上海
2026年開年還不足一個月，已經有不少房企發布了業績預告。
結果只能用四個字形容：慘不忍睹。
除了保利發展一枝獨秀勉強盈利外，其余已披露業績預告的房企全線陷入虧損。
據不完全統計，目前已披露數據的房企虧損總規模已在約470億元到620億元之間。
其中甚至不乏虧損超百億的房企，而這，還只是冰山一角。
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已有2家房企預虧超百億
據不完全統計，截至1月22日，已有20多家A股涉房企業披露2025年業績預告或快報。
僅就已披露數據簡單合并計算，虧損總規模就落在470億元至620億元之間，取中間值折算，相當于每天要虧掉近1.5億元。
更扎心的是，這還只是“冰山一角”，目前仍有大批房企尚未亮出家底。
華夏幸福與綠地控股，是2025年虧損榜的“雙巨頭”。
華夏幸福2024年已虧掉48億元，2025年預虧規模直接飆升至160億-240億元。
再加上最近深陷與中國平安的官司糾紛中，正踏入“資不抵債”的絕境中，還同步發布了股票可能被實施退市風險警示的公告。
綠地控股也是連續虧損的“老面孔”了，2025年預計歸母凈利潤虧損160億-190億元，2023至2025年累計虧損將超400億元。
光明地產與北辰實業，成為中型房企虧損的典型代表，前者預計虧損26億-37億元，后者虧損區間為26.8億-33.1億元。
這兩家企業原本憑借深厚的區域資源積淀，具備一定抗風險能力，但在市場下行周期中，最終還是沒能逃過虧損的命運。
除此之外，還有電子城、津投城開、天地源等房企預計虧損超10億元，萬通發展、上實發展、西藏城投等企業虧損超1億元。
從這些數據不難看出，2025年的房企虧損已不再是民企的“專屬困境”，國央企、區域龍頭、中小房企也全面淪陷。
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保利成唯一的盈利“獨苗”
而在一眾虧損房企中，保利發展成為唯一實現盈利的“獨苗”。
保利發展2025年度業績預告顯示，公司營業收入約3082.6億元，與去年近乎持平，歸母凈利潤盈利10.26億元。
這個成績相對于現在的市場情況來說，甚至可以說遠超行業平均水平。
保利能維持盈利，主要還是因為其一，銷售規模穩居行業第一，抗風險底盤更穩；其二，土儲結構持續優化，核心城市優質土儲占比更高超，抗市場波動能力更強；其三，融資成本處于行業低位，財務壓力相對可控。
當然，結合2025年上半年、2025年前三季度的業績情況來看，2025年預計會盈利的房企可能還會有華潤、中海、龍湖、濱江、招商等頭部房企。
而對于其他已陷入虧損泥潭的房企而言，“活下去”是首要目標，債務重組、業務剝離成為主流求生路徑。
比如金科股份作為“房企司法重整第一股”，2025年順利完成司法重整，卸下1470億元債務包袱，有望逐步改善財務狀況。
華遠控股、珠免集團等企業則選擇剝離地產業務，試圖通過轉型擺脫行業困境，不過這些嘗試能否成功，仍需時間驗證。
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2026年行業何去何從？
這份慘淡的業績成績單，也讓市場拋出了一個疑問：地產寒冬究竟何時才能終結？2026年的行業又將走向何方？
客觀來看，寒冬雖未完全褪去，但行業已顯露微光。
從當前格局而言，房價調整的長度與深度已相對充分，房企出清進入收尾階段，市場供需關系正逐步重構，這為后續復蘇奠定了基礎。
同時，政策端持續發力“好房子”建設，既引導行業回歸居住本質，也借著供需結構升級的東風，為高品質住宅賽道開辟了新的增長空間。
那些兼具產品力與服務力的房企，無疑會在改善型需求釋放的浪潮中率先受益。
基于此，2026年行業大概率將迎來“弱復蘇”，但整體修復進程注定緩慢。
但也需清醒認知到，短期內房企盈利水平難有實質性改善，中小房企出清進程仍會持續，行業集中度將進一步提升，“強者恒強”的格局會愈發凸顯。
對所有房企而言，這場深度出清雖伴隨陣痛，卻是行業告別野蠻生長、走向健康發展的必經之路。
摒棄規模執念、深耕產品品質、筑牢財務底盤，才是穿越周期、實現長效發展的唯一出路。
未來能存活并勝出的，必然是那些財務更穩健、土儲更優質、產品力更強的真正長期主義者。
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