AI藥物遞送第一股沖刺IPO，劑泰科技要做醫(yī)藥界的SpaceX

「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開(kāi)募股公司，報(bào)道企業(yè)家創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷與成功故事，剖析公司商業(yè)模式和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并揭秘VC、CVC等各方資本力量對(duì)公司的投資加持。

作者丨楊婧雪

編輯丨劉恒濤

頭圖丨劑泰科技

4月19日晚，AI藥物遞送第一股劑泰科技在披露易發(fā)布聆訊后招股書(shū)，即將以18C特專(zhuān)科技公司上市。

資料顯示，劑泰科技成立于2020年，僅用6年時(shí)間就推進(jìn)港股上市，無(wú)論在國(guó)內(nèi)還是國(guó)際，這都是“超速度”。這一切，除了公司準(zhǔn)確、清晰的戰(zhàn)略之外，還基于AI的迅速發(fā)展，劑泰科技基本沒(méi)有走彎路。

劑泰科技擁有全球首個(gè)AI納米遞送平臺(tái)NanoForge，依托超1000萬(wàn)種多元結(jié)構(gòu)脂質(zhì)庫(kù)，可實(shí)現(xiàn)8大器官或組織的靶向遞送，將開(kāi)發(fā)靶向LNP或小分子劑型的平均時(shí)間縮短至2-3個(gè)月，覆蓋材料設(shè)計(jì)、制劑組裝、序列優(yōu)化、體內(nèi)靶向遞送等端到端的環(huán)節(jié)。

不久前，劑泰科技研發(fā)出國(guó)內(nèi)首款由AI賦能完成臨床三期的制劑創(chuàng)新藥物MTS-004，有望填補(bǔ)國(guó)內(nèi)PBA（假性延髓情緒失控，俗稱(chēng)“強(qiáng)哭強(qiáng)笑”）藥物空白，并在臨床試驗(yàn)中對(duì)患者吞咽困難實(shí)現(xiàn)明確改善，未來(lái)在漸凍癥、阿爾茨海默癥、帕金森癥等疾病導(dǎo)致的吞咽困難問(wèn)題具有潛在的應(yīng)用前景。這款產(chǎn)品從立項(xiàng)到三期成功只用了38個(gè)月。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025 年，中國(guó)創(chuàng)新藥出海授權(quán)規(guī)模已突破1356億美元，同比大增超1.6倍，占全球近半份額，首次超越美國(guó)成為全球第一。而正是大分子創(chuàng)新藥撐起了這個(gè)史詩(shī)級(jí)爆發(fā)的臺(tái)柱子。

“中國(guó)大分子出海的市場(chǎng)帶來(lái)的產(chǎn)值，已經(jīng)和電動(dòng)車(chē)出海旗鼓相當(dāng)。”劑泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO賴才達(dá)說(shuō)，劑泰科技做的，就是大分子藥物的遞送，類(lèi)似建設(shè)一座微觀世界的AI納米火箭工廠。

劑泰科技要做制藥界的SpaceX。

鉆透醫(yī)藥行業(yè)鏈路

鎖定AI+藥物遞送

賴才達(dá)是臺(tái)灣人，本科畢業(yè)于臺(tái)灣大學(xué)化工系，憑借國(guó)際科展金牌頭獎(jiǎng)，他進(jìn)入麻省理工學(xué)院碩博連讀。

當(dāng)時(shí)MIT創(chuàng)業(yè)氛圍很濃，賴才達(dá)在上學(xué)期間就開(kāi)始第一次創(chuàng)業(yè)嘗試，在聯(lián)合創(chuàng)辦的凈水科技公司AquaFresco擔(dān)任CTO，用結(jié)晶的技術(shù)做節(jié)水，能將生活用水節(jié)省90%，這在當(dāng)時(shí)是很大的技術(shù)突破。但賴才達(dá)發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)水實(shí)在不值錢(qián)，市場(chǎng)的支付意愿很弱。

當(dāng)時(shí)的AquaFresco創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)（中為賴才達(dá)）

