Manus收購案被叫停！20億美元AI“造富”神話破滅

來源|鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》

作者|王迪

靴子落地！20億美元、4個月、一紙禁令，AI“造富”神話捷徑，就此終局。Manus終究，成了資本的過客。

這場風暴始于去年底。2025年12月30日，Meta官宣將對Manus母公司蝴蝶效應收購，交易對價超20億美元。根據(jù)多家媒體報道，這場談判由馬克·扎克伯格親自操盤，僅用時十余天便閃電敲定。這也是Meta繼190億美元收購WhatsApp、戰(zhàn)略投資Scale AI之后的史上第三大并購案。

然而，狂飆突進在近4個月后戛然而止。4月27日，國家發(fā)改委外商投資安全審查工作機制辦公室發(fā)布公告，依法依規(guī)對外資收購AI智能體公司Manus項目作出禁止投資決定，要求當事人立即撤銷交易。

這并非普通的商業(yè)受挫，這是《外商投資安全審查辦法》自2021年實施以來，首個被公開叫停的AI領域外資收購案。根據(jù)該辦法最嚴一檔的審查結論，“對禁止投資的，不得實施投資”。

一紙禁令，不僅宣告了Meta這筆AI布局收官之作的流產(chǎn)，更明確劃定了資本跨境流動的監(jiān)管紅線。

風暴中，涉事方卻一片寂靜。針對此事，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》撥打Manus工商登記電話，顯示已為空號。

01 20億美元“閃電交易”：從官宣到叫停僅4個月

曾幾何時，Manus風光無兩。風險投資人將它列為“年度最具破圈潛力AI項目”；科技博主更是在直播中宣稱：“我們正在見證ChatGPT級時刻的重演”。

2025年3月6日，中國初創(chuàng)團隊Monica（母公司為蝴蝶效應）發(fā)布了一款名為Manus的通用型AI智能體產(chǎn)品。

不同于ChatGPT、Claude等對話式大模型，Manus號稱“全球首款通用AI智能體”，能夠自主規(guī)劃任務、調用工具并直接交付成果，這不再是一個只會提建議的聊天機器人，而是一個真正“能干活”的數(shù)字員工。

產(chǎn)品上線后4小時，官網(wǎng)訪問量破千萬，內測邀請碼一度在二手平臺被炒至數(shù)萬元甚至10萬元人民幣。彼時，Manus被稱為“中國AI之光”，其驚艷亮相讓不少人聯(lián)想起DeepSeek的“一夜成名”時刻。

火爆過后，資本迅速跟進。

2025年4月，Manus母公司蝴蝶效應完成由硅谷頂級風投Benchmark領投的7500萬美元B輪融資，估值從8500萬美元躍升至5億美元，騰訊、真格基金、紅杉中國等中美一線資本共同加持。此時的Manus，風光無兩。

然而，轉折來得比預想更快。

2025年6月，Manus宣布將全球總部遷往新加坡，運營主體變更為新加坡公司Butterfly Effect Pte。同年7月，國內團隊大規(guī)模裁撤，原本120名中國員工中，僅保留40余名核心技術人員遷至新加坡。

（Manus創(chuàng)始人兼CEO肖弘）

與此同時，官方運營的微博、小紅書賬號被全部清空，中文版產(chǎn)品無法使用，國內IP訪問官網(wǎng)時赫然彈出提示：“Manus 在你所在的地區(qū)不可用。”

從3月上線到7月裁撤國內團隊，前后不過100多天。

即便如此，Manus的商業(yè)化勢頭依然驚人。根據(jù)Manus 12月初官方推文，到2025年12月，其年度經(jīng)常性收入突破1.25億美元，成為ARR（年度經(jīng)常性收入）從零到破億最快的初創(chuàng)企業(yè)之一，處理超過147萬億token，創(chuàng)建超過8000萬臺虛擬計算機。

