廣東
上周在《大建設時代終結》一文中提到，“13號文”發布后，傳統基建、房地產、產業項目的收縮幅度會超出大家的預期，傳統基建、地產、施工等行業的從業人員將面臨更大的生存壓力。
“13號文”引起的政府投資項目、企業投資項目的大幅收縮，首當其沖的是建筑、施工行業，大部分人要么轉型，要么被淘汰出局，能留在賽道上的人肯定越來越少。
可能有不少施工單位認為可以將業務拓展面全面鋪開，在全國范圍內搶食施工業務，一個赤裸裸的現實是，越來越多省市像HB省一樣，更加注重施工業務的內循環，優先保住當地國資施工企業的飯碗，因為施工行業對解決地方就業功不可沒。
我們在近幾年的“F+EPC”業務中，針對國內主要城市做過系統性的業務總結，比如HN等省市國企的非標融資業務，基本都得市級層面的常委會討論通過才能做，也就是說我們這些投資機構的非標融資業務一般都做不進去。施工業務則更加明顯，就像HB等省市的內循環，外地施工單位基本都不可能搶到當地的施工業務。
按目前的趨勢，傳統的基建、房地產及產業項目銳減，投資體量肯定會大幅減少，那國家今年的投資增量、GDP增長目標如何完成？
4月17日，國新辦舉辦了“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發布會，國家發展改革委副主任王昌林表示——
“今年將重點在“人工智能+”基礎設施、城市更新、國家水網、新型能源體系等領域，開展一系列擴大有效投資行動，促進供給結構優化、市場需求擴容。體制機制創新上，國家發展改革委將在中央投資項目中全面開展“軟建設”工作，促進形成項目建設實施和運營維護的長效機制。同時，還將發揮國家創業投資引導基金作用，引導帶動社會資本支持科技創新和新興產業發展。”
大家應該能注意到以下三點：
一、對于眾所關注的傳統基建、地產、產業項目投資縮量的問題，中央已經明確，今年將由“人工智能+”基礎設施、城市更新、國家水網、新型能源體系等領域的投資增量來替代，不過這四個主要賽道的參與門檻都不低，因此絕大部分傳統大基建、地產、施工領域的從業人員都很難分到一杯羹。
二、關于此次新聞發布會提到的全面開展“軟建設”工作，中央層面主要是為了解決傳統基建、地產、產業等項目“重建設、輕運營”的問題，避免建成后閑置、低效，也即要求轉向依靠“管理”和“運營”保障長期穩定運轉的路徑之上，以契合“十五五”提質增效的投資導向。簡單來說，以后傳統基建、地產、產業等項目更多的是做存量資產的盤活和運營，這也是基建、地產、施工等行業重點的業務攻堅方向。
三、關于今年四個重點投資領域中提及的“城市更新”，目前市場最看好的是地下管網改造的巨大業務空間。此外，不管是拆除重建還是存量更新改造，因城市更新是目前國家“穩地產”最重要的一環，而且還是地方政府、地方國企、城投平臺存量資產盤活最核心的業務領域，因此可以成為基建、地產、施工行業從業人員的重點業務轉型方向。
4月17日，國家財政部發布了《關于開展2026年度中央財政支持實施城市更新行動的通知》（財辦建〔2026〕14號），對比2024年和2025年的文件，今年主要是有兩個變化：
一是中央要求“進一步突出投資和消費相結合、投資于物和投資于人相結合”；
二是財政支持不再強調向“超大特大城市”傾斜，參評條件從“地方政府債務風險低”調整為“地方政府債務風險可控”，評選數量由20個縮減至15個，每個城市補助的8～12億元資金用途則更為廣泛。
我們認為，上述“14號文”對今年的城市更新主要會有兩個影響，一是上海、廣州等核心城市拆除重建類城市更新項目的規模有望進一步提升，以通過拆遷安置補償拉動消費和消化樓市庫存；二是地方政府債務風險較高的城市在城市更新領域的投資增量將受到明顯限制，這意味著這些區域的城市更新機會將明顯減少，因此相關企業在業務拓展區域方面不宜作為重點。
總的來說，國家層面已經明確了2026年的投資重點，現在的問題就是，大家都準備好了嗎？
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