IPO周報 | 微脈、圓心科技、T3出行沖刺港交所

一周IPO動態，覆蓋港股、美股、A股。

本文為IPO早知道原創

作者｜C叔

微脈港股｜遞交招股書

據IPO早知道消息，微脈公司（以下簡稱“微脈”）于2026年4月20日向港交所遞交更新后的招股說明書，擬主板掛牌上市，招商證券國際擔任獨家保薦人。

這意味著，微脈或將成為“AI全病程管理第一股”。

成立于2013年的微脈作為一家中國人工智能全病程管理服務提供商，致力于通過人工智能徹底變革醫療健康領域，連接醫院、醫生和患者，重構醫院服務的價值鏈。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2024年收入計算，微脈是中國前三大全病程管理服務提供商之一，且為中國最大的服務患者的AI+全病程管理服務提供商。

值得一提的是，相較于前述版本招股書，微脈的營收規模和盈利能力大幅改善——從營收規模來看，2023年和2024年，微脈的分別為6.28億元和6.53億元，2025年的營收規模則同比增長32.16%至8.63億元。

在盈利能力方面。微脈的經調整凈虧損已從2023年的0.99億元下降69.5%至2024年的0.30億元，并進一步下降21.5%至2025年的0.24億元，2025年的經調整凈虧損率為2.8%，已接近盈虧平衡狀態。

值得注意的是，微脈的經調整EBITDA在2025年已成功轉正。同時，微脈的毛利率亦從2023年的18.9%提升至2025年的21.7%。

營收規模的大幅增長、加之盈利能力的持續改善，某種程度上也表明微脈AI驅動的商業模式已被驗證。

成立至今，微脈已獲得源碼資本、元璟資本、微光創投、經緯創投、光源資本、千驥資本、IDG資本、百度資本、信銀投資等知名機構以及余杭、德清、嘉興等地方政府基金的投資。

圓心科技港股｜遞交招股書

據IPO早知道消息，北京圓心科技集團股份有限公司（以下簡稱“圓心科技”）于2026年4月22日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，華泰國際擔任獨家保薦人。

成立于2015年的圓心科技專注于為有需要的患者供應和交付藥品，尤其是處方藥。隨著中國人口結構的變化，圓心科技意識到患者對創新藥的需求不斷增長，因此加強了創新藥交付能力，同時圍繞創新藥商業化全鏈路服務實現業務多元化。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2024年收入和創新藥年度交付金額計算，圓心科技在中國專業藥房市場的領先地位以及圍繞醫療保健行業價值鏈參與者所建構的服務能力，使其成為中國最大的創新藥商業化全鏈路服務商。

財務數據方面。2023年至2025年，圓心科技的營收分別為97.37億元、102.05億元和103.77億元。其中，院外藥房及院外醫療服務收入從2023年的60.59億元提升至2025年的81.09億元，在收入的占比從62.2%提升至78.1%，成為增長核心驅動力。

同時，圓心科技的經調整凈虧損已從2023年的6.77億元大幅收窄61.6%至2025年的2.60億元，且2024年和2025年均實現正向經營現金流。其中，2025年的經營活動所得現金凈額從2024年的0.43億元進一步增至1.38億元，同比增幅超220%。

這意味著，圓心科技已成功渡過戰略性投入期，進入精細化運營與高質量增長階段，正向全面盈利穩步邁進。

成立至今，圓心科技已獲得騰訊、紅杉中國、啟明創投、星界資本、鯤翎資本、渶策資本、中信等知名機構的投資。

T3出行港股｜遞交招股書

據IPO早知道消息，南京領行科技股份有限公司（以下簡稱“T3出行”）于2026年4月22日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司和中信建投國際擔任聯席保薦人。

2019年7月，T3平臺正式上線。截至2025年12月31日，T3出行在中國194座城市開展業務，服務超過2.345億名注冊用戶。2025年，T3出行促成7.972億個訂單，總交易額189億元。根據灼識咨詢的資料，按2025年訂單量計算，T3出行是中國第三大智慧出行平臺。