頂級客戶紛至沓來。Y Combinator前CEO Michael Seibel、三星電子執(zhí)行副總裁David Lee等接連成為其忠實用戶。

Manus光芒之盛，遠在硅谷的巨頭自然無法視而不見。

2025年12月30日，Meta官宣完成對Manus母公司蝴蝶效應的收購，交易對價超過20億美元。

根據(jù)多家媒體公開報道，在Meta介入前Manus正以20億美元估值尋求新一輪融資，創(chuàng)始人開價多少，扎克伯格照單全收。就連扎克伯格本人及Meta多位核心高管，都是Manus的長期忠實用戶。

(Meta創(chuàng)始人扎克伯格)

交易完成后，創(chuàng)始人肖弘按計劃出任Meta副總裁，Manus團隊整體并入Meta超級智能實驗室的新加坡分部。

香檳還未來得及開，監(jiān)管的警燈就已亮起。

2026年1月8日，商務部新聞發(fā)言人何亞東在例行新聞發(fā)布會上首次公開表態(tài)，稱將會同相關部門對此次收購與出口管制、技術進出口、對外投資等相關法律法規(guī)的一致性開展評估調查。3月，國家發(fā)改委約談雙方高管，指出技術轉移與數(shù)據(jù)安全風險，要求暫停推進。4月27日，外商投資安全審查工作機制辦公室正式發(fā)布禁止投資決定。

02 “禁區(qū)”紅線：為何被叫停？

未來AI世界的競爭，已超越單純的技術比拼，演變?yōu)榇髧谒懔Α⒛茉础?shù)據(jù)與治理規(guī)則上的全維度博弈。

針對此事，北京也迪律師事務所創(chuàng)始人吳振華律師對鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》一語道破玄機：“該事件的核心其實就是一句話——換殼不等于換監(jiān)管。”

在他看來，中國此次叫停Meta Platforms收購Manus，本質上是一次典型的外資安全審查（FISR）適用邊界的確認案例。外商投資安全審查遵循“實質重于形式”原則，只要交易標的的核心業(yè)務、技術或數(shù)據(jù)與中國存在實質聯(lián)系（國家安全影響是核心），即使通過境外架構實施收購，仍然可能被納入審查范圍，注冊地外遷不構成監(jiān)管豁免。

從現(xiàn)行法律體系來看，防線已然密合。吳振華指出，《外商投資法》第三十五條確立了國家安全審查制度，且明確“依法作出的安全審查決定為最終決定”。而《外商投資安全審查辦法》第二條更是通過“直接+間接+其他方式”的廣義定義，將VIE結構、紅籌架構及境外SPV收購全部兜底其中。這意味著，企業(yè)注冊地外遷僅是表面文章，無法切斷其與中國的實質聯(lián)系，更不能作為規(guī)避審查的法律擋箭牌。

03 中斷的被“消化”劇本？

圍繞Manus的風暴，不僅在于被監(jiān)管緊急叫停的收購案，更在于其一直飽受爭議的“套殼”標簽。

不同于DeepSeek、通義千問等專注底層模型研發(fā)的廠商，Manus是一款通用Agent，其核心技術并非自研大模型，而是通過混合調度Gemini、ChatGPT、Claude、Qwen等多家主流基礎模型來完成任務。從技術架構看，Manus約等于“大模型+Agent框架+搜索引擎+工具+RAG”的工程化組合。

所謂“套殼”，在業(yè)內似乎天然處于鄙視鏈底端。但創(chuàng)始人肖弘對此并不避諱。這位1992年出生、畢業(yè)于華中科技大學的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，曾因前一次自研的慘痛教訓，果斷選擇了“上下文工程”路線。他常直言“殼有殼的用處”，在底層模型差異化不明顯的當下，把積木搭好、把產(chǎn)品體驗做透，才是打動大眾用戶的關鍵。

