元器件再創(chuàng)新高！大盤盤中調(diào)整與上周四有何不同？——道達(dá)投資手記

今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.17%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.12%、0.54%。

市場成交額達(dá)到3.26萬億元，較昨日小幅放量374億元。共有4082只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.68%。

上證指數(shù)盤中一度下跌近50點(diǎn)，這與5月21日的情況既有相似之處，也有不同之處。

相同的地方大致有三個(gè)：一是空頭均未放棄；二是券商股均一度大幅拉升；三是人形機(jī)器人板塊均一度有所表現(xiàn)。

不同的地方有兩個(gè)：一是今天有多頭的抵抗，而5月21日則是量化資金一直在打壓，當(dāng)時(shí)未見多頭抵抗；二是即便今天主線大幅分化，跌幅較大的個(gè)股依然有資金的承接，而5月21日承接力度明顯不足。

總體來看，當(dāng)前大盤就是震蕩格局。

首先，上證指數(shù)沒有突破5月21日、5月14日的高點(diǎn)，沒有獲得本輪震蕩回調(diào)結(jié)束的左側(cè)確認(rèn)與右側(cè)確認(rèn)。

其次，在均線方面，大盤上有5日、10日均線，下有30日、60日、120日均線，當(dāng)前有點(diǎn)夾在多條均線之間無序震蕩的感覺。

不過，正如上述所言，多條均線當(dāng)前交織，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，已不再適合大幅調(diào)整。若大盤5月22日的低點(diǎn)被跌破，則是震蕩回落趨勢(shì)的延續(xù)。短期而言，關(guān)注今天低點(diǎn)的得失。

還有一個(gè)情況要注意。

今天，深證成指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這三大指數(shù)的走勢(shì)，明顯強(qiáng)于中小盤的中證500、中證1000、國證2000三大指數(shù)，尤其是微盤股指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下了5月12日以來的新低，說明大票或中大票風(fēng)格受追捧。

這種現(xiàn)象也可以從主線板塊看出來。不論是國產(chǎn)算力、存儲(chǔ)，還是北美算力等，核心容量票都是上漲或小幅回調(diào)，而后排個(gè)股已經(jīng)大幅分化。尤其是光通信板塊，近期這種現(xiàn)象很明顯。

板塊方面，周期板塊今天走強(qiáng)，包括有色、石油、鋼鐵、化纖、供氣供熱等。從走勢(shì)來看，這些板塊并沒有出現(xiàn)趨勢(shì)上漲的跡象，多是主線震蕩分化下的板塊輪動(dòng)。

醫(yī)藥、釀酒今天繼續(xù)下挫，板塊指數(shù)再創(chuàng)階段新低，像是“扶不起的阿斗”，吸引不了資金的興趣。

有色方面，鋁業(yè)股今天大幅上漲，行業(yè)龍頭中國鋁業(yè)漲停。消息面上，全球最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞計(jì)劃于下月宣布改革措施，對(duì)這種礦石實(shí)施出口管控，以提振價(jià)格。幾內(nèi)亞占全球鋁土礦產(chǎn)量逾三分之一。

鎢方面，據(jù)報(bào)道，美軍彈藥庫存承壓，美國正加速在全球?qū)ふ益u資源。從主要的鎢業(yè)股來看，要么已回到去年12月的箱體底部，要么已回到去年12月之前的階段頂部。

人形機(jī)器人方面，特斯拉人形機(jī)器人概念股一度拉升，但最終大幅回落。消息面上，宇樹科技科創(chuàng)板IPO將于6月1日上會(huì)，擬募資42.02億元。

摩根士丹利看好人形機(jī)器人遠(yuǎn)期市場空間，認(rèn)為其可媲美汽車行業(yè)，預(yù)計(jì)到2036年人形機(jī)器人的保有量將達(dá)到約2440萬臺(tái)，到2050年人形機(jī)器人的累計(jì)保有量將達(dá)到約10億臺(tái)。

