拼多多依然在過難關(guān)，不過這可能是谷底了

話說，拼多多公布了新一季度的財(cái)報(bào)，八姐看了看，這又是一份谷底的財(cái)報(bào)，拼多多依然挺難的。不過，與今年第一季度相比，拼多多的盈利大幅超過了市場(chǎng)預(yù)期，因此拼多多的股價(jià)盤前一度上漲超過了10%。而結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境，八姐基本可以得出如下結(jié)論：

1，拼多多國內(nèi)電商增長其實(shí)還可以，隨著國補(bǔ)的結(jié)束，拼多多未來幾個(gè)季度還有一定的增長空間。

2，拼多多開始控制自己補(bǔ)貼國補(bǔ)的節(jié)奏了，營銷開支增長較今年第一季度大幅下降。

3，拼多多依然在大手筆補(bǔ)貼商家，特別是海外商家，這也造成收入增長大幅放緩以及利潤的下降，利潤的下滑短期內(nèi)不可逆。

但無論如何，這可能是拼多多近期最差的一份財(cái)報(bào)了。

好了，不廢話了，下面咱們來詳細(xì)說說拼多多的財(cái)報(bào)。

1，拼多多營收增速創(chuàng)下歷史新低（除疫情外）。

財(cái)報(bào)顯示，第二季度，拼多多營收增速放緩至7%，單季營收1040億元，這也是除疫情外，拼多多歷史最低同比增速。

2，拼多多國內(nèi)電商業(yè)務(wù)增速還可以，放緩主要因補(bǔ)貼。

財(cái)報(bào)顯示，第二季度，拼多多來自在線營銷服務(wù)和其他業(yè)務(wù)的收入為557億元，同比增長13%。這其中增長的大頭是國內(nèi)電商業(yè)務(wù)。這一增速雖然不及京東的22%，但考慮到整體電商環(huán)境以及國補(bǔ)的影響，也算可以了。

與此同時(shí)，收入的另半壁江山交易服務(wù)收入則增速基本持平。根據(jù)財(cái)報(bào)，第二季度，拼多多交易服務(wù)收入為483億元，僅同比增長0.7%。

這部分收入增速大幅放緩，一方面是因?yàn)槿蚧瘶I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向 半托管轉(zhuǎn)型，另一方面更為重要的是，拼多多對(duì)商家的減免和扶植。從去年第二季度開始，拼多多 宣布將投入百億資源，大幅度地減免優(yōu)質(zhì)商家的交易手續(xù)費(fèi)——未來一年預(yù)計(jì)會(huì)減免100億。在這一季度，拼多多又推出了 千億扶持計(jì)劃，將扶持的范圍從 頭部腰部商家擴(kuò)展到中小商家。與此同時(shí)，拼多多也加大了對(duì)海外商家的補(bǔ)貼。

3，拼多多開始過苦日子：營銷費(fèi)用不再瘋狂。

值得注意的是，這一季度，拼多多的營銷費(fèi)用不再像第一季度那樣高歌猛進(jìn)，增速開始慢下來了。根據(jù)財(cái)報(bào)，第二季度，拼多多 營銷費(fèi)用272.1億元，同比增長4.5%，低于營收增速。與此同時(shí)，拼多多的營銷費(fèi)用遠(yuǎn)低于上季度的334億，大幅下降了62億。這一營銷費(fèi)用占比也創(chuàng)下了近期新低。

這表明，在經(jīng)歷了一個(gè)季度自己大額補(bǔ)貼國補(bǔ)商品外，拼多多在第二季度更為理性了，主動(dòng)把營銷費(fèi)用降下來了。

與此同時(shí)，拼多多也開始在內(nèi)部過苦日子，減少了行政開支。財(cái)報(bào)顯示，第二季 度，拼多多的一般及行政開支15.3億元，下降了17%。

因此，拼多多的整體費(fèi)用開支這一季度僅增長了5%。

4，拼多多盈利環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，但依然在下滑。

拼多多這一季度的凈利潤超出了市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)財(cái)報(bào)，拼多多第二季度凈利潤為307.5億元，同比下降4%； 不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為327.084億元，同比下滑5%。與第一季度的同比下降45%相比，拼多多這一季度的利潤顯然有所好轉(zhuǎn)了，也大幅超出了市場(chǎng)預(yù)期。

但其實(shí)仔細(xì)分析，拼多多第二季度的利潤仍下降明顯。

比如，從運(yùn)營利潤這一指標(biāo)來看，拼多多下滑了21%。

而拼多多凈利潤的增加，很重要的原因是，拼多多這一季度突然投資利潤大增，比去年同期增長了56億元。

而與此同時(shí)，拼多多的成本大幅增長。根據(jù)財(cái)報(bào)，第二季度，拼多多的成本為458.6億元，同比增長36%，遠(yuǎn)高于營收增速。拼多多解釋稱， 此次增長主要源于履約費(fèi)用、帶寬及服務(wù)器成本以及支付處理費(fèi)用的增加。這一增長一方面來自于國內(nèi)電商的正常增長，另一方面也是可能也因?yàn)槠炊喽嗉哟罅藢?duì)海外商家的補(bǔ)貼。

比如，拼多多集團(tuán)董事長、聯(lián)席CEO陳磊就表示，在全球化業(yè)務(wù)方面，為了與商家共克時(shí)艱，平臺(tái)加大了對(duì)出海商家的補(bǔ)貼力度，并攜手商家積極探索了新的業(yè)務(wù)模式，開拓新的海外市場(chǎng)。

而且，陳磊也表示，這一利潤不可持續(xù)，他說：“接下來公司將持續(xù)加大對(duì)商家的支持，因此不認(rèn)為這個(gè)季度的利潤可以持續(xù)。公司甘于犧牲短期利潤，長期堅(jiān)持反哺生態(tài)。”

總而言之，俺的看法是，拼多多依然在過難關(guān)，短期內(nèi)利潤有所改善，但不會(huì)增長，收入增速也會(huì)放緩。但隨著國補(bǔ)的結(jié)束，可能，從增速的角度而言，這就是拼多多的最谷底了。至于未來拼多多能否再度增長加速，走著瞧吧。