美團(tuán)全年新業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)19.1%，回購(gòu)3.92億元股份

3月26日，美團(tuán)發(fā)布截至2025年12月31日的第四季度及全年經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。美團(tuán)第四季度總營(yíng)收920.96億元人民幣，同比增長(zhǎng)4%，歸母凈虧損151.44億元。全年總營(yíng)收3648.54億元，較2024年增長(zhǎng)8%，歸母凈虧損233.55億元。

Q4新業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)18.9%，研發(fā)開(kāi)支增加30%

第四季度，美團(tuán)總收入920.96億元，較上年同期的884.87億元增長(zhǎng)約4%。

核心本地商業(yè)分部收入為648.34億元，同比下降1.1%。財(cái)報(bào)稱(chēng)主要由于在收入中扣除的補(bǔ)貼增加，這一調(diào)整與營(yíng)銷(xiāo)及推廣力度加強(qiáng)有關(guān)，旨在提升品牌影響力和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

新業(yè)務(wù)分部收入為272.62億元，同比增長(zhǎng)18.9%。財(cái)報(bào)稱(chēng)增長(zhǎng)則主要來(lái)自海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，部分抵消了“美團(tuán)優(yōu)選”業(yè)務(wù)關(guān)停帶來(lái)的影響。

費(fèi)用方面，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支317.25億元，較去年同期的173.01億元增加83.4%，占收入比重從19.6%升至34.4%。財(cái)報(bào)稱(chēng)這一增長(zhǎng)與應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而加大營(yíng)銷(xiāo)推廣力度直接相關(guān)。

研發(fā)開(kāi)支70.29億元，同比增加29.7%，占收入比重從6.1%升至7.6%。財(cái)報(bào)稱(chēng)增加主要因公司層面對(duì)人工智能的投入加大，以及員工薪酬開(kāi)支上升。

一般及行政開(kāi)支36.53億元，同比增加24.3%，占收入比重從3.3%升至4%。財(cái)報(bào)稱(chēng)增加與業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的稅收附加開(kāi)支增長(zhǎng)，以及海外運(yùn)營(yíng)成本增加有關(guān)。

從分部表現(xiàn)來(lái)看，第四季度核心本地商業(yè)分部經(jīng)營(yíng)虧損100.46億元，而上年同期為經(jīng)營(yíng)盈利129億元。該分部經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從19.7%降至-15.5%。財(cái)報(bào)解釋稱(chēng)，毛利率下降，疊加用戶(hù)激勵(lì)、推廣及廣告相關(guān)開(kāi)支增加，是導(dǎo)致這一變化的主要原因。

新業(yè)務(wù)分部經(jīng)營(yíng)虧損由21.76億元擴(kuò)大至46.5億元，同比擴(kuò)大113.7%，經(jīng)營(yíng)虧損率從9.5%升至17.1%。財(cái)報(bào)稱(chēng)虧損擴(kuò)大主要由于對(duì)海外業(yè)務(wù)的投資增加，部分被食雜零售業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率改善所抵消。

第四季度經(jīng)營(yíng)虧損160.74億元，而上年同期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)66.93億元。歸母凈虧損為151.44億元，而上年同期歸母凈利潤(rùn)62.22億元，季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)均由盈轉(zhuǎn)虧。

全年總收入增長(zhǎng)8%，歸母凈虧損233.55 億元

美團(tuán)全年總收入3648.54億元，較上年的3375.92億元增長(zhǎng)增長(zhǎng)約8%。

核心本地商業(yè)分部收入2608.26億元，較上年增長(zhǎng)4.2%，財(cái)報(bào)稱(chēng)增長(zhǎng)主要來(lái)自年度購(gòu)買(mǎi)頻次提升及不同業(yè)務(wù)間的交叉銷(xiāo)售，推動(dòng)交易筆數(shù)與交易金額的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

新業(yè)務(wù)分部收入1040.29億元，較上年增長(zhǎng)19.1%，財(cái)報(bào)解釋稱(chēng)，盡管“美團(tuán)優(yōu)選”業(yè)務(wù)已關(guān)停，但其他新業(yè)務(wù)仍拉動(dòng)該板塊整體上行。

費(fèi)用方面，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支1029.34億元，較上年的639.75億元增加60.9%，占收入比重從19.0%升至28.2%。公司稱(chēng)這與為應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而加大營(yíng)銷(xiāo)推廣力度直接相關(guān)。

研發(fā)開(kāi)支259.98億元，較上年增加23.5%，占收入比重從6.2%升至7.1%。財(cái)報(bào)歸因于公司層面對(duì)人工智能的投入加大，以及員工薪酬開(kāi)支上升。

一般及行政開(kāi)支119.16億元，較上年增加11.1%，占收入比重維持在3.3%左右。財(cái)報(bào)稱(chēng)增加與業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的稅收附加開(kāi)支增長(zhǎng)，以及海外運(yùn)營(yíng)成本增加有關(guān)。

從分部表現(xiàn)來(lái)看，核心本地商業(yè)分部全年經(jīng)營(yíng)虧損69.04億元，而上年同期為經(jīng)營(yíng)盈利524.15億元。該分部經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從20.9%降至-2.6%。財(cái)報(bào)解釋稱(chēng)，毛利率下降，疊加用戶(hù)激勵(lì)、推廣及廣告相關(guān)開(kāi)支增加，是導(dǎo)致這一變化的主要原因。

新業(yè)務(wù)分部經(jīng)營(yíng)虧損100.82億元，較上年虧損擴(kuò)大約38.6%，經(jīng)營(yíng)虧損率從8.3%升至9.7%。財(cái)報(bào)稱(chēng)虧損擴(kuò)大主要由于對(duì)海外業(yè)務(wù)的投入增加，部分被食雜零售業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率改善所抵消。

全年經(jīng)營(yíng)虧損250.41億元，而上年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為368.45億元。歸母凈虧損233.55億元，而上年同期歸母凈利潤(rùn)為358.07億元，全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)均由盈轉(zhuǎn)虧。

截至2025年12月31日，公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1068億元，短期理財(cái)投資為601億元。

2025年5月，美團(tuán)在聯(lián)交所回購(gòu)3018700股B類(lèi)股份，總價(jià)值約3.92億港元。回購(gòu)的股份已于2026年3月5日全部注銷(xiāo)。

報(bào)告期后，美團(tuán)于2026年2月宣布以7.17億美元收購(gòu)叮咚買(mǎi)菜全部已發(fā)行股份。公司稱(chēng)，該交易將加強(qiáng)其在即時(shí)零售領(lǐng)域的整體運(yùn)營(yíng)能力，尤其是供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的分析師電話會(huì)議上，美團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO王興明確表示堅(jiān)決反對(duì)行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，并將積極配合相關(guān)監(jiān)管調(diào)查，在鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)減少對(duì)低質(zhì)量訂單的資源投入。針對(duì)外賣(mài)業(yè)務(wù)的虧損，王興預(yù)計(jì)在“高質(zhì)量增長(zhǎng)”戰(zhàn)略和訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)下，今年第一季度虧損將較去年第四季度出現(xiàn)更明顯的環(huán)比改善，并認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)正從“補(bǔ)貼戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向創(chuàng)新能力、服務(wù)體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率的比拼。