剛盈利就轉(zhuǎn)身！金蝶再砸AI，是破局還是新一輪燒錢？

對于金蝶軟件而言，2025年是一個具有特殊意義的年份。上市公司層面，金蝶國際過去五年累計虧損13億元，2025年實現(xiàn)扭虧為盈，歸母凈利潤為0.93億元。

也正是在這一年，金蝶宣布全面向“企業(yè)管理AI公司”轉(zhuǎn)型。到了年末的全球創(chuàng)見者大會上，金蝶將“金蝶云”品牌升級為“金蝶AI”，表明擁抱AI的決心。

業(yè)績的扭虧為盈意味著金蝶經(jīng)過多年投入，終于證明了SaaS訂閱轉(zhuǎn)型中的商業(yè)價值。但剛盈利就再度轉(zhuǎn)向?qū)I領(lǐng)域的投入，也讓市場擔(dān)心，這是否意味著又給金蝶帶來成本壓力？

就AI發(fā)展對軟件行業(yè)帶來的影響，觀察者網(wǎng)與金蝶中國助理總裁、市場中心聯(lián)席總裁王建偉近期展開了對話。

金蝶中國助理總裁 王建偉

談及AI浪潮與信創(chuàng)國產(chǎn)替代帶來的顛覆與機遇，王建偉坦言，人們都知道AI技術(shù)革命將帶來深遠(yuǎn)影響，但對企業(yè)而言，真正可落地的商業(yè)化模式仍在摸索：“我們未來扮演的角色，不再只是為企業(yè)提供軟件工具，而是通過AI產(chǎn)品為企業(yè)需求提供決策、作出判斷，這將重構(gòu)軟件企業(yè)的管理邏輯。”

他也對當(dāng)下的AI資產(chǎn)泡沫保持警覺：“或許當(dāng)泡沫擠破的時候，應(yīng)用領(lǐng)域才會迎來盈利的曙光。”

AI技術(shù)來了，在摸索中前進

從OpenAI到DeepSeek，過去幾年AI大模型的快速鋪開，平等地給每個行業(yè)都帶來了顛覆性震動，軟件企業(yè)尤甚?！癆I會不會殺死SaaS”、“大模型能否替代傳統(tǒng)ERP”，成為行業(yè)無法回避的命題。

而金蝶國際2025年的盈利成績單，在某種程度上消弱了這一擔(dān)憂。商業(yè)上實現(xiàn)盈利至少說明，SaaS可以深度融入AI技術(shù)，并由此催生新的價值增長點。

事實上，金蝶在2024年初便提出了“訂閱優(yōu)先、AI優(yōu)先、全球化”的戰(zhàn)略?！岸颊f全面擁抱AI，但怎么擁抱、定力有多深，都是對企業(yè)的考驗。”王建偉透露。

談及AI技術(shù)帶來的沖擊與危機，他表示，“AI技術(shù)帶來的產(chǎn)業(yè)革命，讓大家都站在了同一起跑線上。每個行業(yè)、每個企業(yè)都在轉(zhuǎn)型，區(qū)別在于不同意識下的轉(zhuǎn)型路徑?！?/p>

焦慮并非沒有依據(jù)。今年1月末，美國AI獨角獸Anthropic發(fā)布了多個面向企業(yè)的日常管理類AI工具，其所涉及的法務(wù)、財務(wù)等領(lǐng)域和SaaS系統(tǒng)的覆蓋面高度重疊，在資本市場引發(fā)了軟件與 SaaS 板塊的估值震動。

在這樣的背景下，金蝶國際股價同樣從1月末開始持續(xù)下探，從當(dāng)時14.4港元/股的報價，一度跌幅接近4成，直到近期才開始有所回調(diào)，回到9.1港元/股的價格。同為國內(nèi)軟件行業(yè)龍頭的用友網(wǎng)絡(luò)情況也類似，1月至今市值蒸發(fā)超過146億元。

但是，畢竟有著30多年的發(fā)展，金蝶在軟件行業(yè)依然保持了大企業(yè)組織架構(gòu)的優(yōu)勢：一是多年積累讓金蝶能為企業(yè)提供大量數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)在應(yīng)用當(dāng)中；二是滲透進企業(yè)的應(yīng)用場景，可以與AI技術(shù)結(jié)合，轉(zhuǎn)化、提升、孵化基礎(chǔ)能力；三是長期合作積累下的客戶信任度，同樣是軟件企業(yè)不可或缺的護城河。

在這些優(yōu)勢之上，王建偉認(rèn)為，金蝶要做的就是加速技術(shù)革命的演進?！绑w系內(nèi)談得最多的就是，如何用AI工具對技術(shù)、產(chǎn)品和框架進行迭代。”他舉例，金蝶投建了2030實驗室，招聘高級別AI工程師與企業(yè)就具體場景對話，還增加了多個共研共創(chuàng)項目組，“就是為了在摸索中前進”。

