哈梅內(nèi)伊遇襲身亡，全球30%海運命懸一線，油價、黃金如何走？

中東局勢大變！

伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡，哈梅內(nèi)伊女兒、女婿、孫女、兒媳在襲擊中身亡，伊朗防長等約40名官員在襲擊中死亡！

另外，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽，這是伊朗的殺手锏，它是全球油價的超級定價錨，占了全球海運石油貿(mào)易的30%。

同時，伊朗將展開最猛烈的進攻，目標是以色列和美軍基地；美方也隨后宣布發(fā)動新一輪打擊，五角大樓稱美軍12小時內(nèi)對伊朗發(fā)動900次空襲。俄羅斯、西班牙、法國、阿曼等多國譴責美以襲擊伊朗。

01

美國聯(lián)手對伊朗發(fā)動襲擊！

2026年2月的最后一天，美國以“史詩怒火”為名，聯(lián)合以色列向伊朗發(fā)起空襲。隨后，伊朗發(fā)射導(dǎo)彈反擊以色列和中東多國的美國軍事設(shè)施，宣稱報復(fù)行動“沒有任何紅線”。

這是美以在9個月內(nèi)再襲伊朗，也是特朗普政府在不到兩個月內(nèi)第二次對他國發(fā)動軍事打擊。

據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間3月1日，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡。隨后，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊稱，伊朗武裝部隊“最猛烈的進攻行動”即將開始，目標是以色列和美國的基地。

新華網(wǎng)報道稱，媒體和專家認為，當前美以行動規(guī)模、公布行動目標及明確階段計劃的特點顯示，這次打擊更像是預(yù)謀已久的實戰(zhàn)打擊，而不是“表演式閃電戰(zhàn)”。而從伊朗反應(yīng)看，美以行動可能引發(fā)更長時間和更大范圍的軍事對抗或報復(fù)循環(huán)。

02

霍爾木茲海峽已事實上停航

石油市場將面臨何種影響

由于地區(qū)安全風(fēng)險劇增，全球多家大型石油公司及貿(mào)易巨頭已正式宣布，暫停其石油與燃料船只通過霍爾木茲海峽。

目前，國際油輪交通監(jiān)測系統(tǒng)實時數(shù)據(jù)顯示，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船只停航避險。

據(jù)美國能源信息署EIA國際能源署IEA權(quán)威統(tǒng)計，霍爾木茲海峽日均原油流通量約2000萬桶占全球海運原油貿(mào)易總量30%以上，占全球液態(tài)能源總消費量的五分之一。波斯灣原油出口中約84%流向亞洲核心經(jīng)濟體中國印度日本韓國，亞洲主要經(jīng)濟體進口原油中近半依賴這條通道。

受戰(zhàn)爭爆發(fā)影響，盡管周六金融市場休市，但布倫特原油在周五收盤時已上漲3%，觸及每桶73美元的七個月高位。過去一個月內(nèi)，受沖突預(yù)期推動，國際油價已累計上漲近12%。市場普遍擔憂，一旦霍爾木茲海峽的航行受阻或沙特等國的能源設(shè)施遭襲，油價將重演去年6月突破80美元的劇烈波動，給全球供應(yīng)鏈帶來深遠沖擊。

黎巴嫩學(xué)者兼經(jīng)濟評論員艾曼·奧馬爾博士最新發(fā)言，在危機持續(xù)和石油開采中斷的情況下這些風(fēng)險可能導(dǎo)致油價飆升至每桶100美元，甚至每桶120美元。像沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋的管道石油供應(yīng)的替代路線根本無法彌補在霍爾木茲海峽關(guān)閉所造成的石油短缺問題。油價持續(xù)上漲可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟放緩1%，由此產(chǎn)生的通脹壓力將促使投資者積累黃金等“安全”資產(chǎn)來保護自己的儲蓄。

