高技術產(chǎn)業(yè)使用外資增超20%，貨幣基金收益率跌破1% | 財經(jīng)日日評

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4月高技術產(chǎn)業(yè)使用外資金額增超20%

5月26日消息，中國商務部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，前4個月全國新設立外商投資企業(yè)20113家，同比增長6.8%；實際使用外資金額2876.9億元人民幣，同比下降10.3%。高技術產(chǎn)業(yè)實際使用外資1163.3億元，同比增長20.3%，占全國實際使用外資的40.4%，較去年同期提升10.3個百分點。盧森堡、瑞士、法國、美國實際對華投資分別增長110.3%、60.8%、58.3%、24.5%（含通過自由港投資數(shù)據(jù)）。

數(shù)據(jù)顯示，2025年8000多家外資企業(yè)增加對華投資，同比增長超過10%；2026年前4個月，已有3000余家外資企業(yè)追加投資。近三年，中國存量外資企業(yè)數(shù)量逐年上升，已超過53萬家，存量外資已超過3.6萬億美元。（第一財經(jīng)）

｜點評｜ 前4個月新設外資企業(yè)數(shù)量增加，但實際使用外資下降，一增一降折射出外資結構轉變。近幾年我國逐步降低外資準入門檻，尤其是服務業(yè)開放步伐加快，吸引了較多中小型外企進入，但投資體量有限，對總額拉動作用不明顯。同時，本土競爭日趨激烈，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)外資擴張放緩或尋求退出，也拖累了數(shù)據(jù)表現(xiàn)。前4個月高技術產(chǎn)業(yè)外資使用逆勢增加，表明外資正加速從傳統(tǒng)生產(chǎn)制造向研發(fā)、設計、創(chuàng)新等高附加值環(huán)節(jié)延伸。

貿(mào)易摩擦背景下，美國實際對華投資依然保持兩位數(shù)增長。從長期商業(yè)利益出發(fā)，我國廣闊的市場空間、完備的供應鏈體系，對美國企業(yè)仍有較大吸引力，所謂的中美經(jīng)濟脫鉤很難落到實際層面。

廣州明確國企下場收購二手房標準

5月26日，廣州市舉行《關于進一步促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的實施意見》系列配套文件新聞發(fā)布會，“穗八條”政策進一步細化與落實。廣州安居集團將立即啟動支持居民“賣舊買新”試點工作，試行期至2026年12月31日止。本次試點收購對象為總價在300萬元以內(nèi)，建筑面積在70平方米以下，位于廣州環(huán)城高速以內(nèi)的二手住宅，樓齡不限。房產(chǎn)權屬要清晰、無抵押查封、無安全隱患。

收購價格以市場成交價為參考，實行“兩次評估＋協(xié)商確認”機制。由第三方專業(yè)機構完成初次詢價評估與復核評估，再與居民協(xié)商確定最終價格，保障定價公正合理。居民需在二手住宅交易完成后180個自然日內(nèi)，在廣州市行政區(qū)域內(nèi)購買新建商品住宅。（證券時報）

｜點評｜ 近年來，不少地方已嘗試開展收儲工作，但多為區(qū)域內(nèi)試點。廣州此次在全市范圍明確收儲標準，條件清晰，為市場提供了更具普適性的收房樣本。收購標準定在剛需價、小戶型房，未限制樓齡，瞄準的正是當前存量二手房市場的主力，回應了“老破小”業(yè)主的換房困難，意在打通置換鏈條的關鍵堵點。這一標準也和保障房需求契合，劃定在城區(qū)范圍，照顧了新市民、青年人就業(yè)通勤的需要，也避免了資源閑置浪費。

能否談攏價格是收儲工作的核心難點，廣州的確認機制相對靈活，以專業(yè)評估價為基礎，為業(yè)主留有議價空間。不過，考慮到業(yè)主心理預期與評估價可能存在落差，政策最終落地效果仍待市場檢驗與磨合。

日本退居世界第三大債權國

5月26日，日本財務省公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，日本對外凈資產(chǎn)為561.75萬億日元（約合3.5萬億美元），同比增長4.4%。然而，從國家和地區(qū)排名來看，日本由原先的第二位再降一位，滑落至世界第三大債權國。按照國際貨幣基金組織（IMF）公布的匯率計算，中國的對外凈資產(chǎn)達到636.3萬億日元，成為世界第二大債權國。

債權國指在國際資本流動過程中資本輸出大于資本輸入的國家，對外凈資產(chǎn)為正數(shù)的國家稱為凈債權國。日本自1991年起曾長期保持全球最大債權國地位，但于2024年被德國超越，34年來首次失去最大債權國地位。德國在2025年繼續(xù)高居榜首，對外凈資產(chǎn)經(jīng)匯率折算高達675.5萬億日元。（財聯(lián)社）