金蝶眼下在兩個維度進行大量技術(shù)迭代：一是針對現(xiàn)有SaaS，通過AI+SaaS的研究路徑優(yōu)化提升企業(yè)效率；二是研發(fā)能夠重構(gòu)企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)場景的新一代AI原生產(chǎn)品。

軟件管理邏輯將被重構(gòu)

在3月的業(yè)績會上，金蝶管理層提到，AI正把企業(yè)管理軟件從“人操作軟件”推向“軟件自主完成工作”的新階段。董事長徐少春的判斷是，金蝶最擅長的不是寫代碼，而是定義企業(yè)管理AI、定義智能體，幫助企業(yè)實現(xiàn)AI落地。

王建偉對此作了進一步闡釋。他認(rèn)為，未來金蝶的核心產(chǎn)品不再是打包好的套裝軟件，而是通過內(nèi)部軟件在價值場景中的使用幫助企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)果價值。

“過去軟件是解決問題的工具，但未來是以結(jié)果為導(dǎo)向。我們的產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部將類似智慧大腦，以AI方式進行各種決策。無論是ERP還是CRM，這些軟件都是系統(tǒng)在解決問題過程中調(diào)用的工具，由AI去抓取、分析，并作出決策、判斷?！?/strong>

他以大型制造企業(yè)中的呆滯料管理為例，每年僅物料就會有數(shù)億元的損失浪費。如何提高利用率，在企業(yè)傳統(tǒng)流程中頗為復(fù)雜。

“當(dāng)我們使用呆滯料智能體這類新工具，輸入結(jié)果需求，它就能通過ERP的數(shù)據(jù)，分析物料存放時間、采購市場價格、處理方式等等信息，最終給出實際解決方案，有效提升企業(yè)整體經(jīng)營價值?！?/strong>

這其中，最關(guān)鍵的是金蝶需要在龐大的企業(yè)組織架構(gòu)中，發(fā)現(xiàn)并理解企業(yè)真正的痛點和迫切需求。

需要提到的是，在地緣政治沖突與信創(chuàng)國產(chǎn)替代的大背景下，市場也多出了不少讓金蝶進場的準(zhǔn)入機會。

“尤其是大型民營企業(yè)，這幾年我們參與替換了一些國外產(chǎn)品的項目，包括進入濰柴雷沃、云南中煙等企業(yè)，就是信創(chuàng)國產(chǎn)替代下的契機?！彼寡裕笮推髽I(yè)的組織架構(gòu)更為復(fù)雜，產(chǎn)品能在這種復(fù)雜體系內(nèi)跑通，才能向中小型企業(yè)輸出標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

他提到，與大型企業(yè)客戶更多采用共研共創(chuàng)的方式合作。特別在具體使用場景中，一些在基礎(chǔ)崗位上積累了數(shù)十年經(jīng)驗的工人，掌握著更深的know-how，是與企業(yè)共研共創(chuàng)的基礎(chǔ)。同時，通過定制化沉淀經(jīng)驗，再在適度范圍內(nèi)復(fù)制推廣，能夠提高效率避免重復(fù)浪費。

這也是在最新的AI技術(shù)挑戰(zhàn)之下，金蝶所努力的方向。畢竟，目前AI日常管理類工具所覆蓋的還是通用場景，而在龐大組織架構(gòu)當(dāng)中的細(xì)分場景，當(dāng)前的AI工具用途是否匹配，又是否有合適的人將傳統(tǒng)技術(shù)和AI工具結(jié)合，也是切實存在的具體問題。

以及，雖然市面上普遍認(rèn)為AI工具可以“無所不能”，但到具體場景當(dāng)中，依然有AI所觸及不到的行業(yè)、場景和空間。同時，大型組織架構(gòu)之間所存在的信任度，也是當(dāng)下AI技術(shù)所不能比擬的。這些方面，都是金蝶在面對AI沖擊之下，希望向下滲透的部分，

王建偉強調(diào)，金蝶最看重的不是市場覆蓋面和規(guī)模，而是接下一個、交付好一個的口碑：“我們?nèi)詴猿杀竞屠麧櫈榭剂?，不會為承接項目一味壓低價格，做好市場價值的維護者。”

在金蝶軟的戰(zhàn)略當(dāng)中，“全球化”有著和“AI優(yōu)先”同等重要的地位。疊加中國企業(yè)集體出海契機，為中國軟件公司帶來了新的發(fā)展機遇。

早在2023年，金蝶集團總裁章勇就曾表示，公司力爭在2026年拿下亞太第一的市場規(guī)模，在2030年進入全球前五。因此，今年金蝶在海外市場的表現(xiàn)，顯得尤為關(guān)鍵。

