蘇州光電巨頭，利潤猛增400%！

一場算力狂歡，讓蘇州從幕后走到臺前。

在2025年上半年，蘇州的千億市值企業(yè)數(shù)量還為零；如今1年不到，就已誕生出天孚通信、滬電股份、東山精密、亨通光電、盛科通信、聯(lián)訊儀器合計六家“千億新貴”。

若再加上此前盤踞已久的中際旭創(chuàng)（核心業(yè)務(wù)來自子公司蘇州旭創(chuàng)），截至5月12日蘇州7家公司的合計市值已破2萬億，妥妥的大贏家。

有跡可循的是，在這些公司中，除了專做PCB的滬電股份、以及專攻以太網(wǎng)交換芯片的盛科通信外，剩余5家的主營業(yè)務(wù)均與光通信密不可分。其中，中際旭創(chuàng)、天孚通信、東山精密均在光模塊產(chǎn)業(yè)鏈深耕，亨通光電布局光纖光纜，聯(lián)訊儀器主要瞄向光通信測試儀器。

但企業(yè)的悲喜，并不相通。

作為同樣坐落在蘇州，甚至還有“民營光纜第一股”光環(huán)的光通信老兵，永鼎股份似乎在這場龍爭虎斗中掉隊了。

那么，永鼎股份究竟差在了哪？

光通信，比上不足

AI算力狂飆，點燃整個光通信江湖。如今，整個陣營大致被分為光纖光纜、光模塊兩類，其中光纖光纜負(fù)責(zé)光信號的傳輸，光模塊負(fù)責(zé)光電轉(zhuǎn)換，雙方協(xié)同作戰(zhàn)。

永鼎股份的野心，在于全方位布局。

當(dāng)長飛光纖、亨通光電選擇主攻光纖光纜，中際旭創(chuàng)、新易盛選擇主攻光模塊時，永鼎股份卻獨辟蹊徑地奉行“我全都要”的全贏戰(zhàn)略，在各戰(zhàn)場開戰(zhàn)。

這還沒有完。

要知道，在光纖光纜領(lǐng)域，光纖預(yù)制棒為產(chǎn)能核心掣肘；在光模塊領(lǐng)域，光芯片為技術(shù)制高點。而永鼎股份，均已打通。

據(jù)悉，永鼎股份正以“光棒、光纖、光纜”為根基，向光芯片、光器件、光模塊等核心領(lǐng)域拓展。如今，公司已全面覆蓋從10G到800G光模塊的全系列產(chǎn)品，同時它的100G EML及硅光100mW/70mW CW HP等高功率芯片也已具備批量化生產(chǎn)能力。

所以這么看起來，永鼎股份就像一個全能王者。

但稍加對比，公司也顯得有些“樣樣通、樣樣松”。

就好比，在前沿光纖領(lǐng)域，當(dāng)長飛光纖、亨通光電、中天科技的空芯光纖均已商用時，目前還未曾見永鼎股份披露相關(guān)技術(shù)、訂單進(jìn)展；

在高端光模塊領(lǐng)域，當(dāng)頭部玩家的1.6T光模塊在2025年已加速放量時，永鼎股份的產(chǎn)品突破還在800G階段（2025年半年報）。

更不用說，當(dāng)源杰科技、長光華芯、東山精密的200G EML光芯片或已進(jìn)入驗證、或以進(jìn)入量產(chǎn)階段時，永鼎股份的相關(guān)光芯片還未見有所突破。截至2025年末，公司光芯片尚未盈利。

這樣一來，截至2025年末，永鼎股份的光通信營收才約10億元，不足長飛光纖的1/10、天孚通信的1/5。

這也難怪，永鼎股份的千億市值之路走的稍慢一些。

盈利能力攀升，自我突破

意外的是，轉(zhuǎn)機(jī)很快就來了。

就在4月20日，永鼎股份披露2026年一季報，當(dāng)期表現(xiàn)顛覆了不少人的認(rèn)知。

2026年第一季度，公司實現(xiàn)毛利率26.2%，較2025年底大增12.31個百分點；實現(xiàn)凈利率11.84%，較2025年底大增近8個百分點，說是脫胎換骨也不為過。

要說其中原因，估計就離不開公司光通信業(yè)務(wù)的快速突破。

在永鼎股份的業(yè)務(wù)版圖中，目前已形成汽車線束、電力工程、光通信、高溫超導(dǎo)四大業(yè)務(wù)“齊頭并進(jìn)”的局面。其中，汽車線束、電力工程兩大板塊仍構(gòu)成公司基石，2025年合計以32.56億元的營收，占比超6成。