財務數據方面。2023年至2025年，T3出行的營收分別為148.96億元、161.06億元和171.09億元。

值得一提的是，T3出行在2025年已實現扭虧為盈，這在出行平臺中極為罕見。根據灼識咨詢的資料，T3出行是中國最快實現盈利的大型智慧出行平臺。

成立至今，T3出行總計完成兩輪合計約90億元的融資，涵蓋中國一汽、東風汽車集團、長安汽車等OEM，以及騰訊、阿里巴巴等頭部科技企業。

翼菲科技港股｜通過聆訊

據IPO早知道消息，浙江翼菲智能科技股份有限公司（以下簡稱“翼菲科技”）日前已通過港交所聆訊并于4月20日披露通過聆訊后的資料集，農銀國際擔任獨家保薦人。

這意味著，翼菲科技即將正式成為“輕工業全品類機器人第一股”。

根據弗若斯特沙利文報告，按2025年收入計算，翼菲科技是中國專注于輕工業應用場景的工業機器人及相關機器人解決方案供應商中排名第四的國內企業。值得注意的是，根據稍早前的招股書，按2024年收入計算翼菲科技的市占率位居第五。換言之，翼菲科技的市場地位在2025年進一步提升。

財務數據方面。2023年至2025年，翼菲科技的營收分別為2.01億元、2.68億元和3.87億元，復合年增長率為38.8%。此外，截至2026年2月28日，翼菲科技的在手客戶合約價值超4.64億元。

需要特別指出的是，2023年至2025年，翼菲科技機器人本體的營收分別為0.26億元、0.56億元和1.24億元，復合年增長率超118%，在收入的占比則分別為12.8%、20.8%和31.9%，呈現持續上升趨勢。

成立至今，翼菲科技已完成多輪融資。在18C章程下，翼菲科技的領航資深獨立投資者為寬帶資本和清控銀杏；資深獨立投資者為常春藤資本、春華資本、國科盈峰、佳士科技、七晟資本和峰瑞資本；此外，翼菲科技的投資方還包括玉環國投、鈞源資本、飛圖創投、信中利資本、初心資本、吾同投資、可可資本、源渡創投、啟迪之星等機構。

大搜車美股｜獲備案通知書

據IPO早知道消息，中國證監會國際合作司于4月24日披露了《關于DSC Holdings Ltd.（大搜車控股有限公司）境外發行上市備案通知書》。

根據備案通知書，大搜車擬發行不超過190,848,475股普通股并在美國納斯達克證券交易所上市。

這意味著，大搜車成為2026年第一家獲赴美上市備案的中國企業。某種程度上而言，中國新經濟企業或將再度迎來赴美上市的窗口。

成立于2012年的大搜車作為一家汽車流通產業互聯網平臺，以“推動汽車產業數字文明”為使命，通過數字化汽車流通商的單體經營，構建行業級的數字化交易場景；并利用數字化基礎設施，提供汽車流通所需的多類交易服務，通過網絡化、智能化提升汽車流通商之間、汽車流通商和服務商之間的交易效率。

目前，大搜車的業務覆蓋二手車和新車兩個汽車流通領域。在二手車領域，大搜車的數字化解決方案覆蓋數十萬家獨立二手車經銷商以及4S店的二手車業務板塊，交易服務涵蓋B2B交易撮合、二手車檢測認證、車輛交付、營銷平臺分發等二手車經營核心需求。在新車領域，大搜車的數字化解決方案覆蓋40余家汽車主機廠和數十萬家新車二級網絡經銷商，交易服務涵蓋車輛交付、營銷和用戶運營等。

成立至今，大搜車已獲得螞蟻集團、華平投資、春華資本、五源資本等數十家知名機構的約12億美元投資。