史上最大！印度太陽制藥117.5億美元全現金收購歐加隆

4月27日（今天），太陽制藥工業有限公司（連同其子公司及聯營公司，以下統稱“太陽制藥”）與歐加隆公司（以下簡稱“歐加隆”）共同宣布，雙方已簽署最終收購協議。根據協議條款，太陽制藥將以全現金交易方式，按每股14.00美元的價格收購歐加隆全部流通股份，本次交易對企業的估值達117.5億美元。

歐加隆是一家全球醫療健康企業，于2021年從默沙東分拆獨立。

作為全球女性健康領域領軍企業，歐加隆積淀了深厚品牌信譽與強勁品牌資產，擁有覆蓋女性健康和普藥兩大板塊的70余款產品，業務遍及140個國家，依托六大生產基地穩固全球化布局，其核心業務始終踐行使命，助力全球民眾提升藥品可及性并降低用藥成本。

早在今年1月，媒體就曾報道印度最大藥企SUN PHARMA（太陽制藥）正在評估收購美國藥企ORGANON（歐加隆）的可能性；不到半年，這筆印度藥企有史以來規模最大的跨境收購案，就已塵埃落定。

印度藥企十大重磅交易

至此，在印度藥企的史上十大并購交易案中，太陽制藥已經獨占五席，是當之無愧的“印度代表”。這樁超過百億美元的印度史上最大跨境收購，又給中國業界帶來了什么啟示？

據悉，兩家企業合并后，將在成熟品牌藥/品牌仿制藥賽道形成更強的市場競爭力；同時，此次收購將推動太陽制藥正式入局生物類似藥領域，并躋身全球前十行列。歐加隆豐富的產品管線、全球化業務版圖與穩固的多方合作關系，將與太陽制藥現有核心優勢形成互補，助力企業強化長期價值創造能力。

本次交易順利交割完成后，太陽制藥將實現全新行業定位：

合并總營收達124億美元，躋身全球制藥企業25強；

成為成熟品牌藥與品牌仿制藥領域的核心龍頭；

創新藥營收占比提升至27%，創新研發戰略進一步聚焦；

位列全球女性健康行業前三，搭建可持續商業化增長平臺；

成為全球第七大生物類似藥企業；

業務覆蓋150個國家，擁有18個年營收超1億美元的重點核心市場；

現金流創收能力大幅提升，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）與現金流預計近乎翻倍；交易完成后凈債務/EBITDA比率為2.3倍，為企業降杠桿提供有力支撐。

該交易已先后獲得太陽制藥與歐加隆雙方董事會批準，最終交割仍需滿足行業常規成交條件，包括取得各項必要監管審批、通過歐加隆股東審議批準。

▎交易核心概要：

太陽制藥將以現金方式，全資收購歐加隆全部已發行流通股份。本次收購資金，將由太陽制藥結合自有可用現金及銀行承諾融資共同籌措。交易將通過合并方式落地：

歐加隆將與太陽制藥旗下子公司完成合并，并作為存續主體繼續運營。

交易預計于2027年初完成交割，交割前提為滿足常規交易條件，包括取得監管機構審批及歐加隆股東投票通過。

歐加隆核心財務數據：

歐加隆2025年12月31日財年財報顯示，全年營收62億美元，調整后息稅折舊攤銷前利潤19億美元；負債規模86億美元，現金儲備5.74億美元。

公司近期完成一項產品資產剝離交易，收獲4.4億美元預付款，該筆交易凈收益將進一步增厚其2026年3月31日財報的現金余額。

▎雙方高管表態：

太陽制藥執行主席迪利普·尚維利表示：“本次收購是太陽制藥踐行‘惠及大眾、守護生命’發展愿景的重大機遇。歐加隆的產品布局、核心技術與全球業務網絡，與我司優勢高度互補。我們相信，兩大主體整合后，將打造實力更強、業態更多元的發展平臺。我們高度認可歐加隆的發展使命，未來將傳承其優良積淀，穩步推動企業長期可持續發展。”

太陽制藥董事總經理基爾蒂·加諾爾卡指出：“此次交易是太陽制藥深化全球布局的合理關鍵一步。整合完成后，我們將成為全球新藥并購與商業化落地的優選合作伙伴。當前階段，我們將優先保障業務平穩延續、推進精細化整合、穩健創造社會與企業價值。歐加隆擁有極具發展潛力的優質人才團隊，雙方合作可釋放多重協同效應，未來數年有望實現顯著營收增長。”

歐加隆執行主席卡麗?考克斯評價道：“經過對各類戰略發展方案的全面審慎評估，本公司董事會認為，本次全現金收購交易能為歐加隆股東帶來即時且可觀的價值回報。我們相信，太陽制藥具備充足實力，可全面支撐歐加隆全球業務運營、員工發展與患者服務，持續踐行企業愿景，為全球提供優質藥物與醫療解決方案。”