這是在2013年前后，在硅谷，賴才達(dá)認(rèn)識(shí)了“豐叔”——后來(lái)創(chuàng)辦峰瑞資本的李豐，一同認(rèn)識(shí)的，還有后來(lái)峰瑞資本的合伙人馬睿。李豐沒(méi)看上這個(gè)項(xiàng)目，但卻看上了這個(gè)人。

“他說(shuō)我相信你這個(gè)人，但是你一定要選一個(gè)TAM（Total Addressable Market，指總體市場(chǎng)規(guī)模）大于10億美金的項(xiàng)目，不管你做什么東西，只要TAM超過(guò)10億美金，我就盲投。”賴才達(dá)說(shuō)，對(duì)方這個(gè)承諾，最終讓后來(lái)成立的峰瑞資本領(lǐng)投了劑泰科技天使輪投資。

“那個(gè)時(shí)候我就發(fā)現(xiàn)，不是說(shuō)你的產(chǎn)品做好了、技術(shù)做好了，一個(gè)企業(yè)就成了。”賴才達(dá)說(shuō)，他在晶泰科技短暫待了一段時(shí)間，決心再次出來(lái)創(chuàng)業(yè)。

在創(chuàng)業(yè)之前，賴才達(dá)意識(shí)到自己要補(bǔ)一補(bǔ)商業(yè)的功課，但是又不想去讀MBA，他決定加入麥肯錫。

在麥肯錫波士頓辦公室一位合伙人的終面上，賴才達(dá)講了自己之前做的節(jié)水項(xiàng)目，也提到了未來(lái)準(zhǔn)備做AI制藥，坦誠(chéng)自己不會(huì)待太久，一定會(huì)出來(lái)創(chuàng)業(yè)。賴才達(dá)講完，這位合伙人給他倒了一杯威士忌，說(shuō)我一定讓你進(jìn)來(lái)，因?yàn)槟銜?huì)是改變行業(yè)的人之一，將來(lái)會(huì)是麥肯錫的客戶。

在麥肯錫，賴才達(dá)接受了系統(tǒng)性的商業(yè)訓(xùn)練，學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)規(guī)劃、模型搭建、以及核心的戰(zhàn)略思考與問(wèn)題拆解，也借此機(jī)會(huì)深度接觸了大型藥企對(duì)AI制藥的看法。

賴才達(dá)回憶，2017年左右，大藥企對(duì)AI制藥是不太認(rèn)可的。當(dāng)時(shí)美國(guó)第一批AI制藥公司臨床階段暴露了很多問(wèn)題，也使得行業(yè)里對(duì)AI制藥充滿質(zhì)疑，就連賴才達(dá)在MIT的博士導(dǎo)師也不看好AI制藥。

但是，賴才達(dá)有一種直覺(jué)，AI在未來(lái)一定有所作為。

當(dāng)時(shí)，AIphaGo先后戰(zhàn)勝了韓國(guó)圍棋冠軍李世石九段和中國(guó)圍棋冠軍柯潔九段。賴才達(dá)認(rèn)為，制藥雖然很科學(xué)，但從某種意義上說(shuō)，靠的也是老師傅的經(jīng)驗(yàn)和手感，“這跟下圍棋很像，都是基于一套規(guī)則，短短幾年時(shí)間，AI下圍棋贏了人類(lèi)，也許藥也是一樣。”

隨后，2017年谷歌Deepmind團(tuán)隊(duì)還啟動(dòng)一個(gè)項(xiàng)目——AlphaFold，專(zhuān)門(mén)用于預(yù)測(cè)蛋白質(zhì)三維結(jié)構(gòu)。

這些變化，都讓賴才達(dá)產(chǎn)生一種直覺(jué)：一定要參與到AI的機(jī)會(huì)之中。

而且，這個(gè)時(shí)候，賴才達(dá)也有了志同道合的伙伴。

在MIT期間的創(chuàng)業(yè)大賽，賴才達(dá)就結(jié)識(shí)了晶泰科技的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，并以早期高管身份加入，擔(dān)任執(zhí)行COO，推動(dòng)平臺(tái)與干濕實(shí)驗(yàn)結(jié)合，在晶泰科技與輝瑞的合作中發(fā)揮重要作用。晶泰科技2024年6月在港交所上市，成為“AI制藥第一股”。

