鎢業(yè)龍頭發(fā)聲：光伏切割難重回碳鋼線，鎢供需緊平衡整體上將持續(xù)

每經(jīng)記者：文多 每經(jīng)編輯：畢陸名

5月15日盤后，近兩年備受市場矚目的廈門鎢業(yè)（SH600549，股價53.40元，市值847.77億元）發(fā)布公告，整理了4月24日至5月15日期間的投資者關(guān)系活動信息，其中包括2025年年度暨2026年一季報業(yè)績說明會上的互動。公司核心管理層集體亮相，前后與232家機構(gòu)投資者展開深度交流。

今年以來，廈門鎢業(yè)股價表現(xiàn)整體依然亮眼，年初至今漲幅達30.05%，區(qū)間最高觸及81.56元/股。

鎢絲需求是否受原材料價格上漲影響？

鎢、鉬業(yè)務(wù)作為廈門鎢業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊，在2025年和2026年一季度均交出亮眼成績單。

在業(yè)績說明會上，管理層詳細闡述了鎢行業(yè)的供需格局。公司介紹，鎢市場供需緊平衡態(tài)勢將持續(xù)，供給端增量有限，而需求端呈現(xiàn)多元化增長。但是，其短期價格因受多種因素影響而存在較大不確定性。除傳統(tǒng)硬質(zhì)合金、切削工具等領(lǐng)域外，光伏用鎢絲成為新增長點，年需求量增加4000噸—5000噸。2025年，公司細鎢絲銷量達1292億米，其中光伏用鎢絲1023億米。盡管鎢價上漲帶來成本壓力，但由于冷拉技術(shù)在行業(yè)內(nèi)的推廣，使鎢絲具備更細的線徑、較低的斷線率、更少的線痕、更高的回收價值，光伏切割用鎢絲回歸改用傳統(tǒng)碳鋼線的可能性不大。

廈門鎢業(yè)還表示，鎢將在新能源、新材料、半導體、核聚變等新興領(lǐng)域發(fā)揮更多作用。本輪鎢價大幅上漲進一步刺激了國內(nèi)廢鎢的綜合回收利用，“二次資源與一次資源同等重要”。

關(guān)于鉬產(chǎn)業(yè)定位，公司強調(diào)鉬作為戰(zhàn)略金屬，核心消費仍集中在鋼鐵行業(yè)，但新能源、半導體領(lǐng)域正成為新增長點。公司鉬酸銨、鉬粉、鉬絲全球市占率領(lǐng)先。針對市場關(guān)注的鎢鉬替代問題，管理層明確表示，鎢熔點超過3400℃，鉬熔點約2600℃，二者物理特性差異顯著，在超高溫、高耐磨場景下難以相互替代，實為并行拓展關(guān)系。

在投資者關(guān)心的董高激勵約束機制方面，公司披露已建立完善的薪酬管理制度。董事及高管的“效益薪酬”占比原則上不低于基本薪酬與效益薪酬總額的50%，且將全額效益年薪的稅后30%作為風險基金，并建立追索扣回機制，強化長期責任意識。

再提今年中期現(xiàn)金分紅

新能源業(yè)務(wù)是廈門鎢業(yè)近年來重點發(fā)力的方向。正極材料方面，公司通過形貌設(shè)計和可形變快離子導體包覆等創(chuàng)新技術(shù)，有效降低固-固界面問題，多款全固態(tài)正極材料通過客戶測試。固態(tài)電解質(zhì)關(guān)鍵材料方面，公司采用較特殊金屬冶煉方法生產(chǎn)的硫化鋰，在客戶端測試良好，未來將根據(jù)市場情況及客戶需求進行擴產(chǎn)。

公司還針對低空飛行、電動工具、全固態(tài)電池等領(lǐng)域積極開發(fā)相應(yīng)的NL全新結(jié)構(gòu)正極材料。該材料可以用廉價金屬元素逐漸替代貴重金屬，未來有較大的降本空間。

針對鈷價波動影響，公司表示，公司原料供應(yīng)穩(wěn)定，且3C領(lǐng)域客戶對鈷酸鋰性能敏感度高于價格，鈷價上漲負面影響較小。

海外業(yè)務(wù)布局方面，廈門鎢業(yè)正加速全球化進程。資源端，上市公司已完成九江大地礦業(yè)開發(fā)有限公司69%股權(quán)收購，該公司有鎢儲量近5萬噸、鉬儲量7萬噸；廈門鎢業(yè)正推動大湖塘鎢礦注入，其鎢儲量超100萬噸，預(yù)計建設(shè)周期3年至5年。去年，廈門鎢業(yè)在哈薩克斯坦設(shè)立子公司作為海外資源收購前哨站，也在關(guān)注海外資源的收購，積極開展全球鎢鉬、稀土及鈷鎳鋰資源調(diào)研。

對于“刀具收購及海外刀具業(yè)務(wù)方面的布局規(guī)劃”，廈門鎢業(yè)介紹，公司先后收購德國Mimatic、圓興（廈門）精密工具有限公司，豐富絲錐、螺紋銑刀、動力刀座等產(chǎn)品矩陣。建成泰國海外生產(chǎn)基地，輻射東南亞市場；在泰國、德國、匈牙利、巴西設(shè)立銷售子公司及倉儲中心，推進屬地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提升全球客戶服務(wù)能力。

廈門鎢業(yè)還介紹，2026年半年度報披露后公司還將進行一次中期現(xiàn)金分紅。