兩只中字頭陰跌11年，市盈率僅5倍，凈資產(chǎn)20元，為何就是不漲？

很多堅守價值投資的朋友都有同感：手里股票基本面沒大毛病，業(yè)績也過得去，可股價就是一路往下走，熬了一年又一年，怎么等都等不來行情。

就拿中國鐵建來說，十一年前股價還在25.71元，如今只剩6.81元，區(qū)間跌幅高達75%，近期更是再創(chuàng)出新低。翻看月線就能發(fā)現(xiàn)，這十幾年基本都在下跌通道里徘徊，偶爾小幅反彈，很快就跌回原位甚至更低。

目前它的市盈率只有5.04倍，每股凈資產(chǎn)達到20.19元，股價較凈資產(chǎn)折價超六成，是中字頭里破凈幅度最高的標的。公司近三年凈利潤都維持在200億上下，業(yè)績并不算差，數(shù)據(jù)層面明顯被低估，可市場就是不買賬。

因為股價長期低位，越來越多價值投資者進場抄底，目前股東數(shù)已有26.96萬，同比增加13.59%。散戶越扎堆，股價拉升越難，大量套牢盤壓制著反彈空間，長期持有者大多虧損，只有少數(shù)做波段的能減少損失。

無獨有偶，中國交建也是類似走勢。十一年前股價21.88元，現(xiàn)在僅7.12元，跌幅68%；年內(nèi)從10.4元一路回落，跌幅達32%。

市盈率7.86倍，每股凈資產(chǎn)17.74元，同樣破凈超60%，抄底資金同樣被深度套牢，16.17萬股東大多在苦等反彈。

這兩只股票，堪稱低估值、高凈資產(chǎn)、陰跌多年的典型。很多人疑惑，不是說板塊輪動不會落下誰嗎？現(xiàn)實是，當下市場資金高度集中在半導體、芯片、AI、算力、光模塊、機器人等科技賽道，這些板塊反復走強，而傳統(tǒng)基建這類周期行業(yè)，幾乎被主力資金遺忘。

基建行業(yè)缺乏成長想象空間，增長預期偏弱，市場直接給予極低估值，就算業(yè)績穩(wěn)定、估值便宜，也很難吸引增量資金。現(xiàn)在的行情和過去不同，不再是普漲普輪動，資金抱團主線的現(xiàn)象非常明顯，低估不代表會漲，跌得多也不代表馬上反彈。

股價走勢是資金、行業(yè)預期、市場風格共同作用的結(jié)果，單純看市盈率和凈資產(chǎn)抄底，在當前市場里并不好用。以上只是個人觀察，不構(gòu)成投資建議。