王者歸來！年賺8.8億的深圳存儲芯片龍頭晶存科技再沖港股！AI算力紅利引爆業(yè)績

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得財經(jīng) | 港美股IPO觀察

當全球存儲芯片行業(yè)站上新一輪周期高點，一家來自深圳的“獨立存儲器廠商”正在向港交所發(fā)起第二次沖鋒。它不是三星、不是海力士，卻是全球LPDDR市場的出貨量冠軍——晶存科技。

2026年3月31日，晶存科技再次向港交所遞交上市申請，招商證券國際和國泰君安國際聯(lián)席保薦。這家成立于2016年的深圳企業(yè)，用不到十年時間，從“草根”創(chuàng)業(yè)成長為全球嵌入式存儲領(lǐng)域的頭部玩家。

一、全球LPDDR獨立廠商第一：用數(shù)據(jù)說話的行業(yè)地位

在存儲芯片這個巨頭林立的賽道，晶存科技憑借自身實力撕開了一道口子。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，以2024年出貨量計，晶存科技在全球LPDDR市場的獨立存儲器廠商中排名第一，市場份額達2.6%；在全球嵌入式存儲市場的獨立廠商中排名第二，市場份額1.6%。

更值得一提的是，在中國內(nèi)地搭載自研嵌入式主控芯片的獨立存儲器廠商中，晶存科技排名第一。這一成績的背后，是公司旗下妙存科技被認定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)的技術(shù)實力支撐。

晶存科技已構(gòu)建了RAYSON?和ARTMEM?兩大自有品牌，核心技術(shù)團隊深耕嵌入式存儲領(lǐng)域約二十年。產(chǎn)品矩陣覆蓋基于DRAM的產(chǎn)品（DDR、LPDDR）、基于NAND Flash的產(chǎn)品（eMMC、UFS），以及多芯片封裝嵌入式存儲產(chǎn)品（eMCP、uMCP、ePOP）等，廣泛應用于智能手機、AI PC、平板電腦、智能座艙、工業(yè)控制等多個領(lǐng)域。

二、業(yè)績“三級跳”：凈利潤從0.37億到8.80億的增長奇跡

晶存科技的財務數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)出一幅清晰的“高成長”圖景。

營收數(shù)據(jù)：2023年至2025年，營收從24.02億元躍升至59.19億元，復合年增長率57%。其中，2025年同比增長59.39%，增速在半導體行業(yè)中處于第一梯隊。

凈利潤“火箭式”增長：這是公司最亮眼的財務信號。2023年凈利潤3701萬元，2024年增至8889萬元，2025年暴增至8.80億元，同比增幅高達890%。

毛利率大幅改善：從2023年的8.9%提升至2025年的22.5%；凈利率從1.54%飆升至14.86%。

這一增長的核心驅(qū)動力，來自AI應用帶來的存儲產(chǎn)品需求爆發(fā)。2025年下半年存儲價格大幅上漲，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，公司基于DRAM的產(chǎn)品（如LPDDR）毛利率從8.7%漲至30.5%，基于NAND Flash的產(chǎn)品毛利率從8.3%漲至15.8%。

值得注意的是，基于NAND Flash的產(chǎn)品是公司增長最快的業(yè)務板塊，2025年收入較2023年增長近4倍。這意味著公司正在從傳統(tǒng)DRAM業(yè)務向更高成長性的NAND領(lǐng)域拓展，業(yè)務結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

三、自研主控芯片：構(gòu)筑核心技術(shù)護城河

在存儲芯片行業(yè)，擁有自研主控芯片能力的企業(yè)屈指可數(shù)。晶存科技正是其中之一。

公司自主研發(fā)的NAND Flash主控芯片已成功集成于eMMC、UFS、eMCP和ePOP等產(chǎn)品中，形成了“主控芯片+閃存”的一體化能力。這種垂直整合能力，使公司在產(chǎn)品性能、功耗控制和成本優(yōu)化方面具備競爭優(yōu)勢。

2023年至2025年，公司累計研發(fā)開支達2.31億元。深圳和中山兩大智能制造中心專注于核心測試環(huán)節(jié)，確保產(chǎn)品質(zhì)量與交付效率。公司產(chǎn)品已通過多家國內(nèi)電信及智能設備制造商的認證，并已批量供應于汽車廠商的智能座艙系統(tǒng)。

四、AI驅(qū)動下的千億賽道：市場前景廣闊

晶存科技所處的嵌入式存儲賽道，正迎來AI驅(qū)動的歷史性機遇。

據(jù)弗若斯特沙利文預測，全球嵌入式存儲市場規(guī)模將從2024年的776億美元增長至2029年的1605億美元，復合年增長率約15.6%。在中國市場，以收入計的半導體存儲產(chǎn)品市場預計將從2024年的420億美元增長至2029年的1113億美元，復合年增長率達21.5%。

在AI手機、AI PC、機器人、智能座艙等前沿應用中，存儲芯片的需求正在從“容量”向“性能+容量”雙輪驅(qū)動升級。晶存科技已為這些跨時代產(chǎn)品提供存儲方案，有望在AI端側(cè)智能的浪潮中持續(xù)受益。

