可靈單飛，平民化影視創(chuàng)作又增一利器？

文│骨朵AI?

近日，一則關(guān)于快手即將拆分可靈AI、并計劃讓其以200億美元估值獨立融資赴港上市的消息，在科技與資本圈激起千層浪。

雖然快手方尚未回應(yīng)，但有消息稱，快手近期的確在圍繞融資展開工作。這次分拆傳聞的背后，折射出的不僅是快手對AI優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加速資本化的迫切渴望，更是短視頻巨頭在存量博弈時代，必須交出的一張通往未來的關(guān)鍵入場券。

可靈AI的獨立上市，堪稱快手在AI時代的一次“去殼重生”。它不僅有助于擺脫傳統(tǒng)短視頻平臺的估值模型束縛，更能讓AI核心業(yè)務(wù)在更廣闊的資本市場中釋放真正的想象力。資本的狂歡之外，技術(shù)的外溢效應(yīng)更為深遠。

隨著可靈AI的獨立與松綁，更低門檻、更高效率的生成式工具將加速走入大眾視野。這是否意味著一個由AI驅(qū)動的、真正屬于平民化創(chuàng)作的時代，已經(jīng)轟轟烈烈地拉開了帷幕？

為什么是現(xiàn)在？

對于可靈AI當前對標的200億美元估值，投資人寧奇（化名）給出了嚴謹?shù)牟鸾猓?/p>

“快手可靈當前的估值基本是參照智譜制定的。從財務(wù)指標來看，目前雙方以月度收入推算出的年化收入（ARR）基本處于同一水平。不過，智譜的增速相對更快，到今年年底其營收規(guī)模可能會再上一個數(shù)量級。如果可靈當前的月度收入保持不變，按此測算，其年底的市值可能與智譜存在約50%的差距；但也不排除可靈在完成獨立融資后，得益于算力規(guī)模的擴張，推動其ARR再度邁上新臺階，屆時其未來估值將擁有進一步上調(diào)的空間。”

從2025年4月可靈AI事業(yè)部宣告成立，到同年7月迅速開啟商業(yè)化進程，再到如今資本層面的解耦預(yù)案，這一系列動作可謂高歌猛進。問題也浮出水面：為什么偏偏是現(xiàn)在？

答案在快手的增長瓶頸和AI產(chǎn)品的估值溢價中。

快手主站正無可避免地觸及增長的“天花板”。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年快手全年營收雖達到1428億元，實現(xiàn)了12.5%的同比增長，但隱憂已然浮現(xiàn)——其平均日活躍用戶和月活躍用戶分別停留在4.1億和7.25億，同比增速已放緩至2.7%和2.1%。步入2026年，國內(nèi)短視頻及直播行業(yè)的用戶規(guī)模與人均使用時長逼近峰值，行業(yè)早已滑入寸土必爭的存量博弈。

在這一背景下，快手主站長期依賴的廣告收入與電商GMV增速遭遇陣痛。它急需講出一個具備顛覆性的新故事，來維系市場的信心。

然而，如果將這個代表未來的新故事繼續(xù)捂在口袋里，效果會適得其反。這就是快手急于重塑估值邏輯的核心原因。

另外，從商業(yè)化表現(xiàn)來看，可靈AI堪稱一匹吸金黑馬：2025年12月其單月收入便突破2000萬美元，推動年化收入運行率（ARR）達到2.4億美元；而到了今年一季度，其營收更是高達7500萬美元，若按1月營收測算，年化營收已迅速突破3億美元，且這筆收入主要由北美等海外市場貢獻。

文娛與科技的下半場，拼的是生產(chǎn)力的躍遷，更是資本運作的效率。快手在此時果斷推動可靈AI的獨立與重組，不僅是為了給這只潛力巨大的“AI巨獸”松綁，更是為了在主站增長放緩的周期里，構(gòu)筑起一道護城河。

于快手，于可靈

可靈AI如若真的走向獨立，那將不僅是一場業(yè)務(wù)層面的拆分，更是一次“放虎歸山”。

快手曾披露，其線上營銷服務(wù)收入的增長，主要是由于AI在多場景的加速滲透與創(chuàng)新應(yīng)用。僅在去年第四季度，公司的生成式推薦大模型和智能出價模型，就直接帶來了國內(nèi)在線營銷服務(wù)收入5%左右的提升。更重要的是，AIGC技術(shù)在大幅降低在線營銷素材生成成本的同時，也成功撬動了更多的營銷客戶預(yù)算，僅第四季度由AIGC營銷素材帶來的在線營銷服務(wù)消耗金額就高達40億元。

這種價值意味著，可靈AI有能力蛻變?yōu)閮?nèi)容全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)底座。而獨立，可靈AI則可以更靈活地切入專業(yè)影視、廣告營銷等業(yè)務(wù)。

不過，如果拆分傳聞最終成真，核心技術(shù)資產(chǎn)的“出走”意味著快手需要承受一定的不確定性，主要在于AI軍備競賽的成本。快手CFO金秉透露，2026年快手預(yù)計集團整體資本開支將達到約260億元人民幣。這筆巨額投入既包括可靈大模型和其他基礎(chǔ)大模型的算力投入，也包括常規(guī)的服務(wù)器采購與算力中心建設(shè)。