｜點評｜ 日本國內(nèi)資源和市場有限，成熟的大型企業(yè)更傾向于開辟全球市場，長年大規(guī)模對外投資后，日本積累了龐大的海外資產(chǎn)，促使其成為全球最大債權國。近兩年來，日本對外投資繼續(xù)擴大，然而，股市走強，海外資金持續(xù)流入日本股市，日本負債端快速增長。并且，債權國的資產(chǎn)計算按照IMF匯率折算，日元大幅貶值直接壓低了日本海外資產(chǎn)的價值。

德國和中國則受益于貿(mào)易順差，對外凈資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)提升，歐元和人民幣幣值相比于日元更加堅挺，綜合導致兩國凈債權規(guī)模持續(xù)超過日本。

網(wǎng)售處方藥合規(guī)指南正式發(fā)布

5月25日，國家藥監(jiān)局正式發(fā)布《處方藥網(wǎng)絡零售合規(guī)指南》。這份共四章四十二條的新規(guī)，圍繞處方藥網(wǎng)絡零售的關鍵環(huán)節(jié)，針對當前存在的“不憑處方售藥”“處方審核走過場”“虛假宣傳”等亂象，對售藥商家、售藥行為和電商平臺提出了明確的合規(guī)要求。

在人員資質(zhì)方面，征求意見稿曾在處方審核、調(diào)配等關鍵環(huán)節(jié)，允許“依法經(jīng)過資格認定的藥師或者其他藥學技術人員”操作，而正式稿刪除了“其他藥學技術人員”的表述，嚴格限定為“執(zhí)業(yè)藥師”，大幅提升了網(wǎng)售處方藥的人員資質(zhì)門檻。針對網(wǎng)售處方藥過程中的營銷行為，正式版《指南》給出了更清晰的紅線。（澎湃新聞）

｜點評｜ 網(wǎng)上購藥已成為不少居民的日常習慣，然而，過去在網(wǎng)上購買處方藥時，平臺審核幾乎形同虛設。《指南》的發(fā)布正是為了規(guī)范線上售藥平臺，對商家和第三方平臺均提出了明確的合規(guī)要求。特別是在處方藥銷售環(huán)節(jié)，商家必須配備真人執(zhí)業(yè)藥師，對每一單藥品的銷售簽字確認。這難免延長購藥流程，卻能切實保障公眾用藥安全。

不少購藥者為圖方便，在購買處方藥時往往沒有醫(yī)院開具的處方，僅憑過往經(jīng)驗自行購藥。《指南》實施后，部分購藥需求或將重新回流至醫(yī)院體系，線下藥店的營收也將面臨一定壓力。

宇樹科技科創(chuàng)板IPO將于6月1日上會

5月25日，上交所公告稱，上海證券交易所上市審核委員會定于2026年6月1日召開2026年第31次上市審核委員會審議會議，審議宇樹科技股份有限公司（首發(fā)）。上交所于今年3月份受理宇樹科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請，擬融資金額42.02億元。

招股書顯示，宇樹科技2025年實現(xiàn)營業(yè)收入16.99億元，扣非后凈利潤5.91億元，人形機器人出貨量超5500臺，位居全球第一。進入2026年，公司增速已明顯放緩。根據(jù)新公布的招股書，一季度營收同比增幅由上年度的332.64%驟降至68.49%，扣非后凈利潤同比下降52.55%，公司將此歸因于行業(yè)熱度緩和、市場競爭加劇及研發(fā)費用快速增長。（綜合上交所官網(wǎng)）

｜點評｜ 3月末上交所受理宇樹科技的IPO申請，僅僅兩個月的時間就光速上會，監(jiān)管層對于硬科技企業(yè)上市審批的進程明顯加速。宇樹科技在人形機器人技術方面具有一定的領先優(yōu)勢，產(chǎn)品布局廣泛。然而，現(xiàn)階段人形機器人的商業(yè)化應用場景有限，公司大部分人形機器人都賣給了高校研究機構。科研教育市場容量有限，成為制約宇樹科技業(yè)績增長的主要瓶頸。

越來越多科技廠商正跨界布局人形機器人領域，例如小米、小鵬等新能源車企。它們擁有現(xiàn)成的工廠、成熟的銷售渠道和更雄厚的資金，已成為宇樹科技的有力競爭者。能否在工業(yè)和消費場景中找到更多實際應用場景，將成為宇樹科技未來發(fā)展的關鍵。

英特爾打造全球首個玻璃基板量產(chǎn)基地

5月26日消息，在AI算力需求持續(xù)高漲、高端封裝基板供應緊張的背景下，英特爾正加速推進其下一代先進封裝技術——玻璃基板的商業(yè)化進程。據(jù)悉，英特爾計劃改造其位于新墨西哥州的里奧蘭喬工廠，將其打造為全球首個玻璃基板量產(chǎn)基地。英特爾已在玻璃基板架構、工藝、材料和設備方面已積累了超過1000項發(fā)明。

