一字跌停！狂蹭熱點的10倍“妖股”，終于玩虛脫了

文丨英英編輯丨百進

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為1200字）

【正經社“捉妖股”系列之10】

2026年4月14日，光伏“妖股”國晟科技以一字跌停開盤，報收29.79元/股（前復權，下同）。

導火索是，4月13日晚，其公告，終止2.41億元收購孚悅科技100%股權。

原因很是直白：“并購貸款未達成”。

這筆被視為股價“最后支撐”的跨界收購，在臨門一腳時宣告撤退，直接戳破所有泡沫。

正經社分析師注意到，從一開始，這場收購就疑點重重：

1、高溢價離譜：孚悅科技成立僅1年10個月，凈資產1898萬元，卻被作價2.41億元，評估增值率高達1167.27%，上交所四度問詢估值合理性；

2、資金依賴貸款：計劃約80%的交易資金（1.92億元）依賴銀行并購貸款。由于國晟科技自身已連虧6年、負債率約70%、銀行最終拒絕放貸。

3、內幕交易嫌疑：收購公告前2天，股價已連續漲停，被質疑信息提前泄露。

4、 市場用腳投票：4月14日，開盤即一字跌停，資金奪路而逃。但這不是首次暴跌。

1月，因監管重擊曾連續4個跌停，游資強行拉回；如今核心并購邏輯斷裂，泡沫破裂。

翻看股價走勢可以發現，從2025年9月的低點3.23元/股到近期的高點34.27元/股，半年多的時間里，暴漲了近10倍。如今，這場由概念堆砌、游資狂炒、預期透支的資本鬧劇，在基本面徹底崩塌前，率先迎來了市值的絞殺。

國晟科技的前身是連年虧損的乾景園林，2022年借殼轉型光伏后，業績未見起色，講故事的能力卻堪稱冠絕大A。

2025年9月起，精準踩中市場所有熱點，先后關聯了固態電池、鋰電、鈣鈦礦、AI制造、太空光伏等熱門概念，股價一路狂漲。

炒作邏輯簡單粗暴：

1、 固態電池畫餅：2025年10月，國晟科技稱，二級控股子公司安徽國晟新能源擬以2.3億元向鐵嶺環球增資，增資后持股51.11%。

然而，公告明確承認，項目資金尚未到位，需通過銀行貸款籌集，標的公司尚無實際產能，項目落地存在重大不確定性。

如今看來，本質上，這筆交易只是一場“PPT造勢”。

2、光伏概念虛胖：一直對外宣稱HJT光伏產能超10GW，并綁定中廣核、中國電建等央企長單（累計中標近40億元），實則前三季度營業收入僅4.5億元，同比暴跌57.79%；歸母凈利潤虧損1.51億元。

3、鋰電跨界炒作：2025年11月公告，2.41億元收購孚悅科技，溢價率高達1167%。這場高溢價收購，試圖為“光伏+鋰電”全產業鏈故事添磚加瓦，最終以并購貸款被拒、股價暴跌收場。

諷刺的是，2020-2024年連續5年虧損，2025年預虧3.25-6.5億元，即將“六連虧”。但在游資接力、散戶跟風下，股價完全脫離基本面。期間10余次股票交易異常波動、遭上交所重點監控、暫停異常賬戶交易，依舊擋不住炒作狂潮。

如今，收購告吹、股價跌停、業績巨虧，三記重錘落下。這家從園林跨界光伏、又從光伏跨界鋰電的“三棲公司”，終于揭開了面紗，最擅長的似乎是講故事，而不是做業務。

當并購貸款這道最后的“資金遮羞布”被撕下，當大股東質押近八成、連年虧損的事實擺在眼前，所謂的“光儲夢”不過是給散戶畫的一張大餅。

妖股神話終究只是神話，醒來的那一刻，買單的永遠是追高的散戶。【《正經社》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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