四川
5月27日，煤炭ETF國泰（515220）盤中上漲2.4%，近20日凈流入超20億元，供給收縮與旺季需求受關注。
國海證券指出，從大方向來看，煤炭開采行業供應端約束邏輯未變。新版《煤礦安全規程》已于2026年2月起施行，對煤礦安全生產及智能化建設提出進一步要求，行業安全生產監管持續強化。近期，5月22日沁源縣發生煤礦瓦斯爆炸事故，預計后續安監趨嚴，供應有收緊預期。進口煤方面預計延續偏緊，國內外維持價差。需求端，冶金化工等非電終端維持剛需采購，電廠日耗雖環比下滑，但后續隨著氣溫上升日耗將開啟攀升，且電廠仍有補庫空間，對煤價形成支撐。整體來看，供應趨緊的預期疊加旺季需求上升，煤價漲價方向不變，預計6月煤價偏強運行。對于煉焦煤，事故主要影響的沁源地區以煉焦煤產能為主，煉焦煤供應具趨緊預期。需求端鐵水產量爬升，隨著供應有望收緊，需求仍在提升，現貨基本面保持良好，煤價有望上漲。焦炭供需結構略偏緊，已開啟新一輪提漲。復盤行業長期經驗，煤炭價格呈現震蕩向上趨勢，驅動因素包括人工、安全、環保等成本剛性上漲，煤價長期內仍有上漲訴求。
煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數（399998），該指數從A股市場中選取涉及煤炭開采、加工等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映煤炭行業上市公司證券的整體表現。該指數具有高股息屬性與強周期性特征，其成分股主要集中在煤炭開采領域，同時覆蓋動力煤、焦煤等細分市場。
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