然而，這種路線的致命軟肋在于缺乏底層技術壁壘。一旦工程化方法被競爭對手摸透，先發(fā)優(yōu)勢極易被稀釋，且速度比想象中更快。

當前，全球AI賽道已分化為“基礎模型研發(fā)”與“應用層創(chuàng)新”兩大陣營。海外如Gemini、Claude在通用知識儲備上占據(jù)優(yōu)勢；國內則百花齊放，Kimi、DeepSeek聚焦coding領域的Agent功能，豆包作為全球首款專攻操作手機的Agent產(chǎn)品，與Manus主打的web端形成錯位競爭。

更嚴峻的是，隨著OpenAI、Google等巨頭的大模型能力持續(xù)向Agentic（智能體化）演進，Manus所處的“巨頭圍獵+國產(chǎn)斗艷”格局，讓其通用型路線愈發(fā)被動。

正是在這種腹背受敵的處境下，Meta拋來的橄欖枝顯得極具誘惑力。在部分行業(yè)觀察人士看來，本次行動雖然中斷了Manus的“套現(xiàn)”路徑，但從競爭格局看，這也讓其得以繼續(xù)保持獨立身份，在日趨激烈的Agent市場中尋求生存空間。

知名科技博主、“科技俠來了”主理人李相陽對鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》指出：“過去兩年AI Agent的巨頭收編史，就是一部獨立公司的消亡史——Inflection被微軟挖空、Character.AI被谷歌掏走核心、Adept賣身亞馬遜后名存實亡。”

在李相陽看來，Meta從來不是來“成就”Manus的，而是來“消化”它的。他認為，更深層的原因在于，這次審查把AI這樣的標的物，從靜態(tài)的“模型權重”切到了動態(tài)的“Agent”。過去兩年全球出口管制都盯著算力和模型，但智能體是在用戶終端調工具、組數(shù)據(jù)、跨系統(tǒng)執(zhí)行的“自動化基礎設施”。Meta收購Manus，表面上是買一個產(chǎn)品，實質上是搶下一代AI應用層的“行動入口”。

因此，李相陽表示，這起被叫停的收購案釋放了極其明確的信號：AI時代最敏感的資產(chǎn)不一定是模型參數(shù)，而是能調度人、數(shù)據(jù)、工具和業(yè)務流程的控制層。“在中國完成積累，再換個海外殼賣給美國巨頭”這條資本捷徑，風險已被徹底重新定價。

根據(jù)審查決定，相關方須立即撤銷交易，Meta須返還股權、全額退款，并刪除所有獲取的境內數(shù)據(jù)；Manus須終止技術授權，恢復數(shù)據(jù)本地化存儲。一紙禁令激起千層浪，其深遠影響體現(xiàn)在三個維度：

于產(chǎn)業(yè)層面，明確了監(jiān)管底線：技術的研發(fā)地和實質歸屬不因注冊地變更而改變，境內研發(fā)的AI技術控制權不得未經(jīng)審查轉移至境外；

于法律層面，“注冊地外遷≠監(jiān)管豁免”的邏輯得到驗證，監(jiān)管力量穿透了公司法律外殼，直抵技術真實歸屬，“曲線轉移”策略將面臨極高合規(guī)成本；

于全球格局，科技安全審查正成為常態(tài)化準則，傳統(tǒng)并購規(guī)則正被數(shù)據(jù)跨境流動的復雜性改寫。

根據(jù)公開報道，肖弘有著極強的媒體溝通能力。他會提及模仿貝索斯在西湖邊讀《長日將盡》的細節(jié)，會回憶大學賺的錢足夠天天請同學吃東北菜，在面臨巨變時，還能淡定地在社交平臺探討“AI用戶預期控制”的理論。

只是，打開Manus官網(wǎng)，那句醒目的黑字：“Manus現(xiàn)已成為Meta的一部分——將AI帶給全球的企業(yè)”，如今看來，已成一張無法兌現(xiàn)的空頭支票。