在晶泰科技，賴才達(dá)認(rèn)識(shí)了后來(lái)的合伙人陳紅敏院士。陳紅敏當(dāng)時(shí)擔(dān)任晶泰科技的科學(xué)顧問(wèn)，她是美國(guó)工程院首位華人女院士，也是MIT校友，師從美中五院院士MIT校聘教授“藥物遞送之父”Bob Langer，2023年入選DPI全球AI藥物發(fā)現(xiàn)專(zhuān)家100人。她曾親自推動(dòng)過(guò)兩款納米藥物在美國(guó)成功上市，完整經(jīng)歷過(guò)從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)化的全過(guò)程。

劑泰科技另外兩位創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員：聯(lián)合創(chuàng)始人兼研發(fā)總負(fù)責(zé)人、美國(guó)工程院院士 陳紅敏院士（左） 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席運(yùn)營(yíng)官 王文首博士（右）

賴才達(dá)用麥肯錫的方法，從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)一路到臨床實(shí)驗(yàn)，甚至包含商業(yè)化，把醫(yī)藥的價(jià)值鏈，做了完整的策略布局。這其中，AI可以做什么，還缺什么平臺(tái)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大概需要多少年，能做出什么成果，都做了完整的戰(zhàn)略。經(jīng)過(guò)分析，他認(rèn)為，藥物遞送是最快能落地的方向。

“我們當(dāng)時(shí)考慮的，并不是AI能做什么，而是未來(lái)的醫(yī)藥長(zhǎng)什么樣子，然后恰恰這個(gè)問(wèn)題是非常適合用AI去做顛覆性的解決。”賴才達(dá)說(shuō)。

當(dāng)時(shí)，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)都在做蛋白口袋與小分子結(jié)合的方向。賴才達(dá)和陳紅敏，卻一致看好大分子藥，覺(jué)得大分子藥有更廣闊的成藥空間。

“大分子可以直接把細(xì)胞內(nèi)不同的代碼修好，達(dá)到治療的效果。”賴才達(dá)表示，小分子是間接影響分子構(gòu)型，可成藥靶點(diǎn)約為500個(gè)，而大分子可以直接“編程”，可成藥靶點(diǎn)達(dá)到5000-10000個(gè)。

大分子藥物的遞送，就變得非常關(guān)鍵。

“藥物在體內(nèi)沒(méi)有GPS，怎么精準(zhǔn)到達(dá)肝臟、肺部、腫瘤組織，本身就是一個(gè)黑盒子，很適合AI數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、量化計(jì)算的機(jī)制去預(yù)測(cè)。”賴才達(dá)表示。

“我們當(dāng)時(shí)看到，以后的藥，是火箭加衛(wèi)星的組合。用火箭精準(zhǔn)地把衛(wèi)星送到病灶，把疾病細(xì)胞編寫(xiě)成一個(gè)健康的細(xì)胞，這個(gè)是我們當(dāng)時(shí)的初衷跟理念。”賴才達(dá)說(shuō)。

在波士頓類(lèi)似北京西北旺區(qū)域的一家星巴克，賴才達(dá)和陳紅敏在一張餐巾紙上，畫(huà)出了AI+藥物遞送的最初框架。

考慮到國(guó)內(nèi)有完整 、快速、成本可控的生物醫(yī)藥供應(yīng)鏈，能快速產(chǎn)出大量高質(zhì)量實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，賴才達(dá)選擇回國(guó)，2021年，劑泰科技落地杭州。

三年試錯(cuò)

打磨AI納米遞送平臺(tái)

