蒙牛2025年報解讀：“一體兩翼”強韌性，多元增長引領乳業新周期

昨晚，蒙牛乳業發布了2025年全年度的業績報告。在過去一年里，面對國內需求市場變革、行業結構深度調整等多重挑戰，蒙牛不僅頂住了壓力，更以一份頗具亮點的成績單，向市場展示了中國乳業龍頭穿越周期的強大韌性。

財報信息顯示，報告期內蒙牛實現收入822.45億元，經營利潤為65.64億元，權益股東應占溢利達15.45億元。更為關鍵的是，蒙牛通過一系列精細化管理舉措提質增效，期內公司毛利率同比提高0.3個百分點至39.9%，經營活動現金流達87.5億元，自由現金流達63億元，三項指標均創下歷史最高水平。

總體來看，蒙牛通過堅定執行“一體兩翼”戰略，不僅在核心業務上穩住了大盤，更是在鮮奶、奶粉、奶酪等創新業務與國際業務中跑出了“加速度”，取得了突破性進展。

結構優化顯成效

“常溫＋低溫”雙輪驅動

分業務板塊來看，液態奶不僅是蒙牛收入的壓艙石，更是近些年來結構優化的主戰場。面對消費者逐漸從“喝上奶”向“喝好奶”“喝對奶”需求的升級，蒙牛也為此進行了一場系統性的結構調整。

常溫奶方面，蒙牛依托獨創的EHT酶水解技術將牛奶中不易消化吸收的乳糖進行“軟化”處理，于期內推出的“軟牛奶”系列新品是對消費者體質與飲食習慣的又一次系統性回應。旗艦品牌特侖蘇在迎來二十周年之際，驚艷亮相的沙金套海沙漠·有機奶新品則是進一步鞏固其在高端奶市場的領導地位，也是品牌堅守“長期主義”道路上的又一里程碑。這種從基礎營養向精準營養的延伸，讓蒙牛在競爭激烈的乳業市場中找到了新的增長動力。

低溫奶方面，蒙牛積極把握消費場景多元化趨勢，連續21年穩居市場份額第一寶座。冠益乳持續錨定益生菌功能酸奶核心賽道，于期內攜手山姆會員商店等新興渠道呈現“健字號”系列、“早8噸噸”系列新品，持續筑高功能酸奶賽道壁壘。同時，繼冠益乳之后，優益C也于期內斬獲國家保健食品“健字號”認證，且完成了0蔗糖產品的重磅升級，率先在低溫益生菌飲品中應用天然甜味成分“阿洛酮糖”，引領行業配方革新。

多元業務齊開花

第二增長曲線強勢崛起

除了支撐起收入大局的液態奶業務，蒙牛的鮮奶、奶酪、奶粉、冰品、國際業務、創新業務等也在2025年集體迎來爆發期，第二增長曲線強勢崛起。

鮮奶業務方面，每日鮮語持續做強4.0核心產品，并以零乳糖雙蛋白與A2β-酪蛋白等新品迅速切入精準營養、0乳糖等細分賽道，實現雙位數增長。子品牌小鮮語聯合山姆會員商店推出蜜瓜奶、香芋奶等定制產品，實現多元增長。

奶酪業務方面，蒙牛通過進一步加強與妙可藍多的協同，深化對其供應鏈、市場、渠道資源的全面賦能，繼續穩居行業第一地位，并于報告期內實現了超20%的增長。

冰品業務方面，隨變持續深耕巧克力冰淇淋賽道，經典產品“隨變轉”重磅回歸，與南方黑芝麻跨界聯名打造的黑芝麻冰淇淋成功開拓養生產品線，冰＋持續深耕年輕化定位打造差異競爭優勢，蒂蘭圣雪則是繼續夯實“越純粹·越美味”的高端定位，推出全國首款有機冰淇淋——沙漠有機鮮牛乳冰淇淋，并成為大陸首個獲批香港食環署牌照的高端冰淇淋品牌。

奶粉業務方面的表現同樣不俗，全年實現雙位數增長。蒙牛于期內完成了自研Lc19菌株、益生菌Hi188從實驗室到餐桌的升維，升級煥新的悠瑞氨糖盾益生菌系列、骨力金裝系列等產品成為銀發消費新賽道的“價值燈塔”。蒙牛瑞哺恩則是于期內首發雙Sn-2腦營養配方，以全新科研成果掀起嬰配粉腦營養新革命。

“兩翼”戰略韌性顯

創新＋國際業務穩步拓疆

如果說以上業務共同構成了蒙牛收入大局的“一體”，那么其創新業務與國際業務則是蒙牛渴望開拓新興市場的“兩翼”。

期內，蒙牛精深加工領域加速產業化步伐，乳鐵蛋白、膠束酪蛋白、脫鹽乳清粉D90等產品成功達標，馬斯卡彭奶酪、原制馬蘇里拉奶酪相繼下線，打破了技術瓶頸與對進口原料的依賴。也因此，蒙牛專業乳品成功贏得頭部茶飲、烘焙及餐飲連鎖品牌的信賴，市場滲透率顯著提高。

專注運動人群日常營養需求的子品牌邁勝不僅于期內推出了續航果凍膠系列、低糖電解質粉、超燃奶昔、姜撞奶味每日蛋白等全新產品，還在2025年世界乳品創新大獎中斬獲“最佳初創金獎”榮譽。就在前不久，品牌更是完成近億元A輪融資，收獲消費者與投資者的一致認可。

國際業務方面，蒙牛繼續穩步開拓。海外冰淇淋業務艾雪在印尼保持34%市場份額，穩居市場第一，并向越南、菲律賓及非洲、拉美等新興市場延伸。同時，蒙牛強化BurraFoods面向B端、貝拉米面向C端的戰略定位，立足澳洲，加速拓展國內、東南亞及其他全球重點市場的進一步開發，進一步提升了蒙牛在全球乳業版圖中的影響力。

結語

總的來看，蒙牛不僅交出了一份業績穩健、多業務全面“開花”的年度答卷，更是在“一體兩翼”的戰略執行層面展現出教科書式的定力與韌性。

展望2026年，蒙牛總裁高飛表示，蒙牛將積極響應國家“十五五”健康優先發展戰略，加速布局“基礎營養、功能營養、醫學營養”等營養賽道，持續以產品價值為消費者創造健康價值，以企業自身的高質量發展，為加快實現奶業振興和“健康中國”貢獻新的更大力量。

圖片來源蒙牛乳業