AI硬件方面，中際旭創(chuàng)、新易盛均創(chuàng)下歷史新高，但光通信上游表現(xiàn)偏弱。其中，光芯片板塊近期調(diào)整的主要原因是市場擔(dān)心產(chǎn)能不再緊張、競爭可能加劇。

不過，天風(fēng)證券指出，2026年是國產(chǎn)光芯片廠全面導(dǎo)入的第一年，還沒到半年時(shí)間，擔(dān)心供需格局尚早。

元器件板塊繼續(xù)走強(qiáng)，板塊指數(shù)再創(chuàng)新高。板塊內(nèi)部，PCB產(chǎn)業(yè)鏈、玻璃基板等板塊或分支的多只個(gè)股創(chuàng)下新高。

PCB中上游表現(xiàn)較強(qiáng)，主要源于PCB在VR200中的價(jià)值量大幅提升。上游的覆銅板方面，據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，多家A股公司稱PPO樹脂“滿產(chǎn)滿銷”，算力基建帶火高頻高速覆銅板主流基材。

有機(jī)構(gòu)表示，PCB制造產(chǎn)能陸續(xù)釋放，Rubin、TPU、TR3、1.6T交換機(jī)開始拉貨，PCB公司Q2業(yè)績拐點(diǎn)確立。

東北證券指出，技術(shù)壁壘提升使得PCB競爭格局從規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向技術(shù)導(dǎo)向，同時(shí)要求電子布、銅箔、樹脂材料配方要求指數(shù)級(jí)提升。

消息面上，滬電股份盤后發(fā)布公告稱，隨著行業(yè)整體產(chǎn)能的持續(xù)釋放與逐步落地，成熟技術(shù)平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻或?qū)⒈粩偙。磥淼氖袌龈偁庮A(yù)計(jì)將會(huì)加劇，行業(yè)利潤空間或?qū)⒚媾R結(jié)構(gòu)性擠壓。

MLCC方面，今天核心股探底回升。

國盛證券指出，AI浪潮下，被動(dòng)元器件開啟超級(jí)新周期。具體來看，功耗增長推動(dòng)AI服務(wù)器供電架構(gòu)迭代，電感行業(yè)迎來形態(tài)創(chuàng)新，有望隨AI浪潮量價(jià)齊升；AI基礎(chǔ)建設(shè)驅(qū)動(dòng)MLCC需求大增；AI服務(wù)器打開超級(jí)電容與鉭電容的應(yīng)用空間，鉭電容漲價(jià)持續(xù)。

來看今天的盤后消息。

1.海螺水泥擬以6億元-10億元回購公司A股股份。從股價(jià)表現(xiàn)來看，公司股價(jià)正逼近“9·24”行情前夕的階段底部。

2.小米集團(tuán)公告，2026年第一季度營收同比下降10.9%，凈利潤同比下降56.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤60.72億元，同比下降43.1%。此外，未來12個(gè)月內(nèi)公司將實(shí)施200億港元的股份購回計(jì)劃。

3.香農(nóng)芯創(chuàng)在業(yè)績說明會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2026年來自阿里、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等客戶收入有較大增長。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場探底回升，上證指數(shù)今天的低點(diǎn)可以作為短期防守位。將時(shí)間拉長，本輪震蕩回調(diào)若要結(jié)束，需依次突破5月21日、5月14日的高點(diǎn)；若5月22日的低點(diǎn)被跌破，則震蕩回調(diào)趨勢(shì)將延續(xù)。

板塊方面，光通信、半導(dǎo)體、芯片、CPO等主流板塊大幅分化，核心容量票表現(xiàn)較強(qiáng)，繼續(xù)關(guān)注這些主線板塊，但需注意節(jié)奏。PCB在VR200中價(jià)值量大幅提升，PCB產(chǎn)業(yè)鏈值得重點(diǎn)關(guān)注。

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（張道達(dá)）

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