股價(jià)大漲300%！北大系A(chǔ)I公司沖上賽道第一，今天上市了

智東西
作者 王涵
編輯 李水青

智東西5月27日?qǐng)?bào)道，今天，北京決策AI應(yīng)用服務(wù)商深演智能科技在港股上市敲鐘！

深演智能的發(fā)行價(jià)為每股55.5港元（約合人民幣48.13元），開盤價(jià)為每股155港元（約合人民幣134元），較發(fā)行價(jià)上漲179.28%。

截至5月27日10點(diǎn)前后，深演智能股價(jià)最高飆到每股219.8港元（約合人民幣190.4元），較發(fā)行價(jià)上漲296.04%，最新股價(jià)為每股200.2港元（約合人民幣173.4元），較發(fā)行價(jià)上漲260.72%，總市值為181.54億港元（約合人民幣157.09億元）。

▲深演智能開盤走勢(shì)（來(lái)源：騰訊自選股）

據(jù)深演智能港股招股書，在公開發(fā)售階段，深演智能獲得了5480.23倍超額認(rèn)購(gòu)。深演智能于2009年4月30日成立，彼時(shí)名為北京品友互動(dòng)廣告有限公司。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為決策AI應(yīng)用，已推出智能廣告投放服務(wù)旗艦平臺(tái)AlphaDesk、智能數(shù)據(jù)管理旗艦平臺(tái)AlphaData，以及企業(yè)AI智能體產(chǎn)品Deep Agent。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，深演智能在中國(guó)營(yíng)銷和銷售決策AI應(yīng)用市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)2.6%。

據(jù)深演智能官網(wǎng)，其主要客戶有淘寶、京東、中國(guó)移動(dòng)、雀巢、雅詩(shī)蘭黛、廣汽集團(tuán)、福特汽車、寶馬汽車等知名企業(yè)。2023年，深演智能被工信部認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

自2011年5月至2017年10月期間，深演智能共完成了六輪融資，累計(jì)融資額約5.36億元。其早期A-2輪至C-1輪融資金額分別為750萬(wàn)美元（約合人民幣5096億元）、約1011萬(wàn)美元（約合人民幣6869億元）、約852萬(wàn)美元（約合人民幣5789億元）和約148萬(wàn)美元（約合人民幣1006億元）。2015年至2016年，深演智能完成D輪融資，融資額約2.84億元，2017年的其E輪融資額為6000萬(wàn)元。

2022年6月，深演智能正式向深交所提交了A股創(chuàng)業(yè)板的上市申請(qǐng)。但在經(jīng)歷了近兩年的審核后，公司于2024年6月自愿撤回了該上市申請(qǐng)。

一、三年凈利縮水近85%，單一業(yè)務(wù)占比近90%

于2023年、2024年及2025年，深演智能的營(yíng)收分別為6.112億元、5.379億元及5.766億元；凈利潤(rùn)分別為0.607億元、0.215億元億元及0.092億元，三年間下降了約84.8%；研發(fā)支出分別為0.541億元、0.563億元及0.458億元。

▲深演智能營(yíng)收、凈利潤(rùn)及研發(fā)支出（智東西制圖）

于往績(jī)記錄期間，其智能廣告投放服務(wù)貢獻(xiàn)了絕大部分的收入。于2023年、2024年及2025年，提供智能廣告投放服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為4.919億元、4.598億元及5.069億元，分別占同年?duì)I收的80.5%、85.5%及87.9%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能提供智能數(shù)據(jù)管理產(chǎn)生的收入分別為1.193億元、0.781億元及0.697億元，分別占同年?duì)I收的19.5%、14.5%及12.1%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能的毛利分別為1.905億元、1.466億元及1.472億元，毛利率分別為31.2%、27.3%及25.5%。

于2023年、2024年及2025年，智能廣告投放服務(wù)的毛利分別為1.508億元、1.258億元及1.260億元；智能數(shù)據(jù)管理業(yè)務(wù)的毛利分別為0.397億元、0.207億元及0.212億元。

二、主營(yíng)決策AI產(chǎn)品，2024年?duì)I銷決策AI市占率第一

深演智能的主營(yíng)業(yè)務(wù)為決策AI應(yīng)用。決策AI應(yīng)用指的是利用AI技術(shù)對(duì)海量多源異構(gòu)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度分析、建模和推理，并基于預(yù)設(shè)規(guī)則或自適應(yīng)優(yōu)化機(jī)制模擬人類的認(rèn)知和決策過程的應(yīng)用。

其有助于企業(yè)在各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程中實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化決策或智能輔助決策，從而提高運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化資源配置及增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國(guó)決策AI應(yīng)用市場(chǎng)的收入規(guī)模由2020年的106億元增至2024年的345億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為34.3%，并預(yù)計(jì)2029年其市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1615億元。

中國(guó)營(yíng)銷和銷售市場(chǎng)的決策AI應(yīng)用市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模已由2020年的62億元增至2024年的203億元，2020年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為35.0%，并預(yù)期于2029年達(dá)到944億元。

