丙烯酸暴漲78% 巴斯夫“斷供” 衛星化學 萬華化學機會來了

慧正資訊，4月14日，全球化工巨頭巴斯夫石油化學品業務部突然發布競拍暫停公告，旗下精丙烯酸（AA）、丙烯酸丁酯（BA）、丙烯酸2-乙基己酯（2-EHA）三大核心產品競拍緊急叫停，官方僅以“非計劃生產波動”解釋，未披露具體故障、停產時長及恢復時間表，僅提示“具體競拍時間另行通知”。截止至4月17日上午，巴斯夫石油化學品業務部仍未恢復上述產品競拍。

此次巴斯夫暫停競拍的三款產品，均是丙烯酸產業鏈的核心樞紐。精丙烯酸是丙烯酸酯、高吸水性樹脂（SAP）的核心原料，廣泛應用于涂料、膠黏劑、衛生材料等剛需領域；丙烯酸丁酯、丙烯酸 2 - 乙基己酯則是關鍵丙烯酸酯單體，是涂料、膠粘劑、紡織漿料的核心成分，下游覆蓋建筑、包裝、紡織等多個國民經濟支柱行業。作為全球丙烯酸及酯領域的龍頭企業，此次 “非計劃生產波動”，業內普遍解讀為裝置意外停車、原料供應中斷或生產環節異常，將直接導致全球現貨供給收縮，進一步加劇本就緊張的供需關系。

就在3月初，巴斯夫已宣布亞太地區丙烯酸丁酯、2-乙基己酯上調100美元/噸，理由是為覆蓋能源與物流成本的持續上漲壓力。彼時市場對這一調價已有一定反應，但多數分析認為仍在可消化范圍內。而此次突發停產競拍，無疑將供需矛盾進一步推向前臺。

丙烯酸及酯市場在2026年3月已迎來“史詩級上漲”。據買化塑研究院監測，3月丙烯酸漲幅高達78.10%，丙烯酸丁酯漲幅達49.71%，行業從年初的虧損狀態快速扭虧為盈，丙烯酸丁酯行業理論利潤從1月虧損、2月微利，飆升至3月的2350元/噸。中東地緣沖突持續推高原油、丙烷等上游原料價格，丙烯成本高企成為價格上漲的堅實支撐；同時，行業開工率長期偏低，疊加衛星化學等龍頭企業裝置檢修，供應端持續收縮。

當前，在全球化工裝置運行穩定性下降、地緣政治風險頻發的背景下，“非計劃生產波動”正從偶發事件變為行業新常態。歷史數據顯示，2010年、2016年、2017年巴斯夫多次因裝置故障、不可抗力宣布丙烯酸及酯供應受限，均引發全球市場供應短缺、價格暴漲，此次事件的影響或更甚以往。

從市場格局來看，中國雖已成為全球最大的丙烯酸生產國，截至2025年產能達460萬噸/年，但行業集中度高、區域分布集中。巴斯夫作為全球供應鏈的關鍵一環，其生產波動將直接影響全球貿易流向。一方面，海外現貨供應收縮可能推動中國丙烯酸及酯出口增量；另一方面國內市場本就處于高位，外部供給沖擊或進一步推升價格，加劇下游企業成本壓力。

巴斯夫停產，國內龍頭迎來“替代紅利”。對于國內丙烯酸及酯類生產企業而言，巴斯夫供應的階段性缺位，意味著市場份額的潛在轉移窗口已經打開。衛星化學已用21億凈利潤、35%增長的實績證明了受益程度，衛星化學2026年一季度營收126.77億元創單季新高，同比增2.82%、環比增12.21%；歸母凈利潤21.17億元，同比大增近35%，環比增長36.08%，業績增長主因為乙烷原料價格同比降13%，疊加丙烯酸、丙烯酸丁酯等產品價差環比擴大。

衛星化學、齊翔騰達、萬華化學等企業可憑借自身產能優勢，拓展其市場份額，同時加大對亞太、歐洲等核心市場的供應，搶占巴斯夫退出的市場空間，提升全球市場競爭力。而海外市場現貨供應收縮推動中國丙烯酸及酯出口量增加，國內企業有望進一步開拓國際市場，優化出口結構。