美伊停火引爆原油“斷崖式”暴跌 化工品漲價潮戛然而止？

慧正資訊，4月8日凌晨，伊朗最高國家安全委員會秘書處聲明確認，與美國的談判將于4月10日在巴基斯坦伊斯蘭堡啟動，為期兩周；伊朗外長阿拉格齊也明確表示，若襲擊停止，未來兩周內(nèi)船只可安全通過霍爾木茲海峽。4月7日傍晚，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱，已應(yīng)巴基斯坦方面請求，同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊兩周，前提是伊朗全面、立即且安全地開放霍爾木茲海峽，這標志著雙方達成雙向停火共識。消息一出，國際原油市場遭遇歷史性暴跌。

北京時間4月8日早盤，WTI原油期貨跌幅一度擴大至19%，報91.3美元/桶，徹底告別百元關(guān)口；布倫特原油跌幅超16%，盤中跌破92美元/桶，最低觸及91.718美元/桶。而就在此前一天，即期布倫特原油價格還曾飆升至每桶144.42美元的紀錄高位，這一反轉(zhuǎn)堪稱“斷崖式”。

油價暴跌 “戰(zhàn)爭溢價”退潮？

此次油價暴跌的核心邏輯并非全球原油供需基本面發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而是市場此前大量押注的“戰(zhàn)爭溢價”正在集中出清。自2月底美以對伊朗發(fā)動襲擊以來，霍爾木茲海峽這一全球約20%石油運輸?shù)难屎硪劳ㄐ惺茏瑁瑖H油價從85美元/桶一路沖高至119美元/桶以上。

特朗普在社交媒體上宣布“已達成并超額完成所有軍事目標”，并稱伊朗提出的10點建議“可作為談判的可行基礎(chǔ)”。這一表述被市場解讀為美方有強烈的停戰(zhàn)意愿，進一步加速了地緣溢價的退潮。

化工品漲價潮按下暫停鍵？

國際原油暴跌迅速傳導(dǎo)至國內(nèi)能源化工期貨市場。4月8日早盤，能化期貨丙烯、甲醇、純苯、對二甲苯、瀝青、苯乙烯、PTA等多品種大面積下跌。據(jù)買化塑研究院監(jiān)測，4月8日，國內(nèi)現(xiàn)貨市場甲醇、二甲苯、苯乙烯、PTA等產(chǎn)品價格下跌。就在停火消息傳出前一天（4月7日），基礎(chǔ)化工板塊主力資金還凈流入近40億元，化學(xué)制品、化學(xué)原料等多個細分方向集體”的邏輯。然而停火消息一出，這一邏輯迅速反轉(zhuǎn)，成本端塌陷成為主導(dǎo)因素。

本輪化工品漲價的源頭正是中東地緣局勢。美伊沖突爆發(fā)后，中東本土裝置頻繁遭遇打擊，歐洲、東南亞、日韓乃至國內(nèi)部分外資企業(yè)，均因原料斷供或成本飆升而被迫降負或停產(chǎn)，涉及烯烴、聚烯烴、聚氨酯、氯堿等多個領(lǐng)域。海外裝置“熄火”的效果快速傳導(dǎo)至國內(nèi)市場，此前已有31種化工品的月度開工率提升超過10個百分點。然而，若霍爾木茲海峽在兩周內(nèi)恢復(fù)通航，中東原油供應(yīng)將逐步回歸，海外化工裝置的原料瓶頸將得到緩解，此前因供應(yīng)短缺而漲價的品種可能面臨價格回落壓力。疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期增強、亞洲消費國煉廠開工下降等利空因素，化工品價格短期內(nèi)或面臨雙重擠壓。

后市展望：不確定性仍存

短期來看，美伊和談帶來的地緣緩和，觸發(fā)了國際油價的歷史性暴跌，也終結(jié)了化工行業(yè)的階段性漲價潮，多種化工品價格同步回落。但當前市場仍存在諸多不確定性，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注美伊和談進展、霍爾木茲海峽通航情況以及全球原油供需變化。