劑泰科技有全球首個(gè)AI納米遞送平臺(tái)NanoForgeAI，依托超1000萬(wàn)種結(jié)構(gòu)脂質(zhì)庫(kù)，可實(shí)現(xiàn)8大器官或組織的靶向遞送，將開(kāi)發(fā)靶向LNP或小分子劑型的平均時(shí)間縮短至2-3個(gè)月，覆蓋材料設(shè)計(jì)、制劑組裝、序列優(yōu)化、體內(nèi)靶向遞送等端到端全鏈路。

整個(gè)搭建過(guò)程，耗時(shí)三年，賴才達(dá)和團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷了大量試錯(cuò)和方向調(diào)整。

因?yàn)榇蠓肿铀幬镞f送本是一片無(wú)人區(qū)，賴才達(dá)和團(tuán)隊(duì)面臨“三無(wú)”的境地：沒(méi)有數(shù)據(jù)、沒(méi)有算法，沒(méi)有模型。

最開(kāi)始，賴才達(dá)想直接用公開(kāi)數(shù)據(jù)庫(kù)訓(xùn)練模型，結(jié)果發(fā)現(xiàn)公開(kāi)數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊，針對(duì)性很弱，根本支撐不了精準(zhǔn)遞送的研發(fā)需求，只能從零開(kāi)始自建數(shù)據(jù)平臺(tái)，從小鼠、大鼠到猴子，再到人體臨床樣本，一步步完成跨物種的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化和驗(yàn)證，積累起獨(dú)特的數(shù)據(jù)壁壘。

同樣，在載體的選擇上，賴才達(dá)和團(tuán)隊(duì)也要大量試錯(cuò)。

劑泰科技實(shí)驗(yàn)室

2021-2022年，團(tuán)隊(duì)集中做了大量實(shí)驗(yàn)試錯(cuò)，最終確定以脂質(zhì)納米粒（LNP） 作為主攻方向。這一選擇也和行業(yè)趨勢(shì)一致，目前脂質(zhì)納米顆粒已經(jīng)成為藥物遞送領(lǐng)域的主流載體。

2022年，隨著ChatGPT出世引爆的AI浪潮，加速了劑泰科技的發(fā)展。劑泰科技把自有實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)、垂域?qū)Ｓ盟惴ā⑷蚩蒲形墨I(xiàn)知識(shí)整合到行業(yè)專(zhuān)用大模型之中。這個(gè)模型可以自主調(diào)度不同算法、快速解讀文獻(xiàn)、分析高維度實(shí)驗(yàn)信息，大幅降低了生物、化學(xué)、計(jì)算機(jī)跨學(xué)科溝通的成本，讓整體研發(fā)速度明顯提升。

2025年9月，劑泰科技推出全球首個(gè)AI納米遞送平臺(tái)NanoForge，平臺(tái)由三大核心模塊構(gòu)成，分別解決不同環(huán)節(jié)的關(guān)鍵問(wèn)題。

第一個(gè)模塊是AiTEM（AI小分子制劑設(shè)計(jì)平臺(tái)），解決的是AI+多尺度模擬小分子制劑創(chuàng)新的問(wèn)題。

AiTEM把已經(jīng)存在的材料進(jìn)行高效拼接和組合，相當(dāng)于用現(xiàn)成的樂(lè)高積木，快速搭出不同的制劑結(jié)構(gòu)，用來(lái)優(yōu)化小分子藥物的穩(wěn)定性、吸收效率和成藥性。這是平臺(tái)最早落地、也是最成熟的能力，為后續(xù)更復(fù)雜的遞送設(shè)計(jì)打下基礎(chǔ)。

第二個(gè)模塊是AiLNP（AI核酸遞送系統(tǒng)設(shè)計(jì)平臺(tái)），是劑泰科技最核心的技術(shù)壁壘。

AiLNP不再局限于使用現(xiàn)有材料，而是用AI從頭設(shè)計(jì)全新的納米脂質(zhì)顆粒（LNP）材料。這些納米脂質(zhì)體可以實(shí)現(xiàn)對(duì)肝臟、肌肉、心臟、腫瘤組織、淋巴系統(tǒng)等不同器官和組織的精準(zhǔn)靶向，相當(dāng)于給遞送“火箭”定制專(zhuān)用的導(dǎo)航系統(tǒng)，讓藥物在指定病灶部位釋放，大幅降低了對(duì)正常組織的傷害和影響。

