豫能控股再發“警告”

富凱摘要：豫能控股表示，如股價進一步上漲，公司可能向深交所申請停牌核查。

作者|慕恩

3月2日，豫能控股繼連續7個漲停板后股價再次上漲，當日股價沖高至14.5元/股。

對此，豫能控股在3月2日的公告中提醒投資者稱，公司股價存在累計漲幅嚴重異常的風險。公司股票自2026年2月9日以來連續9個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到100.61%。豫能控股稱，“目前公司基本面及主營業務未發生重大變化，存在市場情緒過熱、非理性炒作情形”。

除了上述提醒外，豫能控股甚至明確表示，如未來公司股票價格進一步上漲，公司可能向深圳證券交易所申請停牌核查，投資者參與交易可能面臨較大風險。

11天暴漲131.8%

公告顯示，豫能控股股票于2026年2月25日、2月26日、2月27日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%；同時，自2026年2月9日以來連續9個交易日（2026年2月9日至2026年2月27日）收盤價格漲幅偏離值累計達到100.61%。

豫能控股表示，近期，公司股票價格嚴重偏離大盤指數和行業指數，短期波動幅度嚴重偏離市場走勢。根據WIND行業分類，公司所處“電力公用事業”行業同期累計漲幅3.86%，深證A指同期累計漲幅為4.27%，剔除大盤整體因素后，公司股價實際波動幅度較大。

從二級市場表現來看，自2月6日起，豫能控股的股價開始上漲。截至3月2日，豫能控股的股價已經連續上漲11個交易日。3月2日當天，公司股價最后報收14.14元/股。11天漲幅高達131.8%。

對于公司股價上漲，豫能控股表示，公司不存在導致股票交易嚴重異常波動的未披露事項；不存在重大風險事項；不存在其他可能導致股票交易嚴重異常波動的事項；對前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。

不過，有市場人士認為，豫能控股的股價上漲，很可能與公司2月11日披露的擬參股算力公司有關。

轉戰算力賽道

據了解，2月份，豫能控股多次披露關于參股算力公司的公告。

其中，2月11日，公司披露了《關于籌劃參股投資暨關聯交易事項的提示性公告》，2月12日披露了《關于籌劃參股投資暨關聯交易事項的提示性公告的補充暨風險提示公告》。

根據公告內容可知，公司正在籌劃參股投資公司控股股東河南投資集團有限公司（以下簡稱“河南投資集團”）下屬控股企業先天算力（河南）科技有限公司（以下簡稱“先天算力”），并聯合河南投資集團以先天算力為收購主體，收購鄭州合盈數據有限責任公司（以下簡稱“鄭州合盈”）控股權相關事項。

上述公告發布后，豫能控股的股價開始瘋狂上漲。不過，從目前公告的內容來看，公司參股投資尚處于籌劃階段，先天算力對標的公司收購尚未完成。同時，豫能控股還強調，僅參股投資先天算力，不會合并先天算力財務報表，不會參與先天算力具體運營。

資料顯示，公司擬參股增資的先天算力成立于2024年3月27日，截至2025年底資產總額為1962萬元，資產凈額為422萬元，2025年營業收入為2217萬元，凈利潤僅有19萬元。

豫能控股表示，標的公司目前僅有少量客戶，未來客戶及業務是否能夠增長存在不確定性。

據悉，本次收購事項尚需取得國家市場監督管理總局就先天算力收購鄭州合盈涉及的關于經營者集中事宜出具批準或同意的決定或出具不予進一步審查的決定；本次增資事項待具體增資方案確定后，尚需公司召開董事會、股東會就相關關聯交易事項進行審議。

豫能控股稱，上述事項能否最終實施完成及實施完成的時間尚存在不確定性，公司將按照相關事項的進展情況及時履行信息披露義務。先天算力聯合潛在收購方的相關融資工作仍在接洽中，整體交易工作非常復雜，交易能否順利完成、交易的完成時間均存在較大不確定性，本次交易存在無法完成的風險。

扣非后凈利潤連虧4年

從擬參股的標的業績來看，先天算力2025年的凈利潤僅有19萬元，豫能控股也同時提醒此次投資有諸多不確定性，但即使公司多次提醒，甚至擺出停牌的姿態，但市場對于此次投資仍抱有極大的前景預期。

對此，有業內人士分析，此前，豫能控股的主業持續虧損，而此次投資算力公司說明公司有可能會轉換賽道。

數據顯示，豫能控股2021年至2024年的扣非后凈利潤連續4年報虧，分別為-20.42億元、-22.08億元、-6.66億元、-1.64億元。

值得一提的是，到了2025年，鑒于電力需求的上漲，豫能控股前三季度的扣非后凈利潤得以盈利，為2.81億元。

截至2025年半年度報告期末，公司控股火電總裝機7660MW，公司在運新能源裝機730.09MW，新能源裝機占公司總裝機比例8.7%。公司主營業務目前仍為火力發電，公司基本面及主營業務未發生重大變化。

值得一提的是，在公司火電業務轉虧為贏的同時，公司叫停了此前一直在籌備的光伏項目。

2025年10月28日，豫能控股發布公告稱，董事會決定終止投資建設17個分布式光伏項目。

公告明確指出，終止原因是“市場環境及經營條件變化”導致項目“無法滿足公司投資收益要求”，未來將“聚焦新能源規模化開發主賽道”。

回顧其發展路徑，豫能控股早已構建了“火電+新能源+儲能+綜合能源服務”的產業鏈。早在2024年，公司便已開工首個50MW集中式光伏項目，此次決策可視為將有限資源從“廣撒網”的分布式模式，集中投向更具規模效應和可控性的集中式主賽道。

截至2025年中，豫能控股在運新能源裝機730.09MW，其中風電裝機366MW，光伏發電裝機334.09MW，生物質熱電裝機30MW，光伏占比約46%。不過，在營收比重中，光伏發電行業僅占比1.19%。

從目前的投資布局來看，豫能控股的投資偏向已經從光伏轉到了算力，但是從目前的公告來看，公司此次對算力的投資僅是一次試水，其盈利占比更是可以忽略不計。

在業內人士看來，短期內，如果豫能控股后續對算力的投資不再加大的話，公司的業績仍要看火電業務。對于豫能控股，能否在穩住能源基本盤的同時，在算力這一新賽道上有所起色，仍需觀望。

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