產品供不應求，價格一路狂飆。截至3月末，公司存貨余額達到121.9億元，較上年末增長72.7%，占總資產比例高達66.3%。

02

未雨綢繆，提前備貨

德明利華麗轉身，緣于精準預判行業趨勢，并提前備足貨。

4月，李虎帶隊接待30多家投資機構，詳解業績增長原因——存儲行業景氣度高，且團隊早有準備，“在企業級、嵌入式以及國產化等方向有前瞻性布局”。

作為一家存儲模組廠，德明利身處芯片產業鏈下游，需要先采購存儲晶圓等材料，進行封裝、集成，再銷售固態硬盤、內存條等終端產品。

德明利董事長李虎

管理層解釋，其不是簡單地拼裝配貨，而是把上游存儲芯片，和下游服務器、車載、消費電子等實際應用串起來的中間人。

李虎的存儲生意，聚焦NAND Flash和DRAM兩個領域，在AI風口下，吃到紅利。

AI訓練和推理，使得內存需求急劇擴大。一臺AI服務器的DRAM用量，能達到普通服務器的8-10倍，NAND Flash需求則是3-5倍。

產品供不應求，價格一路上揚。 2026年第一季度，DRAM合約價環比暴漲90%-95%，NAND閃存合約價環比漲55%—60%。其預計，二季度漲勢將持續。

截至3月末，德明利存貨余額達到121.9億元，較上年末增長72.7%，占總資產比例高達66.3%。

起風之前，李虎就做好了庫存管理。

這可以大幅緩解其成本壓力，增厚利潤。

“存儲行業處于漲價周期，有效拉動毛利率。”以李虎為首的管理層4月提到，德明利算存貨成本，用的是“月末一次加權平均法”。

簡單來說，就是存儲價格漲或跌，其賬上的成本不會馬上跟著變，會慢半拍。現階段，產品漲價，成本沒跟上現價，利潤空間變大。

“庫存策略以按需備貨、動態調整的原則為主。”李虎團隊強調，不會盲目賭周期。

“我們對存貨充分計提了跌價準備，未來若需求變化、原材料價格波動、競爭加劇導致存貨滯銷、積壓，存貨跌價風險將增加。”財報同時提示風險。

03

內存瘋漲，原因幾何

這幾年，內存漲得如此離譜，主要有三個原因：

1.需求爆發。得益于2022年底ChatGPT帶來的人工智能技術大爆發，無論是做AI大模型，還是想本地部署大模型，都需要HBM，高性能企業級內存需求激增。像30TB量級的超大容量SSD因為短時間內訂單堆積，價格從3000美元暴漲至1.7萬美元，比黃金還貴。

2.“產能黑洞”效應。HBM生產良率低，晶圓消耗大，生產1片HBM晶圓消耗的產能，可以生產3片DDR5。大廠如SK海力士，干脆把生產DDR5的生產線“勻”給了HBM，導致市場上普通內存極度短缺。

3.寡頭協同。因為三巨頭三星、SK海力士和美光齊齊限制供應，以便維持高毛利，買方（PC廠商、云服務商等）都得被迫接受高溢價的長期合約。

綜合這些因素，無論是普通的消費級DDR5，還是用于AI芯片的HBM，價格飛漲，且沒有“止漲”的苗頭。這一輪周期，和以前單純的供需波動還不太一樣，存儲產品正從普通的半導體商品向“AI基建戰略物資”轉型。

雖然價格當下已經觸及高位，但主流分析依然認為，在2027年產能集中釋放之前，存儲價格仍將維持在高點波動。

04

繁華之下，暗藏三重“地雷”

然而，這場AI狂歡的背后，有三個不容忽視的警示信號。

警示一：被處罰的“夫妻店”——合規紅線曾遭觸碰

天眼妹查到的數據顯示，李虎、田華夫婦對公司擁有絕對控制權，合計持股約35.6%。這種高度集中的股權結構，雖然保障了逆周期囤貨的決策效率，但也帶來了治理隱患。

據天眼查數據，深圳證監局曾對德明利、李虎、田華出具警示函，原因涉及未及時披露關聯交易、內幕信息登記違規等問題。

對于一家市值一度逼近1500億元的公司而言，合規治理是不得不補的功課。

警示二：121億存貨背后的“定時炸彈”

德明利本質上是一家存儲模組廠，身處芯片產業鏈中游。這決定了它的商業模式是“低買高賣”——通過價格差獲利。

但存儲芯片是典型的強周期行業，價格暴漲之后往往是暴跌。

當121.9億元的存貨遭遇價格回調，將面臨巨大的存貨跌價減值風險，曾經的“金礦”可能瞬間變成“包袱”。公司自身也在財報中反復提示了這一風險。

警示三：負現金流與高杠桿——豪賭的代價

德明利的經營模式極度“燒錢”：持續大規模囤貨導致經營性現金流已連續多年為負。

與此同時，公司最新資產負債率超過63%，有息負債超過70億元。

說人話：這場豪賭的“彈藥”，相當一部分來自借款和杠桿。

文章來源：21世紀商業評論、企查查

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