第三個(gè)模塊是AiRNA（AI mRNA序列設(shè)計(jì)平臺(tái)）。解決了載體“火箭”問(wèn)題后，還要優(yōu)化藥物“衛(wèi)星”，AiRNA平臺(tái)專(zhuān)門(mén)對(duì)mRNA序列進(jìn)行設(shè)計(jì)和優(yōu)化，提升序列的表達(dá)效率、穩(wěn)定性和安全性，讓藥物進(jìn)入細(xì)胞之后，能更高效地發(fā)揮治療作用。

三大模塊組合，形成了劑泰從載體設(shè)計(jì)、核酸序列優(yōu)化，到體內(nèi)遞送、藥效釋放的全鏈路能力，是業(yè)內(nèi)首個(gè)AI賦能端到端藥物遞送平臺(tái)。

以患者需求為核心

極速打造首款A(yù)I賦能制劑創(chuàng)新藥

基于AI納米遞送平臺(tái)NanoForge，劑泰能夠賦能藥物研發(fā)效率加快，打破傳統(tǒng)模式下的“雙十定律”，即一款新藥開(kāi)發(fā)，需要10年和10億美金。從立項(xiàng)到PCC臨床前候選化合物，劑泰科技將這一過(guò)程最快縮短至約11個(gè)月。

據(jù)招股書(shū)，劑泰科技擁有超過(guò)10種管線產(chǎn)品，其中包括數(shù)種處于發(fā)現(xiàn)階段的候選產(chǎn)品、4種臨床前候選產(chǎn)品、3種臨床階段產(chǎn)品、1種pre-NDA產(chǎn)品及2種動(dòng)物保健產(chǎn)品。截止4月17日，公司已備案專(zhuān)利申請(qǐng)共計(jì)217項(xiàng)，獲授專(zhuān)利52項(xiàng)。

“科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，要從好奇心驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)。我們所有管線項(xiàng)目的起點(diǎn)，都是患者真正需要什么。”賴才達(dá)說(shuō)。

其中，進(jìn)展最快的是MTS-004，這是全球第一款A(yù)I賦能完成臨床三期的制劑創(chuàng)新藥物。其針對(duì)的是假性延髓情緒失控引發(fā)的吞咽困難，可覆蓋漸凍癥、卒中、阿爾茨海默癥、帕金森癥等大量患者。國(guó)內(nèi)有大約1300萬(wàn)相關(guān)患者，長(zhǎng)期面臨無(wú)藥可治的局面，患者和家屬都承受著巨大痛苦。

劑泰科技和北京大學(xué)第三醫(yī)院神經(jīng)內(nèi)科主任樊東升教授合作，從臨床痛點(diǎn)倒推藥物設(shè)計(jì)。劑泰科技用算法從2萬(wàn)個(gè)候選方案中篩選出200個(gè)，再通過(guò)高通量實(shí)驗(yàn)快速初篩，僅僅用3個(gè)月就完成制劑開(kāi)發(fā)，從立項(xiàng)到三期臨床試驗(yàn)完成只用了38個(gè)月。這款藥也得到了蔡磊及漸凍癥患者群體的關(guān)注和支持，很多患者主動(dòng)參與臨床實(shí)驗(yàn)。

劑泰科技重點(diǎn)推進(jìn)的MTS-201，也是瞄準(zhǔn)減重代謝藥物市場(chǎng)的空白。

當(dāng)前主流的注射類(lèi)肽類(lèi)減重藥效果明確，但停藥率極高。“一年停藥率達(dá)到65%，兩年更是高達(dá)85%，這是巨大的市場(chǎng)空白。”賴才達(dá)表示，以上同類(lèi)減重藥的核心痛點(diǎn)有兩個(gè)：一是注射不方便，二是惡心、嘔吐、腹瀉等胃腸道不良反應(yīng)明顯。

