小冰箱賣 5999 元，泡泡瑪特這刀割得有點狠

泡泡瑪特開始賣 LABUBU 冰箱了，突然聞到了一股熟悉的味道

明碼標價 5999 元，整機容量只有 121 升，非常之迷你，不知道還以為是個行李箱呢。

看樣子，大概也就裝幾個易拉罐的量。

不出意外，又是祖傳的饑餓營銷，限量 999 臺，主打一個手慢無。

要說硬件配置放在家電行業里，就是最普通的入門水準，沒有任何亮眼的黑科技。

但泡泡瑪特顯然沒打算按家電的邏輯賣它。

發售方式完全照搬盲盒那套——限量、抽簽、稀缺性拉滿。

參考之前的 LABUBU 掛件，原價 79 塊被炒到 800 塊的先例，這臺冰箱的二手溢價不知道會不會更夸張？

相信，大部分普通網友看了都直搖頭。

同尺寸普通小冰箱，幾百塊錢就能搞定。LABUBU 貼紙 10 塊錢能批發一堆，自己 DIY 一臺也要不了幾個錢。

泡泡瑪特直接翻十倍定價，這波操作，確定不是明目張膽的智商稅？

有意思的是，這臺冰箱選在這個節點發布，剛好撞上泡泡瑪特在資本市場最狼狽的階段。

上個月，公司剛發了 2025 年財報，全年營收 371.2 億，暴漲 184.7%，凈利潤 130.1 億，暴增 293%。

數據亮得刺眼，結果當天股價暴跌 22.51%，創下上市以來最大單日跌幅。

因為投資人也不是傻瓜，現在的泡泡瑪特，早就被外界調侃成 “LABUBU 有限公司”。

2025 年，THE MONSTERS 系列單個 IP 就貢獻了 141.6 億收入，占到公司總營收的 38.1%。

也就是說，相當于近乎四成營收命脈，全都攥在這只小怪獸手里。

更麻煩的是，新 IP 幾乎全軍覆沒。

2026 年開年以來，泡泡瑪特密集推新，Supertutu 天貓銷量僅破 1000 件，KeyA 更是只有百余件。

放學后的 Merodi 也就賣了 6000多件，連黃牛都懶得蹲守，二手平臺直接破發，常規款價格比 69 塊的發售價還低。

唯一還能打的老 IP Molly，2025 年收入 29 億，但也遠低于市場預期的 46 億。

這意味著泡泡瑪特的 IP 工廠突然失靈了，流水線還在轉，但造不出第二個爆款。

股價從高點回撤近四成，市值蒸發千億港元，市場就是在問同一個問題：下一個 LABUBU 到底在哪？

在這種背景下，小家電就成了泡泡瑪特迫不得已的救命稻草。

很多人以為做家電是心血來潮，其實根本不是。

早在去年，泡泡瑪特就悄悄布局賽道，大批量招聘小家電設計、供應鏈、產品運營相關人才。

據說除了冰箱，他們后續還要出電水壺、咖啡機、電動牙刷、吹風機等，基本是要把整個小家電品類都給你套個娃。

為什么偏選小家電？答案很現實——毛利率高。

泡泡瑪特 2025 年整體毛利率已經飆到 72.1%，而小家電行業本身也是出了名的高毛利賽道。

飛科電器個護產品毛利率 55%，北鼎股份接近 50%，小熊電器也有 36% 以上。

泡泡瑪特打的算盤很清楚：把 IP 溢價疊加到家電上。

靠顏值、情懷、圈層溢價變現，把幾百塊的普通家電，賣出幾千塊的潮玩價格。

往更深層看，是潮玩主業的增長已經到天花板了，是時候開發第二增長曲線了。

盲盒、毛絨擺件都是低頻消費，新鮮感一過，復購只會越來越弱。

但小家電不一樣，是日常剛需，還存在耗材復購。

泡泡瑪特想靠這波跨界，把年輕人低頻的收藏沖動變成高頻的日常陪伴，牢牢綁定用戶生活場景。

而且公司采用只負責設計和 IP 運營，生產交給代工廠，試錯成本相對可控。

品類上也刻意避開空調、冰箱等大家電，專挑顏值敏感、門檻低的小家電切入。

不過，這個邏輯有個致命漏洞：家電是功能品，潮玩是情緒品。

消費者可以容忍一個 69 塊的盲盒“沒用”，但很難接受一臺 6000 塊的冰箱不制冷或者噪音大。

之前 LABUBU 玩偶就出過品控翻車，放到家電上，任何一次質量問題都可能直接反噬 IP 價值。

但是，話又說回來了，有錢人的消費邏輯和普通人根本不一樣。

他們花 5999 買這臺小冰箱，會糾結實不實用？能不能制冷嗎？不存在的。

在人家眼里，這就是個一個插電的潮玩擺件，他們要的是什么？

擺在家里，逼格拉滿，就算不用來放東西，單純收藏，發朋友圈也超有面。

只要朋友來家里做客，一眼認出“這不是那個限量版 LABUBU 冰箱嗎”就夠了。

說白了，人家買的是小眾圈層的身份證，是“我有你沒有”的優越感，越貴越能彰顯身份。

而這群人，才是泡泡瑪特精準鎖定的目標。

所以，咱們就看個熱鬧就好，也不用糾結到底是不是智商稅，畢竟泡泡瑪特從來都不坑窮人。

參考資料：

經濟觀察報，微博、4A廣告門

編輯：茶茶