雪球用戶@朱雀涅槃發(fā)帖說，美以聯(lián)手錘伊朗，核心就一個：掐住中東石油的“咽喉”。伊朗一倒，美國將徹底掌控全球石油定價權(quán)，石油美元體系再無挑戰(zhàn)者。伊朗是歐佩克第三大產(chǎn)油國，更扼守著霍爾木茲海峽。一旦被美國馴服，不僅伊朗的原油會被納入美系體系，沙特、伊拉克等產(chǎn)油國也將徹底噤聲。到那時，美國想讓油價漲就漲、想讓誰買就誰買，人民幣結(jié)算石油的進程將被一刀切斷。對我們而言，這不是遙遠的地緣博弈，而是實打?qū)嵉耐泬毫εc能源安全挑戰(zhàn)。A股的油氣、油運、黃金會被地緣溢價推上天，但制造業(yè)、消費股將直面成本暴擊。

不少雪球用戶提及這次沖突對于油運的影響要遠勝于油價。雪球用戶@有盒book認為美伊對峙疊加霍爾木茲海峽鎖喉，是真正能將油運從緊平衡，推向歷史性景氣的終極變局。

他從航運供需結(jié)構(gòu)角度分析指出，本輪美伊沖突的影響不在油價本身，而在航道安全對有效運力的沖擊?；魻柲酒澓{承擔全球約30%的海運原油運輸，一旦通航效率下降，繞行、航速放緩與保險費率上升將直接拉長航程周期，相當于“等效運力收縮”。在油輪供給增長有限、新船交付集中在2028年之后的背景下，若沖突持續(xù)，運距拉長與風(fēng)險溢價疊加，可能推動運價中樞階段性上移。

歷史上紅海繞行案例已經(jīng)顯示，運距延長對有效供給的影響往往大于油價本身波動。因此，判斷油運周期時，更應(yīng)觀察航線變化與周轉(zhuǎn)天數(shù)，而非單純關(guān)注油價漲跌。

雪球用戶@紅中學(xué)漲認為當前VLCC合規(guī)現(xiàn)貨運力集中度明顯提高，部分大型運營商通過現(xiàn)貨市場布局與期租結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高了對運價的影響力。在此基礎(chǔ)上，若沖突升級導(dǎo)致波斯灣通航風(fēng)險上升，船舶繞行或保險費率上調(diào)，將進一步放大運距與運力收縮效應(yīng)，從而推升運價。

03

避險情緒升溫

下周如何走？

中東是全球能源與地緣政治的核心區(qū)域，一旦沖突升級，市場對戰(zhàn)爭外溢、能源中斷、全球風(fēng)險資產(chǎn)回調(diào)的擔憂加劇，市場對黃金等貴金屬的避險需求無疑會迅速升溫。

在中東局勢升級后，連續(xù)交易的國際暗盤市場黃金價格一度觸及5590美元，距離此前COMEX黃金的歷史新高僅有不到0.5%的距離，目前交投于5400美元附近。雖然暗盤規(guī)模較小，與主流市場交易價格無必然聯(lián)系，但被認為反映了一定的市場情緒。

法國外貿(mào)銀行財富管理全球首席投資官亞歷山大·德拉博維茨表示：“在當前充滿不確定性的市場環(huán)境下，各國央行、機構(gòu)投資者及私人客戶紛紛尋求資產(chǎn)多元化配置和替代性收益來源，黃金將持續(xù)從中受益。”

雪球用戶@買家投研的每日復(fù)盤認為原油價格，幾乎必然是大漲預(yù)期。黃金白銀的價格，短期會炒作在高位，但往上空間相對有限。戰(zhàn)爭落地本身，對黃金白銀就是利空信息。后續(xù)來講，美國以色列重要目標是找到伊朗的導(dǎo)彈基地或者裝備。尋找的過程，會拖延戰(zhàn)爭時間。但如果沒有確鑿證據(jù)，證明伊朗強勢反擊美國的能力，黃金白銀就喪失了長期重大敘事的刺激。

此外，中東局勢的升級可能還將提振美國國債需求。過去幾周美債收益率持續(xù)下行，上周五市場對人工智能沖擊經(jīng)濟的擔憂不斷升溫，基準10年期美國國債收益率跌破4%關(guān)鍵心理關(guān)口，至3.962%，與利率預(yù)期關(guān)聯(lián)密切的2年期國債收益率則失守3.40%。不少分析師認為伊朗沖突會進一步促進資金涌入美債、德債等避險固收，導(dǎo)致國債價格漲、收益率跌。