公司此次赴港IPO，計劃將募集資金用于AI高性能存儲、自研主控芯片及車規(guī)級產(chǎn)品等前沿領(lǐng)域的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，并新建生產(chǎn)基地擴大產(chǎn)能。這意味著，上市后的晶存科技有望在技術(shù)迭代和產(chǎn)能擴張兩個維度上同步發(fā)力。

五、C輪估值38.83億：資本市場的認可與期待

晶存科技的資本之路，已獲得多家知名機構(gòu)的背書。

截至2024年3月的C輪融資，公司投后估值約為38.83億元人民幣。上市前股東包括全志科技（持股3.45%）、達晨財智（4.28%）、上海臨芯（5.95%）等產(chǎn)業(yè)和財務資本。

公司曾于2025年9月首次遞表，后因滿6個月程序性失效。2026年3月31日，晶存科技二次遞表港交所，體現(xiàn)其登陸港股市場的堅定決心。

目前，全球存儲芯片行業(yè)仍處于景氣周期。小米集團合伙人盧偉冰今年3月曾預測，本輪由AI算力驅(qū)動的長周期行情預計將持續(xù)至2027年底。對于晶存科技而言，在行業(yè)景氣度高位沖刺IPO，無疑是把握融資窗口的明智之舉。

網(wǎng)友經(jīng)驗參考（不構(gòu)成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎）：晶存科技屬于典型的“AI算力紅利+行業(yè)龍頭”成長標的。公司在全球LPDDR獨立廠商中的第一地位、2025年凈利890%的增速、以及AI驅(qū)動的千億級市場空間，構(gòu)成了核心投資邏輯。若發(fā)行估值較C輪38.83億元存在合理溢價，且國際配售獲得長線基金踴躍認購，暗盤及首日表現(xiàn)值得期待。核心看點在于：自研主控芯片在高端產(chǎn)品的滲透率提升與車規(guī)級產(chǎn)品的客戶拓展進度——前者決定技術(shù)護城河的深度，后者影響高端市場的成長空間。建議密切關(guān)注聆訊進度及正式招股書中的定價區(qū)間。

六、操作前瞻圖：核心參數(shù)一覽

據(jù)港交所招股書及權(quán)威媒體報道，晶存科技港股IPO核心信息整理如下：

項目

核心數(shù)據(jù)/信息

招股時間待定

（2026年3月31日二次遞表，首次2025年9月已失效）

中簽結(jié)果公布

預計招股結(jié)束后7個工作日

暗盤交易時間

預計中簽日當日16：15-18：30

上市日期待定

（需通過港交所聆訊）

全球發(fā)售量

暫未披露

分配機制

國際配售占90%，香港公開發(fā)售占10%（可回撥至50%）

發(fā)行價區(qū)間暫未公布

（C輪投后估值38.83億元）

每手買賣單位待定入場費待定香港公開發(fā)售手數(shù)

視發(fā)行規(guī)模而定

香港公開發(fā)售貨量金額

待定

新股發(fā)行占比

預計10%-15%

募資總額

擬用于AI高性能存儲研發(fā)、自研主控芯片、車規(guī)級產(chǎn)品、產(chǎn)能擴張

總市值（港股）

C輪估值38.83億元，發(fā)行或存溢價

發(fā)行市盈率約4.4倍

（基于2025年凈利潤8.80億元及38.83億估值）

核心市場地位

全球LPDDR獨立廠商出貨量第一（2.6%）；嵌入式存儲獨立廠商第二（1.6%）

2025年營收59.19億元

（同比+59.39%）

2025年凈利潤8.80億元

（同比+890%）

2025年毛利率22.5%

（2023年僅8.9%）

研發(fā)投入

三年累計2.31億元

控股股東

文建偉合計控制約55%股權(quán)

知名股東

全志科技（3.45%）、達晨財智（4.28%）、上海臨芯（5.95%）

基石投資人待定保薦/聯(lián)席保薦人招商證券國際、國泰君安國際綠鞋機制/穩(wěn)價人

（預期設置）

網(wǎng)友經(jīng)驗參考：這類“AI算力+存儲龍頭”標的，首日表現(xiàn)與發(fā)行折讓幅度及國際配售熱度強相關(guān)。核心看點在于：自研主控芯片在高端產(chǎn)品的滲透率提升與車規(guī)級產(chǎn)品的客戶拓展進度。作為全球LPDDR獨立廠商第一、2025年凈利暴增890%的存儲芯片龍頭，晶存科技的行業(yè)地位和AI驅(qū)動的成長邏輯值得關(guān)注。C輪估值38.83億元對應約4.4倍PE，遠低于行業(yè)平均水平，若發(fā)行定價合理且AI存儲需求持續(xù)釋放，估值修復空間值得期待。建議密切關(guān)注聆訊進度及正式招股書中的定價區(qū)間。

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（風險提示：數(shù)據(jù)來自網(wǎng)絡可能不全，如有冒犯請聯(lián)系刪稿；相關(guān)數(shù)據(jù)截至招股書披露日，本文僅提供數(shù)據(jù)信息分享，不構(gòu)成任何投資建議。投資有風險，IPO投資波動較大，需結(jié)合個人風險承受能力參與。尤其錨定投資專業(yè)度高風險極大，不建議普通個人投資者參與，專業(yè)投資者及專業(yè)機構(gòu)也請量力而行，注意風險控制。）