對于快手而言，這場放手固然是一次風(fēng)險，但更是一場雙贏的進攻。

在過去的財務(wù)框架下，可靈AI雖然表現(xiàn)驚艷，但它僅僅是快手內(nèi)部的一個業(yè)務(wù)部門。寧奇指出：“設(shè)立獨立公司從業(yè)務(wù)發(fā)展的角度來看無疑是利好。這不僅能讓可靈高效融入更多外部資金以加速購買算力，同時也能有效減輕母公司的財務(wù)負擔(dān)。更為關(guān)鍵的是，拆分獨立上市后，資本市場將形成一套清晰的估值標尺，這一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以按照快手的持股比例直接映射并計入母公司的市值中。在過去未拆分的架構(gòu)下，外界很難對這部分AI業(yè)務(wù)進行精準估值。”

如果讓可靈AI作為獨立實體去對標OpenAI等純粹的全球AI平臺，它反而能掙脫傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司的估值“引力”，享受頂級科技企業(yè)的市銷率溢價，進而為母公司創(chuàng)造出巨大的投資性溢價。

雖然短期內(nèi)流失了最具潛力的業(yè)務(wù)板塊，但快手獲得了極其可觀的投資回報。所幸，快手主站依然可以作為可靈最大的試驗田，通過AIGC極大地降低創(chuàng)作者門檻，持續(xù)盤活平臺的存量流量。

于可靈，獨立是奔向更大市場的開始；于快手，放手是掌握AI時代話語權(quán)的博弈。所謂解綁，讓技術(shù)歸技術(shù)、平臺歸平臺，在各自的賽道上完成轉(zhuǎn)身。

然而，這場轉(zhuǎn)身的終點，從來不在快手的財報里，也不在可靈的估值中——它最終將落在每一個普通創(chuàng)作者的手上。 當AI工具掙脫了母體生態(tài)的捆綁，它究竟能為那些渴望表達卻苦于門檻的人們，帶來怎樣的可能？

這，正是接下來要回答的問題。

為創(chuàng)作者帶來什么？

可靈在宣布“獨立”之前，作為快手生態(tài)之一，曾對普通用戶有著諸多無形的限制。

那時候，普通用戶只能用它生成短視頻、口播或簡單的二創(chuàng)，而長視頻、連續(xù)劇集、多角色連貫劇情以及高清成片等高級權(quán)限，往往被牢牢限制。更現(xiàn)實的是，如果個人創(chuàng)作者想用它獨立制作付費劇集，甚至面臨著被封號的風(fēng)險。

然而，一旦可靈獨立出來，整個創(chuàng)作生態(tài)的活水都可能被激活。

對于個體創(chuàng)作者和小型工作室而言，這等于變相松綁。他們可以憑借可靈獨立接單變現(xiàn)，不必再受制于單一平臺的規(guī)則與流量捆綁。既然可靈已經(jīng)獨立，創(chuàng)作者做出的高清視頻哪怕上架到抖音、小紅書等競品平臺上，也不會有何后顧之憂，給普通創(chuàng)作者帶來了商業(yè)化機遇。

不過，同樣需要注意的是，AI Agent獨立也意味著生存規(guī)則的改變。

4月初，國家廣播電視總局科技司發(fā)布關(guān)于對《面向移動終端的超高清視頻分發(fā)格式規(guī)范》，要求符合技術(shù)要求的移動終端應(yīng)分發(fā) 4K 超高清 HDR 視頻。

高清標準的升級，使得內(nèi)容制作成本成倍攀升，對AI創(chuàng)作者來說壓力尤為突出。一周前，可靈AI推出全球首個原生4K直出功能。它確實突破了行業(yè)長期依賴的1080P“偽高清”模式，但又令不少創(chuàng)作者面露憂色——他們擔(dān)心，隨著4K功能的落地，未來的會員訂閱價格恐怕也將隨之上漲。

而在可靈獨立出去之后，由于“斷奶”脫離了母體的資金庇護，其自身的商業(yè)化變現(xiàn)壓力激增，未來的服務(wù)定價大概率會更加昂貴。但這種市場化的陣痛，正是工具走向?qū)I(yè)化、商業(yè)化的必經(jīng)之路。

盡管視頻大模型賽道面臨商業(yè)化考驗，但寧奇抱有樂觀態(tài)度，“可靈的大模型產(chǎn)品能力確實表現(xiàn)優(yōu)異。雖然從行業(yè)賽道來看，視頻生成的增長速度短期內(nèi)可能不及智譜所處的代碼生成和語言模型賽道，但從長期發(fā)展來看，可靈依然具備非常可觀的成長潛力。”

可靈的獨立是當下行業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律。字節(jié)跳動旗下的即夢和小云雀、阿里旗下的Happy Horse等AI工具同樣在激烈的賽道中各顯神通，未來說不定也會卷起一輪互聯(lián)網(wǎng)大廠AI工具獨立拆分的浪潮。

寧奇結(jié)合行業(yè)過往案例分析道：“可以參照此前百度旗下昆侖芯的案例，在百度對其進行資產(chǎn)配售并推動其獨立發(fā)展后，百度自身為其貢獻的收入占比就在逐步降低，目前昆侖芯的第一大客戶已經(jīng)變成了騰訊。因此，可靈拆分后也將處于一個獨立性不斷增強的生命周期里。不過在發(fā)展早期，快手作為母公司可能仍需要對其給予一定階段的扶持和業(yè)務(wù)傾斜。”

隨著視頻生成的行業(yè)門檻逐漸“歸零”，技術(shù)將不再是阻礙創(chuàng)意的鴻溝。在這場洗牌中，誰能提供最理解創(chuàng)作者的Agent，誰能建立最公平的收益協(xié)議，誰就將掌握未來內(nèi)容定義的最高話語權(quán)。而對于處于浪潮之巔的創(chuàng)作者而言，一個僅憑想象力就能撬動視聽盛宴的黃金時代，才剛剛拉開序幕。