但無奈的是，這兩大業(yè)務(wù)的毛利率均有下滑趨勢。

2025年，永鼎股份的汽車線束毛利率下滑1.45個百分點至11.73%；電力工程受采購項目波動影響，毛利率下滑10.03個百分點至9.05%。

反而是作為第三大業(yè)務(wù)的光通信，毛利率連續(xù)兩年上揚。

2023年-2025年，永鼎股份的光通信業(yè)務(wù)毛利率從13.34%上升至16.6%，再上升至20.77%。換句話說，公司的高端光通信產(chǎn)品正慢慢放量。

所以，固然永鼎股份目前尚和頭部玩家有些差距；但勝在，已實現(xiàn)“自我突破”。

這樣一來，為在“虎口奪食”，永鼎股份已緊鑼密鼓推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，目標(biāo)將光棒、光纖、高速光芯片的產(chǎn)能分別提升至950噸、3600萬芯公里、7000萬顆。

超導(dǎo)材料，蓄勢待發(fā)

和2026年一季報同日披露的，還有永鼎股份的2025年年報。

里面，同樣藏著一個驚喜。2025年，公司的超導(dǎo)材料業(yè)務(wù)營收從5.85億元大增至8.41億元，營收占比從14.24%提升至15.91%。

換言之，永鼎股份的第二大抓手——高溫超導(dǎo)材料也已蓄勢待發(fā)。

目前，隨著“人造太陽”可控核聚變的商業(yè)化進(jìn)程提速，國內(nèi)三大超導(dǎo)材料龍頭（西部超導(dǎo)、上海超導(dǎo)、東部超導(dǎo)）虎視眈眈。

其中，西部超導(dǎo)采取“低溫超導(dǎo)+高溫超導(dǎo)”雙線并行的策略，其低溫超導(dǎo)材料獨樹一幟；東部超導(dǎo)（永鼎股份子公司）和上海超導(dǎo)則在第二代高溫超導(dǎo)帶材REBCO領(lǐng)域展開正面交鋒。

相對來說，針對高溫超導(dǎo)，上海超導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程更快。

據(jù)上海超導(dǎo)招股書，它的第二代高溫超導(dǎo)帶材在國內(nèi)市占率已超過80%，并且還是全球唯二能批量年產(chǎn)千公里級（12mm寬）第二代高溫超導(dǎo)帶材的廠商之一。

但這絲毫不影響，永鼎股份依舊很拿得出手。

據(jù)悉，東部超導(dǎo)對第二代高溫超導(dǎo)材料的涉足始于2011年，它獨辟蹊徑采取了國內(nèi)獨有的“IBAD+MOCVD”技術(shù)路線，研發(fā)出多種稀土替代和摻雜技術(shù)，所制備的超導(dǎo)材料磁通釘扎性能優(yōu)異。

這樣一來，盡管東部超導(dǎo)與FFJ、上海超導(dǎo)采取的“IBAD+PLD”技術(shù)路線不同，但產(chǎn)品性能絲毫不打折扣。

就拿它2025年9月發(fā)布的HF1200系列高性能REBCO超導(dǎo)帶材來舉例，該產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)單根千米級的批量化制備，在20K20T垂直場下可以達(dá)到1200A-12mm以上。

這是什么概念？

以往，業(yè)內(nèi)打造的可控核聚變“人造太陽”的超級磁體，只能依靠短節(jié)“鋼筋”拼接而成。而現(xiàn)如今東部超導(dǎo)的突破，就相當(dāng)于能批量生產(chǎn)出單根千米級的超長“頂級鋼筋”，且產(chǎn)品性能穩(wěn)定、載流能力強(qiáng)勁，攻克了核心材料規(guī)模化應(yīng)用的難題。

如今，國內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)更是“用腳投票”，該產(chǎn)品剛發(fā)布不久就中標(biāo)了西物院REBCO高溫超導(dǎo)帶材采購項目。

至此，永鼎股份的信心十足，規(guī)劃在2026年建設(shè)高溫超導(dǎo)帶材產(chǎn)能達(dá)15000km/年（4mm帶寬），較2025年11月底足足翻了2.5倍。

而它慢慢向好的業(yè)績，將為未來的擴(kuò)產(chǎn)提供持續(xù)支撐。

就在2025年，永鼎股份實現(xiàn)營收52.87億元，同比增長28.6%；凈利潤2.34億元，同比大增280.43%；扣非凈利潤2.27億元，同比猛增398.61%。

進(jìn)入2026年第一季度，公司營收再次同比增長41.92%至12.46億元。而它的凈利潤，雖然同比下滑45.19%至1.59億元，卻也罕見擠掉了以往“靠投資收益增厚凈利潤”的水分，更加真實反映出了公司主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

結(jié)語

AI算力浪潮席卷蘇州，天孚通信、東山精密等風(fēng)光無限，永鼎這位老牌光通信玩家卻成了“隱身人”。

這背后，看似是永鼎股份掉隊了。但殊不知，這正是因為它在悄悄蓄力，試圖用光纖光纜、光模塊的雙一體化布局打下堅實基礎(chǔ)。在不久的將來，或許它就會證明：厚積，是為了薄發(fā)。