MTS-201是一種新型口服給藥、全身暴露量極低且具有局部作用的Takeda G蛋白偶聯(lián)受體5(TGR5)激動(dòng)劑，具備同類(lèi)首創(chuàng)機(jī)制，可協(xié)同促進(jìn)多種內(nèi)源性肽的分泌，在保證減重效果的同時(shí)，大幅降低副作用，目標(biāo)是做成每天口服片劑的生活方式藥物。目前，MTS-201管線已經(jīng)在澳大利亞進(jìn)行I期臨床試驗(yàn)階段。

腫瘤、自身免疫疾病也是劑泰自研管線的重點(diǎn)布局方向。

MTS-105是一款有望成為同類(lèi)首創(chuàng)的mRNA治療藥物，可用于治療肝癌及其他伴有肝轉(zhuǎn)移的晚期實(shí)體瘤。

依托LNP精準(zhǔn)遞送能力，劑泰可以把大分子藥物用“特洛伊木馬”的策略直接遞送到實(shí)體瘤內(nèi)部，突破腫瘤微環(huán)境形成的屏障，解決常規(guī)抗體藥物“進(jìn)不去、殺不死”的問(wèn)題。目前，針對(duì)肝細(xì)胞癌的MTS-105管線已進(jìn)入IIT階段并獲得FDA孤兒藥資格認(rèn)定，臨床前研究成果成功發(fā)表在《自然》子刊，有望成為全球首款mRNA編碼TCE實(shí)體瘤療法。

技術(shù)平臺(tái)+自研管線

雙輪驅(qū)動(dòng)全球化布局

商業(yè)模式上，劑泰科技采用平臺(tái)技術(shù)合作+自研管線IP授權(quán)雙輪驅(qū)動(dòng)。

“劑泰就是制藥界的SpaceX，SpaceX 不會(huì)幫NASA單獨(dú)定制一枚火箭，我們也不會(huì)為某一家藥企單獨(dú)定制遞送系統(tǒng)。我們把通用型、可復(fù)用的遞送平臺(tái)做好，藥企直接‘搭乘’我們的系統(tǒng)送藥上市。”賴才達(dá)表示，這也是公司內(nèi)部定義的DaaS（Delivery as a Service遞送即服務(wù)）模式。

劑泰科技搭建平臺(tái)技術(shù)合作+自研管線IP授權(quán)雙輪驅(qū)動(dòng)的模式

這種模式下，劑泰的收入由兩部分構(gòu)成。

第一部分是平臺(tái)技術(shù)授權(quán)與合作收入。藥企使用劑泰科技的NanoForge納米遞送平臺(tái)，劑泰科技收取首付款+研發(fā)里程碑付款+未來(lái)銷(xiāo)售提成。這部分收入的特點(diǎn)是前期一次性回款、后期長(zhǎng)期現(xiàn)金流，一旦藥企藥物上市，會(huì)變成持續(xù)的 “現(xiàn)金牛”。目前劑泰科技已簽訂的平臺(tái)合作訂單總金額達(dá)到數(shù)十億美元。

第二部分是自研藥物管線授權(quán)與轉(zhuǎn)讓收入。劑泰科技利用 AI 平臺(tái)快速自研藥物管線，可以選擇將早期管線授權(quán)給大中型藥企，收取高額首付款與后續(xù)里程碑款；也可以選擇自留管線，自主推進(jìn)到上市，獲得更大商業(yè)回報(bào)。2025 年 9 月，劑泰科技管線MTS-004已實(shí)現(xiàn)授權(quán)，首付款高達(dá)1億元人民幣。MTS-004在PBA這個(gè)適應(yīng)癥的總里程碑達(dá)18.45億元，另外還有潛在高達(dá)1億元人民幣的潛在適應(yīng)癥拓展里程碑付款。與此同時(shí)，劑泰科技已簽訂的平臺(tái)合作中單個(gè)靶點(diǎn)合約金額高達(dá)1.09億美元，雙輪驅(qū)動(dòng)商業(yè)模式已初步得到市場(chǎng)驗(yàn)證。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，劑泰科技仍處于生物科技企業(yè)典型的高投入成長(zhǎng)階段。

