一紙戴帽公告砸停股價，床墊龍頭內(nèi)控漏洞藏多少秘密？

短短一個月時間，喜臨門正式踏入ST陣營

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 習羽

經(jīng)歷一天停牌后，昔日床墊龍頭企業(yè)迎來重大變局。

根據(jù)喜臨門（603008.SH）公告，公司4月28日復牌起被實施其他風險警示，證券簡稱變更為“ST喜臨門”。受此影響，公司股價自復牌起已連續(xù)兩個交易日一字跌停。

喜臨門關于公司股票可能被實施退市風險警示的風險提示性公告

資料來源：公司公告

事件的導火索可追溯至2026年3月27日，喜臨門公告披露稱，控股子公司喜途科技1億元資金被內(nèi)部人員非法劃轉。公司已于3月26日向公安機關報案，并對相關銀行賬戶實施保護性凍結9億元，涉案及凍結資金合計達10億元，占公司2024年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的26.54%、貨幣資金的42.69%。

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員注意到，此次資金異常劃轉僅是冰山一角。隨著公司自查深入及監(jiān)管問詢推進，更多隱性違規(guī)問題接連浮出水面，形成“一案牽多弊”的連鎖反應。

4月1日，喜臨門發(fā)布公告稱，公司及兩家全資子公司已向紹興市越城區(qū)人民法院提起訴訟，將控股股東浙江華易智能制造有限公司、一致行動人紹興市越城區(qū)華瀚股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）及實際控制人陳阿裕列為共同被告，指控其通過保理融資、貸款轉貸等方式損害公司合法權益，索賠4.78億元，案件已獲紹興市越城區(qū)人民法院受理。

同日，喜臨門收到上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函，監(jiān)管部門同步就公司資金劃轉、賬戶凍結及控股股東資金占用等事項開展問詢。當晚，公司及實控人陳阿裕因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。經(jīng)過全面自查與審計機構核查，喜臨門違規(guī)事實逐步明晰，核心問題集中在兩大領域，均觸及資本市場重大合規(guī)紅線。

其一，內(nèi)部控制機制全面失效。天健會計師事務所（特殊普通合伙）就喜臨門2025年度財務報告內(nèi)部控制，出具了否定意見審計報告，這也是內(nèi)控審計范疇內(nèi)性質(zhì)最為嚴重的結論。報告直指企業(yè)內(nèi)控存在重大缺陷，無法對財務信息的真實、完整及準確形成有效保障，資金管理、關聯(lián)交易審議、對外擔保管控等關鍵經(jīng)營流程，均出現(xiàn)明顯管控缺位。

其二，控股股東及實控人違規(guī)操作規(guī)模巨大、性質(zhì)惡劣。截至2026年4月25日，控股股東、實控人及其關聯(lián)方非經(jīng)營性占用上市公司資金余額達3.845億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)（2025年末）35.60億元的10.80%，遠超5%監(jiān)管紅線。未履行董事會、股東大會審議決策程序的違規(guī)擔保余額達4.70億元，對應凈資產(chǎn)占比13.2%。同時，公司明確披露，控股股東及關聯(lián)方預計1個月內(nèi)無法完成資金清償與違規(guī)擔保整改，公司股票最終被實施其他風險警示。

業(yè)內(nèi)分析認為，此次危機的根源在于家族式治理失靈，這也是民營上市公司的共性痛點。且本次案件中資金占用手段較為隱蔽，控股股東通過供應商反向保理、存單質(zhì)押等方式長期挪用上市公司資金，暴露出公司資金管控與財務審批流程的混亂。同時，內(nèi)審與風控部門被邊緣化，未在審計委員會獨立監(jiān)督下履職。

在內(nèi)部制衡缺失的背景下，喜臨門經(jīng)營資源被持續(xù)擠占，直接導致主業(yè)擴張受限、經(jīng)營效率下滑，盈利端持續(xù)承壓。

年報數(shù)據(jù)顯示，公司2025年營業(yè)收入88.19億元，雖創(chuàng)上市新高，但歸母凈利潤卻同比下滑25.11%，這已是該指標連續(xù)第二年呈現(xiàn)雙位數(shù)下滑。

喜臨門2014年—2025年歸母凈利潤情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告

從行業(yè)角度來看，喜臨門“戴帽”，不僅是公司自身治理危機的集中爆發(fā)，也折射出A股部分上市公司在內(nèi)控管理與控股股東約束方面的共性問題。

監(jiān)管部門強調(diào)，作為上市公司“關鍵少數(shù)”的控股股東與實際控制人，不得以控制身份逾越權責邊界、干預公司獨立運營。中國證監(jiān)會2025年執(zhí)法情況綜述顯示，證監(jiān)會全年嚴格查辦“關鍵少數(shù)”濫用優(yōu)勢地位、“掏空”占用上市公司超億元案件32起。若個別主體觸碰了資本市場的合規(guī)紅線，必將依法受到從嚴懲處。

值得關注的是，依據(jù)相關規(guī)定，若喜臨門2026年內(nèi)控再度被出具否定或無法表示意見，將形成連續(xù)兩年（2025年—2026年）內(nèi)控重大非標，觸發(fā)規(guī)范類退市風險警示條件。屆時，公司將被要求限期整改，若長期無法徹底整改、內(nèi)控缺陷持續(xù)存續(xù)，最終將面臨終止上市的風險。

投時關鍵詞：ST喜臨門（603008.SH）