通過將AI技術(shù)與業(yè)務(wù)場(chǎng)景融合，深演智能構(gòu)建了基于技術(shù)、數(shù)據(jù)智能及行業(yè)專業(yè)知識(shí)的產(chǎn)品基礎(chǔ)，相繼推出智能廣告投放服務(wù)旗艦平臺(tái)AlphaDesk和智能數(shù)據(jù)管理旗艦平臺(tái)AlphaData，并于2025推出企業(yè)AI智能體產(chǎn)品Deep Agent，該產(chǎn)品能夠助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)流程自動(dòng)化，同時(shí)提升決策能力。

在中國(guó)，營(yíng)銷和銷售決策AI應(yīng)用市場(chǎng)相對(duì)分散，現(xiàn)有逾百家市場(chǎng)參與者。按2024年收入計(jì)，深演智能是中國(guó)營(yíng)銷和銷售決策AI應(yīng)用市場(chǎng)最大的提供商。2024年中國(guó)營(yíng)銷和銷售決策AI應(yīng)用市場(chǎng)主要參與者如下：

三、五大客戶貢獻(xiàn)近六成營(yíng)收，前五供應(yīng)商采購(gòu)額超23%

于2023年、2024年及2025年，深演智能來(lái)自五大客戶的收入分別為人民幣3.071億元、2.938億元及3.435億元，分別占相應(yīng)年度總收入的50.2%、54.6%及59.6%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能來(lái)自最大客戶的收入分別為0.857億元、0.967億元及0.987億元，分別占相應(yīng)年度總收入的14.0%、17.8%及17.1%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能向五大供應(yīng)商采購(gòu)的采購(gòu)額分別為0.986億元、1.003億元及0.876億元，占相應(yīng)年度總采購(gòu)額的28.9%、30.9%及23.4%。

于2023年、2024年及2025年深演智能向其最大供應(yīng)商采購(gòu)的采購(gòu)額分別為0.292億元、0.364億元及0.273億元，占相應(yīng)期間總采購(gòu)額的8.6%、11.3%及7.3%。

四、研發(fā)人員占31.7%，北京廣播電視臺(tái)和中國(guó)移動(dòng)持股

深演智能的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由具備AI、大數(shù)據(jù)和云基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)的工程師組成。截至2025年12月31日，其共有員工312名，其中專業(yè)研發(fā)人員有99名，占公司員工總數(shù)的31.7%。

截至最后實(shí)際可行日期，深演智能擁有44項(xiàng)在中國(guó)注冊(cè)的專利以及157項(xiàng)在中國(guó)注冊(cè)的著作權(quán)。

截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，已付董事及監(jiān)事的薪酬總額（包括薪金、津貼、實(shí)物福利及退休計(jì)劃供款）分別為3.9百萬(wàn)元、4.9百萬(wàn)元及6.3百萬(wàn)元。

黃曉南女士，50歲，為集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人，自深演智能2009年4月成立以來(lái)一直擔(dān)任公司董事會(huì)主席、董事兼總經(jīng)理。

黃女士還在本集團(tuán)的若干附屬公司擔(dān)任重要職務(wù)，不包括擔(dān)任天津優(yōu)馳、合肥品策和深圳數(shù)靈的自行董事兼總經(jīng)理，以及自品友國(guó)際及iPinYou Inc成立以來(lái)?yè)?dān)任其董事,并分別自2018年7月及2019年7月起擔(dān)任新加坡品友及品友英國(guó)的董事。

黃女士于1997年7月畢業(yè)于北京大學(xué)，獲得英語(yǔ)語(yǔ)言文學(xué)學(xué)士學(xué)位，并于2002年3月獲得加州大學(xué)洛杉磯分校工商管理碩士學(xué)位。

集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人黃曉南女士擁有深演智能20.96%的股份，北京廣播電視臺(tái)擁有深演智能17.49%的股份，中國(guó)移動(dòng)有限公司擁有深演智能10.92%的股份。

深演智能主要股東如下：

發(fā)售前股權(quán)架構(gòu)如下：

發(fā)售后股權(quán)架構(gòu)如下：

結(jié)語(yǔ)：深演智能依賴單一業(yè)務(wù)，需尋找增長(zhǎng)機(jī)遇

當(dāng)下國(guó)內(nèi)決策AI應(yīng)用市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，行業(yè)前景廣闊，而深演智能作為營(yíng)銷和銷售決策AI領(lǐng)域的頭部玩家，手握成熟產(chǎn)品矩陣與大批優(yōu)質(zhì)客戶，已跑通商業(yè)化路徑。

不過也要看到，深演智能營(yíng)收高度依賴智能廣告投放業(yè)務(wù)，近年毛利率持續(xù)下滑，客戶集中度也處于較高水平，疊加行業(yè)參與者眾多、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，后續(xù)仍存不小挑戰(zhàn)。