先進封裝是突破芯片制程極限、釋放AI算力的關鍵路徑，而基板則是先進封裝的核心載體。傳統(tǒng)有機基板在AI芯片高負載、大尺寸封裝場景下弊端凸顯，面臨翹曲加劇、集成良率下降等物理瓶頸，已逐漸逼近其性能極限。相比之下，玻璃基板具備多項壓倒性的物理優(yōu)勢。（財聯(lián)社）

｜點評｜ 在傳統(tǒng)的芯片代工領域，英特爾已很難超越臺積電，因此，英特爾將目光放在了下一代半導體技術上。相比于傳統(tǒng)的有機材料，玻璃基板耐高溫，表面更加平整，可以進行更精細的電路布線，從而降低功耗，這些特性對于高負載運行的AI芯片來說至關重要。不過，在脆弱的玻璃材質(zhì)上進行芯片制造難度極高，如何提升良品率是令各大芯片代工廠困擾的問題。

英特爾的代工業(yè)務本就處于虧損的泥潭中難以自拔，新工藝的研發(fā)和工廠的建設將給公司現(xiàn)金流帶來更大考驗。技術儲備更加深厚的臺積電現(xiàn)階段只是進行試點生產(chǎn)，緩慢推進相關技術的研發(fā)。英特爾激進的建廠策略能否獲得成功，還有很大的不確定性。

三成貨幣基金收益率跌破1%

5月26日消息，全市場已有約三成貨幣基金的7日年化收益率滑落至1%以下，而且這個勢頭還在延續(xù)。近年來貨幣政策保持適度寬松，資金面整體充裕，作為錨的7天公開市場逆回購操作利率穩(wěn)定在1.4%左右的歷史低位，1年期國債收益率降至約1.16%，AAA級1年期同業(yè)存單利率已跌破1.45%。

由于收益率下行，貨幣基金還頻繁觸發(fā)了基金合同中關于管理費的相關約定。年內(nèi)已披露數(shù)百份貨幣基金管理費適用費率調(diào)整公告，其中相當比例屬于合同約定的自動調(diào)整。截至2026年一季度末，全市場貨幣基金總規(guī)模突破15.58萬億元，今年以來規(guī)模增加5499.36億元。（綜合證券時報）

｜點評｜ 貨幣基金收益率下行已成趨勢，全行業(yè)收益率回落至1%以下也并非不可能。年內(nèi)利率市場持續(xù)走低，各類利率產(chǎn)品收益率均在低位運行。年內(nèi)，監(jiān)管部門收緊了同業(yè)活期存款的議價空間，大型貨幣基金無法再依靠資金優(yōu)勢獲取超額收益，反而因體量過大、優(yōu)質(zhì)投資標的稀缺，整體收益率被進一步稀釋。

短期內(nèi)央行降息概率不大，加息可能性同樣很小，保持流動性合理充裕仍是央行的主要政策方向。這意味著貨幣基金的流動性和安全性不會發(fā)生太大變化，但“躺賺”的空間正被壓縮。對于投資者來說，或許需要在接受較低收益與承擔更高風險之間，找到一個適合自己的平衡點。

周二兩市探底回升滬指跌0.17%

5月26日，市場探底回升，創(chuàng)業(yè)板指、深成指先后翻紅。滬深兩市成交額3.24萬億，較上一個交易日放量380億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超4000只個股下跌。從板塊來看，PCB概念反復走強，電力板塊表現(xiàn)活躍，有色金屬板塊震蕩拉升，機器人概念盤中活躍。下跌方面，算力租賃概念集體調(diào)整，存儲芯片概念震蕩走弱，光通信概念震蕩下挫。

截至收盤，滬指報4145.37點，跌0.17%，成交額為14617億元；深成指報15876.16點，漲0.12%，成交額為17820億元；創(chuàng)指報4043.07點，漲0.54%，成交額為8424億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜ 周二兩市震蕩幅度加大，科技方向的漲勢再次出現(xiàn)松動。從板塊上看，金融和消費板塊早盤聯(lián)手上行，傳統(tǒng)板塊的屢次異動，對科技板塊的投資熱情形成一定打擊。不過，隨著科技股的集體回落，指數(shù)震蕩走低，傳統(tǒng)板塊難以對指數(shù)形成有效支撐，形成沖高回落。防御性板塊逆市走強，最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞計劃推進出口管制改革。并且，中東沖突緩和后，美元指數(shù)走弱，貴金屬、有色板塊拉升。

臨近尾盤，科技方向出現(xiàn)資金回補跡象，帶動兩市指數(shù)回暖。科技板塊整體已經(jīng)過較長時間的暴力拉升，3萬億天量成交下，作為近期場內(nèi)的絕對熱點，不乏資金反復介入。市場情緒何時逆轉，則難以預測。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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