威馬汽車的最大隱患，不是創(chuàng)始人的12億“年薪”

三年巨虧超 170 億元，創(chuàng)始人卻拿著 12 億的年薪？

僅僅兩個信息點就讓原本存在感極低的威馬汽車又短暫地回到了輿論中心地帶。

威馬提交的招股書顯示，2021 年威馬管理層薪資總額為 17.5 億元，而作為董事長的沈暉一人就高達 12.6 億元，其中薪金及花紅為 201 萬元左右，剩下的則均為受限制股份。

如果威馬汽車在港交所成功上市，在限售期解禁后，這部分股票才有可能可以變現(xiàn)。也就是說，這筆錢更像是一張尚未兌現(xiàn)的支票，并非實在的薪資。

但就算不計算股份收入，沈暉的薪資也處于行業(yè)的較高水平。

作為對比，2021 年，理想汽車創(chuàng)始人李想和小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬的薪酬分別為 150.4 萬和 135.2 萬元，遠低于沈暉薪金及花紅這一項的收獲。

若只有高管薪資高這一點或許熱度不至于如此之高，關(guān)鍵在于，威馬業(yè)績實在太差了。

威馬的創(chuàng)始團隊中，除了有在汽車行業(yè)多年任職經(jīng)驗的沈暉，還有曾在大眾、奔馳等公司任職多個職務(wù)的徐煥新和曾在福特中國、吉利公司任職的張然等人，陣容十分豪華。

因此融資之路也十分順暢。成立后三年，威馬便獲得了 6 輪融資，投資方包括百度、騰訊投資、紅杉資本等行業(yè)巨頭和頂級投資機構(gòu)。據(jù)媒體統(tǒng)計，威馬至今的融資額達到 350 億元。

威馬的早期表現(xiàn)還算爭氣，2019 年的累計銷量達到 16876 輛，在國產(chǎn)新勢力車企中位居第二，僅次于蔚來。

2020 年年初，沈暉還公開與美團王興打了個賭，" 威馬一定會是中國未來造車新勢力 TOP3 之一 "。

但因為產(chǎn)品不夠有競爭力和核心賣點，威馬很快便開始走起下坡路，銷量在 2020 年跌至第四，不僅被蔚小理越甩越遠，還陸續(xù)被原本在后梯隊的哪吒和零跑汽車超越。

2021 年，威馬的累計交付量僅為 4.4 萬輛，僅為蔚小理同期交付量的一半。

更重要的一點是，威馬的虧損是蔚小理的數(shù)倍。招股書顯示，威馬 2021 年虧損達到 82.06 億元，是蔚來同期虧損的 2 倍、理想汽車的 27 倍。2019-2021 年三年的累計虧損更是達到逾 170 億元。

招股書顯示，威馬虧損如此之大的因素主要有銷售成本、研發(fā)費用偏高，不同于蔚來、小鵬們早期選擇的代工模式，威馬從成立后就強調(diào)自主生產(chǎn)、建廠等，因此一直處于持續(xù)燒錢狀態(tài)。

截至去年年底，威馬的現(xiàn)金及等價物合計 41.56 億元，而其 2021 年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額和投資活動現(xiàn)金流凈額合計達到了 41.8 億，參考去年的經(jīng)營狀況和投資節(jié)奏，在沒有及時獲得外部融資的情況下，威馬手里的資金可能只能撐一年。

距離向港交所遞交招股書已經(jīng)過去逾三個月，接下來還要經(jīng)過審閱、聆訊、路演和公開招股等程序，巨額虧損和高管天價薪酬在此時被推上風(fēng)口浪尖似乎不是個好跡象。

但放眼全行業(yè)，威馬的燒錢程度似乎不算離譜。畢竟前有被央視點名 " 燒光 84 億造不出一輛車 " 的拜騰，后頭賈躍亭的法拉第未來經(jīng)歷了上市和多次跳票，五年前發(fā)布的 FF91 至今仍未實現(xiàn)量產(chǎn)。

與威馬把錢花在銷售和研發(fā)費用上不同，拜騰的錢沒怎么用在刀刃上。

2020 年，一篇名為《300 人吃掉 5000 萬零食、一盒名片上千，拜騰怎樣燒掉了 84 億？》的文章直指拜騰的 " 燒錢 " 作風(fēng)。

文章顯示，2018 年，拜騰擁有 300 多人的北美辦公室僅在購買零食上就花費了 700 多萬美元（約人民幣 4526 萬元），拜騰上海第一家品牌店開業(yè)時，店員的服裝都是從法國進口的定制服裝，員工的一盒名片價格高達數(shù)千元。

除此之外，有知情人向媒體透露，拜騰汽車在供應(yīng)商選擇上一直堅持 " 最貴、最好 "，其自建工廠的決定也直接導(dǎo)致造車成本不斷上升，直至燒完手里的錢也沒能按時把車造出來。

另一邊的法拉第未來（FF）同樣還在 " 燒錢續(xù)命 "，二季度財報顯示，F(xiàn)F 的凈虧損達到 1.42 億美元，接近去年同期的三倍。甚至有媒體報道稱，F(xiàn)F 在過去七年消耗了 20 億美元（約合 143 億元），但沒有產(chǎn)生任何收入。

值得一提的是，9 月 27 日，賈躍亭通過個人微博回應(yīng) FF 再獲 1 億美元融資一事，表示 " 撥亂反正、重回正軌，這是 FF 又一個重大拐點。" 在這之前，賈躍亭被傳已經(jīng)重新奪回 FF 的控制權(quán)。

但同時，也有消息稱，F(xiàn)F91 的交付時間將再次延遲，今年交付無望。顯然，成功上市 + 多次融資不一定等于成功量產(chǎn)。

這樣看來，蔚小理、哪吒和零跑們似乎靠譜很多，畢竟已經(jīng)有實力持續(xù)量產(chǎn)和推出新產(chǎn)品。

ZAKER 新聞出品

文 / 鮑星娃

編輯 / 曾憲天