招股書(shū)顯示，2025年度劑泰科技營(yíng)收達(dá)1.05億元，2024年為150萬(wàn)元，2023年為930萬(wàn)元，2025年同比增長(zhǎng)近70倍。毛利率從2024年的55.5%提升至2025年的98.2%。年內(nèi)虧損從2024年的4.99億元收窄至3.92億元，經(jīng)調(diào)整虧損凈額從2023年的3.47億元逐年降至2025年的1.8億元。截至2025年12月31日，劑泰科技持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，定期存款及以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)合計(jì)11.3億元人民幣。

在早期開(kāi)拓市場(chǎng)時(shí)，賴才達(dá)和團(tuán)隊(duì)主要依靠學(xué)術(shù)會(huì)議、行業(yè)研討會(huì)，先和大藥企的一線科學(xué)家溝通，用平臺(tái)技術(shù)亮點(diǎn)打動(dòng)對(duì)方，再逐步推進(jìn)深度合作。

為進(jìn)一步拓展全球市場(chǎng)，劑泰科技在美國(guó)設(shè)立研發(fā)中心和子公司，并邀請(qǐng)?jiān)?Arcturus總裁擔(dān)任CBO，強(qiáng)化海外商務(wù)拓展能力。同時(shí)，劑泰在北京與杭州建立雙中心研發(fā)體系，由此形成中國(guó)研發(fā)、全球合作、全球臨床的全球化布局。

“杭州靠近長(zhǎng)三角醫(yī)藥供應(yīng)鏈，實(shí)驗(yàn)速度快、配套完善，承擔(dān)主要實(shí)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)化落地工作；北京靠近清華、北大、國(guó)家納米中心等科研機(jī)構(gòu)，便于招募頂尖材料科學(xué)家。”賴才達(dá)表示，兩地互補(bǔ)，兼顧研發(fā)效率和科研資源。目前，劑泰科技研發(fā)團(tuán)隊(duì)由100多名科學(xué)家和技術(shù)人員組成，其中大多數(shù)人擁有碩士或更高學(xué)位（包括約40名博士學(xué)位持有人），匯集了納米材料、化學(xué)、生物、物理、計(jì)算科學(xué)及醫(yī)學(xué)等多學(xué)科專(zhuān)長(zhǎng)，支持綜合及創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的研究平臺(tái)。

在賴才達(dá)的設(shè)想中，未來(lái)3到5年，劑泰科技要持續(xù)把遞送平臺(tái)的壁壘做深做厚，鞏固在AI遞送領(lǐng)域的領(lǐng)先位置。

這個(gè)目標(biāo)，源于他的偶像企業(yè)——Alnylam公司和拜恩泰科（BioNTech），這兩家公司都是以遞送驅(qū)動(dòng)。藥物創(chuàng)新正從靶點(diǎn)時(shí)代邁入遞送時(shí)代，藥物遞送已成為推動(dòng)大分子生物制藥創(chuàng)新和發(fā)展的“命門(mén)”。從Alnylam憑借Gal-Nac遞送技術(shù)實(shí)現(xiàn)小核酸肝臟遞送的商業(yè)化突破，到ADC藥物利用抗體偶聯(lián)而達(dá)成殺傷腫瘤小分子藥物的靶向遞送，藥物遞送系統(tǒng)的戰(zhàn)略價(jià)值與商業(yè)化前景已得到全球驗(yàn)證。

“因?yàn)檫f送研發(fā)有很大壁壘，大藥企并不會(huì)自己研發(fā)，才會(huì)有可能與大藥企合作。”賴才達(dá)表示，公司的核心能力還是AI納米遞送平臺(tái)，他和劑泰的終極目標(biāo)是成為全球的“遞送之王”。

賴才達(dá)表示，這還需要很長(zhǎng)時(shí)間，“我們?cè)敢庥檬畮啄辏袮I納米遞送這件事做到極致，真正改變新藥研發(fā)的規(guī)則。”

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