王建偉表示，盡管海外市場由多家全球軟件巨頭主導(dǎo)，但不少地區(qū)信息化程度高、需求旺盛，金蝶進入海外市場，能為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供一個性價比更高的產(chǎn)品選擇。

在出海路徑上，金蝶也有明確分工：一方面是面向“一帶一路”沿線與中國友好的國家；另一方面針對歐美市場，則以卡塔爾、沙特等使用相同標(biāo)準(zhǔn)的國家為跳板，按照歐美標(biāo)準(zhǔn)打磨場景功能價值，為進入歐美市場做好前期準(zhǔn)備。

不過到目前為止，從體量來看，金蝶海外業(yè)務(wù)目前仍在培育期，收入基數(shù)相對較小。業(yè)績顯示，去年公司海外業(yè)務(wù)營收為 0.42 億元，占總營收比例不足 0.6%。

在“全球化”戰(zhàn)略目標(biāo)下，“技術(shù)出?！币灿泻芏嗦芬摺?/strong>

傳統(tǒng)商業(yè)模式被顛覆，新模式在哪里？

從產(chǎn)品工具到成為提升企業(yè)價值的“智慧大腦”，變化的不只是技術(shù)迭代，還有商業(yè)模式的顛覆。

隨著AI智能體技術(shù)從投入期邁入商業(yè)化落地階段，如何定價正成為行業(yè)博弈的新焦點。目前業(yè)內(nèi)主要存在兩種模式：一是延續(xù)算力邏輯的“按Token收費”，二是更具想象力但尚未跑通的“按結(jié)果收費”。

王建偉舉例，如果按業(yè)務(wù)場景的結(jié)果收費，智能體可通過解決具體問題，按實際節(jié)省成本的比例收費，也可以按Tokens消耗的流量收費?！暗罱K商業(yè)化通過哪種模式實現(xiàn)，現(xiàn)在大家都在探索。”

他坦言，AI大模型如今已現(xiàn)商業(yè)化曙光，可以通過訂閱向C端收費，但應(yīng)用行業(yè)目前是大模型真正的付費端，收費端的方式，目前還沒有哪家真正跑通。

金蝶AI套件產(chǎn)品藍(lán)圖

事實上，剛剛在訂閱模式上實現(xiàn)盈利的金蝶，如今再度向AI領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，也意味著在新領(lǐng)域?qū)⒅匦逻M入大量投入階段。如何在研發(fā)投入與企業(yè)盈利之間找到平衡，始終是軟件企業(yè)面臨的考驗。

對此，王建偉有自己的觀察。他認(rèn)為，當(dāng)前各大模型在數(shù)據(jù)層面已現(xiàn)瓶頸，模型幾乎已對各行各業(yè)的標(biāo)簽打完，推演接近頂峰，現(xiàn)有算法技術(shù)已難以進一步調(diào)優(yōu)。各大模型迭代版本更新速度放緩，便是具體體現(xiàn)。

“當(dāng)算力到達(dá)瓶頸時，就會出現(xiàn)大幅降低GPU能力來降算力的趨勢。算力下降后，應(yīng)用系統(tǒng)成本才會降低，商業(yè)化才有可能實現(xiàn)盈利?！?/p>

他算了一筆賬：軟件行業(yè)的投入中，50%—60%用于算力設(shè)備，25%—35%用于購買數(shù)據(jù)語料填位，剩余10%—15%才是人員成本。算力成本，正是當(dāng)下軟件行業(yè)最沉重的負(fù)擔(dān)。

對于這一時間點何時到來，王建偉樂觀地認(rèn)為數(shù)年內(nèi)可見：“當(dāng)效率工具用盡，就只能降算力成本，并且每年會保持20%—30%的效率提升?！彼J(rèn)為，技術(shù)迭代不會無止境地投入，最終目的還是實現(xiàn)商業(yè)化：“近期Sora的關(guān)閉證明了這一點。當(dāng)無法實現(xiàn)商業(yè)轉(zhuǎn)化，純粹的技術(shù)突破便失去了意義?！?/p>

在王建偉看來，無論是技術(shù)革新還是市場變化，始終不變的，是具備解決企業(yè)痛點的能力?！罢羝锩绱?，AI技術(shù)革命也一樣，而這才是企業(yè)真正的‘護城河’。”

無論如何，AI時代已經(jīng)來臨。順勢而為的轉(zhuǎn)變，是面對技術(shù)革命顛覆時的信仰，還是切實踏出生路的解決方案，也只有時間才能給出答案。

但至少在當(dāng)下，王建偉說，公司從上到下都帶著擁抱AI的態(tài)度去研究它、使用它，在研發(fā)層面投入它：“而這一次，我最關(guān)心的還是，我自己能不能先學(xué)會它?！?/p>