諾德股份加速催化

富凱摘要：政策端應(yīng)用端不斷加碼，固態(tài)電池正在實(shí)現(xiàn)從0到1的產(chǎn)業(yè)化加速。

作者|辛思路

國(guó)軒高科在固態(tài)電池領(lǐng)域的重大進(jìn)展雖然沒(méi)能引爆自己的股價(jià)，但卻正在成為板塊的催化劑。

6月20日開(kāi)盤(pán)僅兩分鐘，諾德股份便再次封住漲停，至此實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)交易日漲停。湘潭電化、濱海能源漲停，英聯(lián)股份、中鋼天源、華自科技、芳源股份等紛紛跟漲。

5月17日，國(guó)軒高科在公司舉辦的2024全球科技大會(huì)上，宣布推出全固態(tài)電池，通過(guò)微納化固體電解質(zhì)、超薄膜包覆單晶正極和三維介孔硅負(fù)極，實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池材料端的技術(shù)突破。該公司同時(shí)宣布建成全固態(tài)電池中試線(xiàn)，目前已進(jìn)入預(yù)量產(chǎn)階段。該產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能0.2吉瓦時(shí)，實(shí)現(xiàn)90%的良品率。

去年8月，諾德股份在互動(dòng)易上表示，公司開(kāi)發(fā)了一批適用于固態(tài)電池的集流體產(chǎn)品，其中包括耐高溫銅箔集流體、多孔銅箔集流體、極薄雙功能銅箔集流體、雙面毛銅箔集流體、高耐腐蝕性合金銅箔集流體及泡沫銅箔集流體，為固態(tài)電池多路線(xiàn)發(fā)展提供材料支撐。

行業(yè)利好密集出現(xiàn)

近期，固態(tài)電池行業(yè)利好不斷。

5月中旬，寶馬集團(tuán)宣布全球首輛搭載全固態(tài)電池（ASSB）的BMW i7測(cè)試車(chē)型在慕尼黑正式啟動(dòng)道路實(shí)測(cè)。此舉標(biāo)志著寶馬集團(tuán)與固態(tài)電池技術(shù)先鋒企業(yè)Solid Power的合作進(jìn)入全新階段，全固態(tài)電池技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證跨越至實(shí)車(chē)應(yīng)用。

據(jù)悉，雙方早在2016年就開(kāi)始合作，2021年寶馬通過(guò)戰(zhàn)略投資進(jìn)一步強(qiáng)化雙方聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議，2022年雙方共建全固態(tài)電池原型產(chǎn)線(xiàn)。

5月22日，中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)正式發(fā)布《全固態(tài)電池判定方法》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，首次明確了全固態(tài)電池的定義，解決了行業(yè)界定模糊、測(cè)試方法缺失等問(wèn)題，為技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。

在6月12日至15日舉辦的2025香港車(chē)展上，長(zhǎng)安汽車(chē)宣布將加速推出以金鐘罩全固態(tài)電池為代表的下一代電池，并將在2025年底實(shí)現(xiàn)去固態(tài)電池功能樣車(chē)首發(fā)，2027年推進(jìn)全固態(tài)電池逐步量產(chǎn)。上汽集團(tuán)也在本屆車(chē)展上表示，固態(tài)電池將在2027年裝車(chē)。

在6月19日-20日舉行的第五屆中國(guó)國(guó)際固態(tài)電池科技大會(huì)暨2025先進(jìn)電池材料與智能裝備技術(shù)展上，多家頭部企業(yè)展示了最新技術(shù)突破。贏合科技向頭部電池企業(yè)成功交付核心固態(tài)電池設(shè)備，清陶在成都基地15GWh固態(tài)電池項(xiàng)目獲環(huán)評(píng)批復(fù)，信宇人成功中標(biāo)寧德時(shí)代-長(zhǎng)安時(shí)代基地項(xiàng)目。

東吳證券表示，政策端應(yīng)用端不斷加碼，固態(tài)電池正在實(shí)現(xiàn)從0到1的產(chǎn)業(yè)化加速。今年4月，工信部印發(fā)建立全固態(tài)電池標(biāo)準(zhǔn)體系，此前已投入60億元全固態(tài)專(zhuān)項(xiàng)研發(fā)資金；寶馬、奇瑞等車(chē)企接連啟動(dòng)路試，商業(yè)化進(jìn)展超預(yù)期，同時(shí)寧德時(shí)代、清陶等電池廠商全固態(tài)中試線(xiàn)搭建。

盈利能力持續(xù)承壓

長(zhǎng)期以來(lái)，諾德股份主要從事高性能電解銅箔的研發(fā)生產(chǎn)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品以動(dòng)力電池應(yīng)用為主，同時(shí)覆蓋儲(chǔ)能電池、消費(fèi)類(lèi)電池及電子電路銅箔等領(lǐng)域，市場(chǎng)占有率穩(wěn)居行業(yè)前列。

不過(guò)，富凱財(cái)經(jīng)注意到，諾德股份近年來(lái)銅箔產(chǎn)品的毛利率急劇下滑，導(dǎo)致凈利潤(rùn)也快速下降。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司2021年至2024年銅箔產(chǎn)品的毛利率分別為24.61%、19.64%、8.11%、3.86%，三年間毛利率的下滑幅度高達(dá)84%；凈利潤(rùn)更是從4.05億元下降到3.52億元、2731.35萬(wàn)元、2024年則巨虧3.52億元，為上市28年以來(lái)的最差業(yè)績(jī)。

諾德股份表示，面對(duì)銅箔行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及虧損壓力，光伏儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將有可能成為利潤(rùn)補(bǔ)充，疊加綠電交易收益，可有效對(duì)沖銅箔價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。公司將光伏儲(chǔ)能業(yè)務(wù)從輔助配套升級(jí)為戰(zhàn)略級(jí)增長(zhǎng)引擎，通過(guò)技術(shù)協(xié)同、場(chǎng)景創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局，公司不僅強(qiáng)化了主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，更在新能源應(yīng)用領(lǐng)域開(kāi)辟了第二戰(zhàn)場(chǎng)，未來(lái)有望通過(guò)光儲(chǔ)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從材料供應(yīng)商向能源綜合服務(wù)商的跨越式轉(zhuǎn)型。

目前，諾德股份在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已與中創(chuàng)新航、億緯鋰能、楚能科技、孚能科技、天合儲(chǔ)能、蜂巢、欣旺達(dá)、廈門(mén)海辰、寧德時(shí)代、比亞迪等客戶(hù)保持穩(wěn)定合作；在國(guó)際市場(chǎng)批量穩(wěn)定的供貨給LG新能源、SKI、TTI、MORROW等。

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